根据科前生物2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.00亿元，同比下降24.69%。扣非净利润1.33亿元，同比大幅下降41.57%。科前生物2024年半年度净利润1.52亿元，业绩同比大幅下降36.30%。

产品方面，猪用疫苗为第一大收入来源，占比87.59%。

本期净利润为1.52亿元，去年同期2.39亿元，同比大幅下降36.30%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出2,069.37万元，去年同期支出3,602.89万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.59亿元，去年同期为2.68亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.59亿元，去年同期为2.68亿元，同比大幅下降40.68%。

虽然销售费用本期为5,610.81万元，同比下降23.46%，不过营业总收入本期为4.00亿元，同比下降24.69%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2024年半年度，科前生物净现金流为1.31亿元，去年同期为-3,906.62万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.17亿元，同比下降22.99%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2.03亿元，同比大幅增长131.46%。

但是（1）投资支付的现金本期为4.46亿元，同比大幅下降37.80%；（2）收回投资收到的现金本期为7.02亿元，同比大幅增长36.00%。

在2024年半年度报告中，科前生物用于金融投资的资产为7.46亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,013.04万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他-交易性金融资产和交易性金融资产投资收益。

2024半年度，科前生物在建工程余额合计7,470.31万元，相较期初的4,305.10万元大幅增长了73.52%。主要在建的重要工程是高级别动物疫苗产业化基地建设项目。

建设目标：打造科技创新的新平台，为高致病性病原微生物研究及新型疫苗的研制及量产提前布局，助力公司进行相关病原分离、攻毒、效检等相关科研及生产辅助工作，显著提升公司的研发能力和核心竞争力，保障畜牧业健康发展，为人类提供安全的肉蛋奶等食品。

建设内容：项目总建筑面积9,273平方米，主要包括动物实验室以及配套的空气净化、空调、环保处理等设施，主要功能包括病原微生物相关的科学研究、产业转化相关的实验等。

预期收益：本项目不直接产生经济效益，但将极大拓展公司产品矩阵、显著提升公司的竞争力，推动公司快速发展。同时，项目将助力公司开展高致病性病原微生物病原学、流行病学研究及相关疫苗、诊断试剂、治疗性生物制剂等产品和防控技术的研究开发，提升公司的研发能力和核心竞争力。

2024半年度，企业应收账款合计2.98亿元，占总资产的6.66%，相较于去年同期的3.71亿元减少19.76%。

本期，企业应收账款周转率为1.27。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.52下降到了1.27，平均回款时间从118天增加到了141天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为76.82%，19.20%和3.98%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从89.82%小幅下降到76.82%。

2024年半年度，科前生物的其他非流动资产合计8.92亿元，占总资产的19.95%，相较于年初的10.85亿元减少17.77%。

主要原因是一年以上到期的大额存单减少1.86亿元。

科前生物属于兽用生物制品行业，专注动物疫苗、诊断试剂及抗体药物的研发、生产与销售。 近三年，兽用生物制品行业受生猪产能恢复及规模化养殖渗透率提升驱动，市场规模年均增速超10%，2024年规模突破300亿元。未来行业将聚焦基因工程疫苗、多联多价疫苗研发，叠加宠物医疗需求增长，预计2025年市场空间达350亿元，智能化生产与精准防疫成核心趋势。

科前生物在猪用疫苗细分领域处于头部地位，2024年猪伪狂犬病疫苗市占率约18%，猪腹泻疫苗市占率超15%，位列行业前三，其猪用联苗技术领先，客户覆盖国内70%规模化养殖集团。

2024年半年度净利润1.52亿元，较上期大幅下降。

由于营收的下降，2024年半年度主营利润1.59亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入高级别动物疫苗产业化基地建设项目，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，科前生物近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，科前生物的PE-TTM是20.59，而动物保健行业的PE-TTM是34.63，科前生物的PE-TTM相比动物保健行业的PE-TTM较低。