根据四川美丰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收19.80亿元，同比小幅下降10.74%。扣非净利润1.45亿元，同比大幅下降33.92%。四川美丰2024年半年度净利润1.72亿元，业绩同比大幅下降34.15%。本期经营活动产生的现金流净额为3.74亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事化学肥料制造业、其他、天然气供应，主要产品包括复合肥、尿素、天然气供应、其他四项，复合肥占比24.52%，尿素占比23.57%，天然气供应占比20.38%，其他占比15.29%。

2024年半年度公司营收19.80亿元，与去年同期的22.18亿元相比，小幅下降了10.74%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）尿素本期营收4.67亿元，去年同期为5.56亿元，同比下降了16.03%。

（2）天然气供应本期营收4.03亿元，去年同期为4.72亿元，同比小幅下降了14.59%。

（3）其他本期营收3.03亿元，去年同期为3.62亿元，同比下降了16.44%。

（4）车用尿素本期营收1.55亿元，去年同期为2.06亿元，同比下降了24.56%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的21.27%，同比小幅下降到了今年的18.9%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）尿素本期毛利率28.11%，去年同期为34.92%，同比下降19.5%。

（2）三聚氰胺本期毛利率21.2%，去年同期为28.22%，同比下降24.88%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度尿素毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的41.14%，大幅下降到2024年半年度的25.11%，2024年半年度复合肥毛利率为11.59%，同比小幅增长6.23%。

本期净利润为1.72亿元，去年同期2.60亿元，同比大幅下降34.15%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,605.88万元，去年同期支出5,289.39万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.74亿元，去年同期为2.75亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.74亿元，去年同期为2.75亿元，同比大幅下降36.65%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为19.80亿元，同比小幅下降10.74%；（2）毛利率本期为18.90%，同比小幅下降了2.37%。

在2024年半年度报告中，四川美丰用于金融投资的资产为16亿元，占总资产的26.87%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,999.73万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2020年中的3.06亿元大幅上升至2024年中的16亿元，变化率为423.13%，且企业的金融投资收益持续大幅上升，由2020年中的197.2万元大幅上升至2024年中的1,999.73万元，变化率为914.04%。

2024年半年度，企业存货周转率为2.81，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从22天增加到了64天，企业存货周转能力下降，2024年半年度四川美丰存货余额合计8.01亿元，占总资产的13.62%，同比去年的4.73亿元大幅增长69.32%。

四川美丰属于化肥与天然气双轮驱动的化工行业，核心产品包括尿素、复合肥及液化天然气。 近三年化肥行业受原材料价格波动、环保政策趋严及农业需求升级影响，市场呈现结构性调整。绿色高效肥料需求增长，行业向节能降耗转型，预计2025年国内化肥市场规模将突破6000亿元，复合增长率约3.5%，其中新型肥料占比提升至25%以上。

四川美丰在氮肥领域处于国内第二梯队，尿素和复合肥产能分别位列行业前十，区域市场占有率约5%-8%，其车用尿素在西南地区市占率超15%，依托“化肥+天然气”协同优势巩固产业链地位。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.71亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.74亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，四川美丰近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，四川美丰的PE-TTM是16.28，而氮肥行业的PE-TTM是15.05，四川美丰高于氮肥行业的PE-TTM。