根据阳煤化工2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收51.63亿元，同比下降28.52%。扣非净利润-3.25亿元，较去年同期亏损增大。阳煤化工2024年半年度净利润-3.37亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司主要产品包括化工、化肥、装备制造三项，化工占比37.45%，化肥占比26.97%，装备制造占比16.69%。

本期净利润为-3.37亿元，去年同期-3.07亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）其他收益本期为5,123.80万元，去年同期为1,519.09万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益1,230.32万元，去年同期支出1,038.20万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为-3.85亿元，去年同期为-3.09亿元，亏损增大。

2024年半年度主营业务利润为-3.85亿元，去年同期为-3.09亿元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为5.05%，同比小幅增长了0.49%，不过营业总收入本期为51.63亿元，同比下降28.52%，导致主营业务利润亏损增大。

2024年半年度公司营收51.63亿元，同比下降28.52%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为1.48亿元，同比大幅增长47.77%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接材料本期为7,397.16万元，去年同期为3,891.79万元，同比大幅增长了90.07%。

（2）直接人工本期为3,762.50万元，去年同期为3,062.16万元，同比增长了22.87%。

2024年半年度，公司的其他收益为5,123.80万元，占净利润比重为15.19%，较去年同期增加237.29%。

2024年半年度，企业存货周转率为2.31，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从23天增加到了77天，企业存货周转能力下降，2024年半年度阳煤化工存货余额合计22.88亿元，占总资产的11.34%。

2024年半年度，企业资产负债率为79.71%，去年同期为72.53%，同比小幅增长了7.18%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为205.14亿元，同比小幅下降12.88%，另外总负债本期为163.52亿元，同比小幅下降4.26%。

有息负债从2021年半年度到2024年半年度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

有息负债的利率从2021年到2024年呈现下降趋势。

流动比率为0.74，去年同期为0.79，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.02，去年同期为0.01，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

阳煤化工属于煤化工行业，涵盖尿素、聚氯乙烯、烧碱等基础化工产品的研发、生产与销售。 煤化工行业近三年受能源结构调整和环保政策影响，传统产能增速放缓，但高端化学品和氢能等新能源领域成为转型方向。2024年行业整体营收规模约1.2万亿元，预计未来五年复合增长率约3%-5%，其中清洁煤化工及新材料细分市场增速或超8%。

阳煤化工在煤化工领域属区域龙头企业，尿素产能556万吨/年居河北省首位，但全国市占率不足3%。其氢能布局初具规模，但整体市场份额受制于行业集中度低及头部企业竞争。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损3.37亿元，亏损较上期有所加大。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于营收的下降，2024年半年度主营利润亏损3.85亿元，较去年同期亏损增大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期阳煤化工PE-TTM为负，参考价值不大。