根据宝塔实业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.20亿元，同比小幅增长6.42%。扣非净利润-3,347.68万元，较去年同期亏损增大。

公司的主要业务为机械制造行业，占比高达80.43%，其中轴承为第一大收入来源。

2024年半年度公司营收1.20亿元，与去年同期的1.13亿元相比，小幅增长了6.42%，主要是因为轴承行业本期营收9,638.94万元，去年同期为9,014.18万元，同比小幅增长了6.93%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度轴承行业毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的-4.43%，大幅下降到2024年半年度的-11.91%，2024年半年度其他业务毛利率为37.68%，同比大幅增长93.33%。

2024年半年度，企业存货周转率为0.64，在2023年半年度到2024年半年度宝塔实业存货周转率从0.52提升到了0.64，存货周转天数从346天减少到了281天。2024年半年度宝塔实业存货余额合计1.96亿元，占总资产的28.77%，同比去年的2.26亿元小幅下降13.31%。

2024半年度，宝塔实业在建工程余额合计4,771.28万元，相较期初的3,010.23万元大幅增长了58.50%。主要在建的重要工程是高端轴承产业化基地升级改造建设项目。

建设目标：宝塔实业高端轴承产业化基地升级改造建设项目旨在通过技术改造与设备升级，提升其轴承产品的技术水平与制造能力，旨在打造国内一流的高端轴承出口基地，进一步渗透军工及新能源等领域，增强国际竞争力，实现产业结构的优化升级。

建设内容：该项目主要包括生产线的技术改造、引进先进生产设备、智能化制造系统的构建，以及研发中心的扩建。通过这些措施，宝塔实业旨在提高轴承的精度与性能，扩大特殊用途轴承的生产能力，如满足军工及新能源市场需求的专用轴承，并建立更为完善的质量控制与检测体系。

预期收益：项目完成后，预期将大幅提升宝塔实业的产能与产品质量，扩大市场份额，特别是在高端轴承市场。这将直接转化为收入增长与利润率的提升，同时增强企业的品牌形象和市场竞争力。通过深度介入军工及拓展新能源市场，项目预计将为公司带来新的利润增长点，长远看有助于稳定并提升公司盈利水平。

在2024年半年度报告中，宝塔实业形成的商誉为6,809.31万元，占净资产的12.9%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为桂林海威船舶电器有限公司。

2017年末，企业斥资3.23亿元的对价收购桂林海威船舶电器有限公司75.0%的股份，但其75.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,716.72万元，也就是说这笔收购的溢价率高达583.74%，形成的商誉高达2.75亿元，占当年净资产的35.74%。

桂林海威船舶电器有限公司的历年业绩数据如下表所示：

桂林海威船舶电器有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值5,220.25万元、2020年末减值6,675.86万元、2021年末减值894.03万元、2022年末减值2,281.81万元、2023年末减值5,652.02万元，具体情况如下所示：

宝塔实业属于高端装备制造业中的轴承制造领域，核心业务涵盖工业轴承及船舶电器产品的研发与生产。 轴承制造业近三年受宏观经济波动及产业链升级影响，整体呈现结构性分化，传统中低端市场竞争加剧，高端精密轴承国产替代加速推进，2024年行业规模约1800亿元。未来随新能源装备、轨道交通及军工领域需求增长，预计2025年市场空间突破2000亿元，智能化、轻量化及特种轴承将成为核心增长点。

宝塔实业为国内轴承行业六家大型一档企业之一，西部地区市场占有率居首，但受限于盈利能力和技术迭代滞后，全国市占率不足3%，在细分领域如铁路货车轴承保持约8%份额，军工船舶配套业务具备稀缺性但规模有限。

最近10年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年半年度净利润亏损持续增加，2024年半年度净利润亏损3,112.76万元。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，主营利润近3年半年度亏损持续增加，2024年半年度主营利润亏损3,412.35万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入高端轴承产业化基地升级改造建设项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期宝塔实业PE-TTM为负，参考价值不大。