根据回盛生物2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.36亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,430.00万元，由盈转亏。回盛生物2024年半年度净利润-5,187.91万元，业绩由盈转亏。

产品方面，兽用原料药及制剂为第一大收入来源，占比90.14%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的22.34%，同比小幅下降到了今年的19.03%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）兽用化药制剂本期毛利率24.17%，去年同期为27.46%，同比小幅下降11.98%。

（2）兽用原料药本期毛利率5.86%，去年同期为0.0%，同比下降2.0%。

2024年半年度，回盛生物营业总收入为4.36亿元，去年同期为4.49亿元，同比基本持平，净利润为-5,187.91万元，去年同期为1,589.79万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益1,280.70万元，去年同期支出146.53万元，同比大幅增长；

但是（1）公允价值变动收益本期为-4,900.21万元，去年同期为385.90万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-3,174.22万元，去年同期为792.64万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-3,174.22万元，去年同期为792.64万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.36亿元，同比有所下降2.85%；（2）财务费用本期为1,968.15万元，同比大幅增长117.19%；（3）研发费用本期为2,646.14万元，同比大幅增长37.53%；（4）毛利率本期为19.03%，同比小幅下降了3.31%。

回盛生物2024年半年度非主营业务利润为-3,294.39万元，去年同期为943.68万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收4.36亿元，同比基本持平。

本期财务费用为1,968.15万元，同比大幅增长117.19%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息净支出本期为2,039.48万元，去年同期为882.04万元，同比大幅增长了131.22%。

（2）利息支出本期为2,151.61万元，去年同期为1,041.34万元，同比大幅增长了106.62%。

本期研发费用为2,646.14万元，同比大幅增长37.53%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,287.90万元，去年同期为1,047.15万元，同比增长了22.99%。

（2）委托研发本期为228.16万元，去年同期为79.73万元，同比大幅增长了186.17%。

（3）能源费本期为245.24万元，去年同期为106.33万元，同比大幅增长了130.65%。

（4）材料费用本期为277.13万元，去年同期为156.18万元，同比大幅增长了77.45%。

回盛生物2024半年度的归母净利润的亏损主要是因为非经常性损益，亏损了5,187.87万元，占总亏损的53.16%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，回盛生物用于金融投资的资产为2.05亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-4,325.44万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年中的4.92亿元下滑至2024年中的2.05亿元，变化率为-58.26%，且企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了5,030.3万元，变化率为-713.66%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润596.37万元，其中主要是应收账款坏账损失591.69万元。

本期，企业应收账款周转率为1.37。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从107天增加到了131天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为95.50%，3.52%和0.98%。

2024半年度，回盛生物在建工程余额合计5,606.61万元，相较期初的5,312.84万元小幅增长了5.53%。主要在建的重要工程是兽用合成原料药项目和越盛工厂建设项目。

建设目标：湖北回盛生物科技有限公司的兽用合成原料药建设项目旨在扩大公司兽药产品的生产能力，提高产品质量和市场竞争力。项目将通过引进先进的生产设备和技术，优化生产工艺流程，以满足国内外日益增长的市场需求，并强化公司在兽药领域的行业地位。

建设内容：该项目一期工程位于应城市开发区横二路以南、纵二路以西地段，规划占地面积为67388.4平方米，建筑面积约4116平方米。建设内容主要包括新建厂房及相关配套设施，用于生产兽用合成原料药，包括但不限于生产线、仓储设施以及质量控制实验室等关键区域。

2024年半年度，企业存货周转率为1.69，在2023年半年度到2024年半年度回盛生物存货周转率从2.00下降到了1.69，存货周转天数从90天增加到了106天。2024年半年度回盛生物存货余额合计2.89亿元，占总资产的9.96%，同比去年的2.50亿元增长15.79%。

回盛生物属于兽用化学药品制造行业，专注于兽用化药制剂、原料药及饲料添加剂的研发与生产。 近三年，兽用化药行业受益于养殖规模化加速和疫病防控需求提升，市场规模年均增速超8%，2024年市场规模突破600亿元。政策推动行业规范化，淘汰落后产能，头部企业集中度提升。未来趋势向高效低残留制剂、中兽药及宠物用药拓展，预计2025年市场规模将达800亿元，生物技术应用与绿色生产成为竞争焦点。

回盛生物为国内兽用化药领域头部企业，2024年在猪用化药制剂市场占有率约6.5%，位列行业前三，核心产品如氟苯尼考制剂市占率超10%，在规模化养殖客户中覆盖率领先。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近6年半年度的首次亏损。

2024年半年度主营利润亏损3,174.22万元，且是近5年半年度首次亏损，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

回盛生物金融投资最近4年，收益平均占净利润13%左右，金融投资平均占总资产的10%左右，平均投资收益率为-2%左右。投资收益主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024年半年度扣非净利润亏损2,430.04万元，由于非经常性损益亏损了2,757.86万元，净利润亏损增加至-5,187.91万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入兽用合成原料药项目，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期回盛生物PE-TTM为负，参考价值不大。