根据招商积余2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收78.39亿元，同比小幅增长12.34%。扣非净利润4.14亿元，同比小幅增长7.65%。招商积余2024年半年度净利润4.53亿元，业绩同比小幅增长3.57%。本期经营活动产生的现金流净额为-14.41亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为物业管理，占比高达96.13%。

2024年半年度公司营收78.39亿元，与去年同期的69.78亿元相比，小幅增长了12.34%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）基础物业管理本期营收63.56亿元，去年同期为54.86亿元，同比增长了15.86%。

（2）基础物业管理本期营收63.56亿元，去年同期为54.86亿元，同比增长了15.86%。

（3）物业管理本期营收75.35亿元，去年同期为66.87亿元，同比小幅增长了12.68%。

（4）②非住宅本期营收46.33亿元，去年同期为38.97亿元，同比增长了18.9%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的13.3%，同比小幅下降到了今年的12.57%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）专业增值服务本期毛利率11.13%，去年同期为18.03%，同比大幅下降38.27%。

（2）专业增值服务本期毛利率11.13%，去年同期为18.03%，同比大幅下降38.27%。

本期净利润为4.53亿元，去年同期4.37亿元，同比小幅增长3.57%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1.66亿元，去年同期支出1.32亿元，同比下降；（2）其他收益本期为2,331.25万元，去年同期为4,231.45万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为6.18亿元，去年同期为5.41亿元，同比小幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为6.18亿元，去年同期为5.41亿元，同比小幅增长14.07%。

虽然毛利率本期为12.57%，同比小幅下降了0.73%，不过营业总收入本期为78.39亿元，同比小幅增长12.34%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024年半年度，企业存货周转率为6.98，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从58天减少到了25天，企业存货周转能力提升，2024年半年度招商积余存货余额合计11.30亿元，占总资产的8.18%。

在2024年半年度报告中，招商积余形成的商誉为31.94亿元，占净资产的31.36%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为招商局物业管理有限公司。

企业2024年期末的营业收入为33.91亿元，本期是收购得第一个年份，商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为1.26%。

招商局物业管理有限公司的历年业绩数据如下表所示：

招商积余属于物业管理服务行业。 物业管理行业近三年在政策推动下加速整合，市场集中度持续提升，2024年行业规模突破1.2万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦数字化转型与增值服务拓展，头部企业通过并购扩大市场份额，智慧物业、绿色低碳服务成为新增长点，预计2025年市场空间将达1.4万亿元。

招商积余为国内物业管理行业头部企业，2024年营收171.72亿元，市占率约2.5%，位列行业前五；归母净利润8.40亿元，同比增长14.24%，在央企背景企业中综合服务能力及品牌溢价优势显著。

近6年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4.53亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润6.18亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，招商积余近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，招商积余的PE-TTM是15.34，而物业管理行业的PE-TTM是22.57，招商积余低于物业管理行业的PE-TTM。