根据江龙船艇2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.67亿元，同比大幅增长76.50%。扣非净利润1,772.23万元，同比大幅增长147.39%。江龙船艇2024年半年度净利润2,066.81万元，业绩同比大幅增长96.09%。本期经营活动产生的现金流净额为-5.50亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为船舶建造，其中公务执法为第一大收入来源，占比79.97%。

2024年半年度公司营收7.67亿元，与去年同期的4.34亿元相比，大幅增长了76.5%，主要是因为公务执法船艇本期营收6.13亿元，去年同期为2.20亿元，同比大幅增长了178.66%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的16.27%，同比大幅下降到了今年的11.16%，主要是因为旅游休闲船艇本期毛利率4.19%，去年同期为14.22%，同比大幅下降70.53%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度公务执法船艇毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的22.14%，大幅下降到2024年半年度的10.39%，2022-2024年半年度旅游休闲船艇毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的15.74%，大幅下降到2024年半年度的4.19%。

从地区营收情况上来看，2022-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2022年半年度国内销售1.97亿元，2023年半年度增长90.43%，2024年半年度增长91.4%，同期2022年半年度海外销售3,219.93万元，2023年半年度增长12.36%，2024年半年度下降86.92%。2022-2024年半年度，国内营收占比从79.46%增长到93.76%，海外营收占比从20.54%下降到6.24%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从30.21%增长到34.32%。

国内地区方面，华北地区的销售额同比大幅增长近4倍，比重从上期的25.42%大幅增长到了本期的67.15%。同期华东地区的销售额同比大幅下降35.86%，比重从上期的34.43%大幅下降到了本期的12.51%。

本期净利润为2,066.81万元，去年同期1,054.03万元，同比大幅增长96.09%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失677.04万元，去年同期损失32.92万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为2,664.58万元，去年同期为572.48万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为2,664.58万元，去年同期为572.48万元，同比大幅增长3.65倍。

虽然毛利率本期为11.16%，同比大幅下降了5.11%，不过营业总收入本期为7.67亿元，同比大幅增长76.50%，推动主营业务利润同比大幅增长。

江龙船艇2024年半年度非主营业务利润为-454.13万元，去年同期为654.93万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收7.67亿元，同比大幅增长76.5%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-552.16万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了25.44%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到26.72%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为562.31万元，去年同期为689.90万元，同比下降了18.49%。

（2）汇兑收益本期为66.22万元，去年同期为115.27万元，同比大幅下降了42.55%。

（3）利息支出本期为35.82万元，去年同期为7.54万元，同比大幅增长了近4倍。

2024年半年度，公司的其他收益为455.51万元，占净利润比重为22.04%，较去年同期减少32.48%。

2024半年度，企业应收账款合计4.36亿元，占总资产的22.13%，相较于去年同期的2.30亿元大幅增长89.71%。

2024年半年度，企业信用减值损失677.04万元，其中主要是应收账款坏账损失648.31万元。

本期，企业应收账款周转率为2.46。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.26大幅增长到了2.46，平均回款时间从142天减少到了73天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年半年度，企业存货周转率为5.19，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从81天减少到了34天，企业存货周转能力提升，2024年半年度江龙船艇存货余额合计1.74亿元，占总资产的8.98%，同比去年的6,892.25万元大幅增长153.08%。

2024半年度，江龙船艇在建工程余额合计5,322.50万元，相较期初的3,583.67万元大幅增长了48.52%。主要在建的重要工程是海洋先进船艇智能制造项目-辅助、5G-AI智能无人艇的研发等。

建设目标：海洋先进船艇智能制造项目旨在提升公司在高端船艇制造领域的技术水平和生产能力，通过智能化、自动化设备的引入，提高生产效率和产品质量，增强公司的市场竞争力。

建设内容：项目建设内容包括购置先进的生产设备、建设智能化生产线、引进自动化仓储系统和信息化管理系统等。此外，还包括建设辅助车间，以支持主生产线的高效运行。

建设时间和周期：项目计划于2021年12月开始建设，预计于2023年12月完工并达到预定可使用状态。整个建设周期约为24个月。

预期收益：项目达产后，预计每年可新增销售收入约1.5亿元，净利润约2,000万元。同时，项目的实施将显著提升公司的生产效率和产品质量，增强公司的市场竞争力和盈利能力。

2024年半年度，江龙船艇的其他流动资产合计7,865.57万元，占总资产的3.99%，相较于年初的2,041.05万元大幅增长285.37%。

主要原因是待抵扣及认证进项税增加5,810.77万元。

2024年半年度，江龙船艇的合同资产合计2.04亿元，占总资产的10.35%，相较于年初的1.18亿元大幅增长73.31%。

主要原因是与船舶建造相关的合同资产增加8,622.15万元。

江龙船艇属于船舶与海洋工程装备制造业，专注高性能船艇设计、研发及生产。 船舶与海洋工程装备制造业近三年受环保升级及新能源转型驱动，绿色船舶需求加速释放，国内市场空间超2000亿元，未来将向智能化、高端化发展，预计2025年全球市场规模突破5000亿元。

江龙船艇在中小型公务执法船艇及新能源船艇领域处于国内领先地位，细分市场占有率约12%-15%，2024年一季度营收同比增幅109.57%，业务增速显著高于行业均值。

近4年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2,066.81万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润2,664.58万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，江龙船艇近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，江龙船艇的PE-TTM是83.41，而航海装备行业的PE-TTM是78.06，江龙船艇高于航海装备行业的PE-TTM。