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分析报告

保税科技(600794)2024年中报解读:对外股权投资资产逐年递增,主营业务利润同比小幅增长

张家港保税科技(集团)股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“江苏省张家港保税区管理委员会”。公司是一家集码头仓储业务、智慧物流电商平台和供应链金融服务为一体的创新型综合物流服务商,主营业务涵盖液体化工仓储和固体干散货仓储综合服务,为液体化工产品的生产厂商和贸易商等提供智慧物流服务和供应链金融解决方案。

根据保税科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.40亿元,同比下降21.48%。扣非净利润1.27亿元,同比小幅增长9.84%。本期经营活动产生的现金流净额为4.01亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括供应链服务、液化仓储、智慧物流三项,供应链服务占比46.11%,液化仓储占比26.95%,智慧物流占比20.53%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
供应链服务 2.49亿元 46.11% 12.31%
液化仓储 1.45亿元 26.95% 73.39%
智慧物流 1.11亿元 20.53% 71.10%
固体仓储 2,058.19万元 3.81% 56.89%
租赁服务 536.50万元 0.99% -1.24%
其他业务 863.66万元 1.61% -

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

1、主营业务利润同比小幅增长3.45%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.40亿元 6.87亿元 -21.48%
营业成本 3.05亿元 4.60亿元 -33.74%
销售费用 715.67万元 603.49万元 18.59%
管理费用 4,861.79万元 4,867.74万元 -0.12%
财务费用 526.90万元 1,109.10万元 -52.49%
研发费用 777.37万元 279.01万元 178.62%
所得税费用 3,408.95万元 3,569.03万元 -4.49%

2024年半年度主营业务利润为1.58亿元,去年同期为1.53亿元,同比小幅增长3.45%。

虽然营业总收入本期为5.40亿元,同比下降21.48%,不过毛利率本期为43.50%,同比大幅增长了10.45%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2、财务费用大幅下降

本期财务费用为526.90万元,同比大幅下降52.49%。归因于利息支出本期为752.02万元,去年同期为1,427.37万元,同比大幅下降了47.31%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 752.02万元 1,427.37万元
减:利息收入 -242.17万元 -330.23万元
其他 17.05万元 11.97万元
合计 526.90万元 1,109.10万元

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资占总资产10.47%,收益占净利润11.89%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,保税科技用于金融投资的资产为4.28亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,851.38万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
雪球结构收益凭证 1.4亿元
基金 9,255.98万元
苏州元禾璞华智芯股权投资合伙企业(有限合伙) 8,000万元
债券投资 7,533.1万元
其他 4,067.56万元
合计 4.28亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 25.45万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 1,469.45万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 356.48万元
合计 1,851.38万元

PART 4
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对外股权投资资产逐年递增

在2024半年度报告中,保税科技用于对外股权投资的资产为7.29亿元,对外股权投资所产生的收益为1,418.54万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
洋山申港国际石油储运有限公司 4.21亿元 600.58万元
张家港保税港区港务有限公司 2.9亿元 789.68万元
其他 1,768.05万元 28.28万元
合计 7.29亿元 1,418.54万元

1、洋山申港国际石油储运有限公司

洋山申港国际石油储运有限公司业务性质为物流仓储业。

历年投资数据


洋山申港国际石油储运有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 28.01 0元 600.58万元 4.21亿元
2023年末 28.01 4.15亿元 -47.96万元 4.15亿元

2、张家港保税港区港务有限公司

张家港保税港区港务有限公司业务性质为为船舶提供码头服务。

同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

历年投资数据


张家港保税港区港务有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 34.77 0元 789.68万元 2.9亿元
2023年中 - 0元 -67.36万元 2.77亿元
2023年末 34.77 0元 394.81万元 2.82亿元
2022年末 34.77 0元 44.81万元 2.78亿元
2021年末 34.77 0元 599.86万元 2.78亿元
2020年末 34.77 0元 424.41万元 2.72亿元
2019年末 34.77 0元 -2,047.18万元 2.67亿元
2018年末 34.77 0元 -1,917.21万元 2.88亿元
2017年末 34.77 0元 98.15万元 3.07亿元
2016年末 34.77 0元 219.39万元 3.06亿元
2015年末 45.00 3.04亿元 -20.12万元 3.04亿元

3、对外股权投资资产逐年递增

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续上升,由2020年中的2.72亿元上升至2024年中的7.29亿元,增长率为167.74%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2020年中 2.72亿元
2021年中 2.78亿元
2022年中 2.88亿元
2023年中 2.95亿元
2024年中 7.29亿元

PART 5
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9号储罐改造投产

2024半年度,保税科技在建工程余额合计19.32万元,相较期初的4,726.50万元大幅下降了99.59%。主要在建的重要工程是其他。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
其他 19.32万元 1,992.34万元 2,143.76万元
9号储罐改造 - 562.28万元 5,118.04万元 100.00

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

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