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分析报告

中储股份(600787)2024年中报解读:资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长,存货周转率持续上升

中储发展股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务是期现货交割物流、“仓储+”供应链、互联网+物流、物联网、多式联运、消费品物流、工程物流、国际货代。公司主要提供商品存储、运输等服务。

根据中储股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收304.59亿元,同比小幅下降9.05%。扣非净利润1.49亿元,同比下降18.42%。中储股份2024年半年度净利润4.25亿元,业绩同比大幅增长93.55%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括物流业务和商品贸易两项,其中物流业务占比63.82%,商品贸易占比35.79%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
物流业务 194.38亿元 63.82% 3.73%
商品贸易 109.01亿元 35.79% 0.72%
其他 7,185.43万元 0.24% 44.30%
其他业务 4,762.65万元 0.15% -

PART 2
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资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅降低9.05%,净利润同比大幅增加93.55%

2024年半年度,中储股份营业总收入为304.59亿元,去年同期为334.88亿元,同比小幅下降9.05%,净利润为4.25亿元,去年同期为2.20亿元,同比大幅增长93.55%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.31亿元,去年同期支出7,085.34万元,同比大幅下降;

但是资产处置收益本期为2.80亿元,去年同期为214.91万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅下降8.15%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 304.59亿元 334.88亿元 -9.05%
营业成本 295.87亿元 325.83亿元 -9.20%
销售费用 1.49亿元 1.62亿元 -7.85%
管理费用 2.28亿元 2.40亿元 -5.06%
财务费用 714.79万元 1,957.84万元 -63.49%
研发费用 4,748.21万元 3,718.31万元 27.70%
所得税费用 1.31亿元 7,085.34万元 85.39%

2024年半年度主营业务利润为2.63亿元,去年同期为2.86亿元,同比小幅下降8.15%。

虽然毛利率本期为2.86%,同比小幅增长了0.16%,不过营业总收入本期为304.59亿元,同比小幅下降9.05%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中储股份2024年半年度非主营业务利润为2.93亿元,去年同期为409.05万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.63亿元 61.89% 2.86亿元 -8.15%
资产处置收益 2.80亿元 66.00% 214.91万元 12944.97%
其他 2,058.43万元 4.85% 657.41万元 213.11%
净利润 4.25亿元 100.00% 2.20亿元 93.55%

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产12.44%,投资主体的重心由理财投资转变为房地产投资

在2024年半年度报告中,中储股份用于投资的资产为28.94亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为979.92万元。

2024半年度投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 28.65亿元
其他 2,938.18万元
合计 28.94亿元

2023半年度投资主要投资内容如表所示:

2023半年度金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 16.37亿元
其他 846万元
合计 16.45亿元

从投资收益来源方式来看,主要来源于衍生金融工具公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 衍生金融工具公允价值变动收益 1,005.05万元
其他 -25.13万元
合计 979.92万元

2、投资资产逐年递增

企业的投资资产持续大幅上升,由2020年中的4.59亿元大幅上升至2024年中的28.94亿元,变化率为530.18%,且企业的投资收益持续大幅上升,由2022年中的-80.41万元大幅上升至2024年中的979.92万元,变化率为13.19倍。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2020年中 4.59亿元 -529.9万元
2021年中 5.51亿元 153.83万元
2022年中 15.85亿元 -80.41万元
2023年中 16.45亿元 151.51万元
2024年中 28.94亿元 979.92万元

PART 4
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投资诚通建投有限公司25亿元

在2024半年度报告中,中储股份用于对外股权投资的资产为27.61亿元,对外股权投资所产生的收益为-1,593.48万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
诚通建投有限公司 25.26亿元 -2.03万元
其他 2.36亿元 -1,591.46万元
合计 27.61亿元 -1,593.48万元

诚通建投有限公司

诚通建投有限公司业务性质为房地产开发经营。

同比上期看起来,投资亏损有所缓解。

历年投资数据


诚通建投有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2024年中 35.00 -2.03万元 25.26亿元
2023年中 35.00 -1,293.24万元 25.35亿元
2023年末 35.00 -2,278.55万元 25.26亿元
2022年末 35.00 5,239.86万元 25.48亿元
2021年末 35.00 2,581.95万元 24.96亿元
2020年末 35.00 -2,590.73万元 24.64亿元
2019年末 35.00 1.08亿元 24.9亿元
2018年末 35.00 1,143.09万元 23.81亿元

PART 5
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存货周转率持续上升

2024年半年度,企业存货周转率为37.36,在2020年半年度到2024年半年度,存货周转率连续5年上升,平均回款时间从11天减少到了4天,企业存货周转能力提升,2024年半年度中储股份存货余额合计8.64亿元,占总资产的3.74%,同比去年的14.31亿元大幅下降39.64%。

(注:2021年中计提存货102.58万元,2022年中计提存货27.41万元,2024年中计提存货168.25万元。)

PART 6
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郑州陆港项目等投产

2024半年度,中储股份在建工程余额合计1.16亿元,相较期初的1.65亿元大幅下降了29.32%。主要在建的重要工程是山西中储综合物流园项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
山西中储综合物流园项目 8,474.32万元 1,502.07万元 - 85%
石家庄物流中心项目 199.64万元 2,417.03万元 4,966.04万元 100%
郑州陆港项目 14.08万元 1,323.32万元 5,540.53万元 98%

山西中储综合物流园项目(大额在建项目)

建设目标:提升公司在华北地区的物流服务能力,促进区域经济发展,实现公司业务的多元化和可持续发展。

建设内容:山西中储综合物流园项目将建设包括仓储设施、配送中心、信息中心、配套服务设施等在内的综合性物流园区。项目旨在通过先进的物流技术和信息化手段,提供高效、便捷的物流服务。

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