根据观典防务2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5,732.28万元，同比大幅下降55.22%。扣非净利润-4,415.98万元，由盈转亏。观典防务2024年半年度净利润-4,111.96万元，业绩由盈转亏。

公司主要产品包括无人机飞行服务与数据处理和无人机系统及智能防务装备销售两项，其中无人机飞行服务与数据处理占比58.08%，无人机系统及智能防务装备销售占比34.73%。

2024年半年度，观典防务营业总收入为5,732.28万元，去年同期为1.28亿元，同比大幅下降55.22%，净利润为-4,111.96万元，去年同期为3,138.27万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,842.98万元，去年同期为3,821.23万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-2,842.98万元，去年同期为3,821.23万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为5,732.28万元，同比大幅下降55.22%；（2）毛利率本期为21.28%，同比大幅下降了25.02%。

观典防务2024年半年度非主营业务利润为-1,492.62万元，去年同期为-284.75万元，亏损增大。

2024年半年度公司营收5,732.28万元，同比大幅下降55.22%，虽然营收在下降，但是研发费用、管理费用却在增长。

本期研发费用为2,538.02万元，同比大幅增长94.77%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费本期为633.72万元，去年同期为287.76万元，同比大幅增长了120.23%。

（2）折旧本期为183.58万元，去年同期为41.68万元，同比大幅增长了近3倍。

（3）其他本期为85.32万元，去年同期为12.59万元，同比大幅增长了近6倍。

本期管理费用为1,339.68万元，同比大幅增长53.58%。管理费用大幅增长的原因如下表所示：

2024半年度，ST观典固定资产合计2.61亿元，占总资产的26.23%，相比期初的2.33亿元增长了12.17%。

在本报告期内，企业固定资产新增4,066.86万元，主要为在建工程转入的3,485.76万元，占比85.71%。

在此之中：研发中心建设项目转入3,334.47万元。

建设目标：

研发中心建设项目旨在通过建立先进的研发设施和技术平台，增强公司在无人机及相关领域的技术创新能力和核心竞争力。项目完成后，将显著提升公司的研发效率和产品质量，确保公司在市场竞争中的领先地位，满足不断增长的市场需求和客户期望。

建设内容：

研发中心建设项目包括建设现代化的研发实验室、测试中心以及购置先进的研发设备和软件工具。此外，还将引进一批高水平的技术人才，加强与国内外科研机构的合作交流，开展前沿技术研究和新产品开发工作。项目将围绕无人机关键技术进行攻关，涵盖飞行控制、数据处理、智能感知等多个方面，为公司未来的创新发展提供强有力的技术支持。

建设时间和周期：

根据最新公告，研发中心建设项目的原计划达到预定可使用状态日期为2023年8月。然而，考虑到公共卫生事件期间人员、物资及货物运输等异地流动受到限制，导致部分建设进度有所延缓，因此公司决定将该项目的预定可使用状态时间延长至2024年4月。

预期收益：

2024半年度，ST观典在建工程余额合计203.44万元，相较期初的4,489.54万元大幅下降了95.47%。主要在建的重要工程是研发中心建设项目。

2024半年度，企业应收账款合计1.37亿元，占总资产的13.78%，相较于去年同期的2.04亿元大幅减少32.87%。

本期，企业应收账款周转率为0.39。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.34大幅下降到了0.39，平均回款时间从134天增加到了461天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，ST观典的无形资产合计1.35亿元，占总资产的13.55%，相较于年初的1.09亿元增长23.72%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增4,055.51万元，主要为内部研发新增的2,902.90万元。在内部研发新增中，主要是软件，合计2,902.90万元。

ST观典属于低空经济领域，核心业务涵盖无人机飞行服务、数据处理及低空制造产业。 低空经济行业近三年受政策驱动快速发展，2024年国家发改委成立低空经济发展司，推动低空制造、飞行服务等产业要素整合。无人机应用在禁毒、智慧城市等领域渗透率提升，预计2025年市场规模将突破千亿级，技术迭代与空域开放政策将进一步释放行业潜力。

ST观典在无人机禁毒服务领域占据领先地位，年收入规模达30-40亿元，依托超过400万平方公里的低空影像数据库及人工智能算法技术，形成细分市场的差异化竞争优势。

2024年半年度净利润亏损4,111.96万元，是10年来半年度的首次亏损，近3年半年度净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损2,842.98万元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示研发中心建设项目阶段性投产3,334.47万元，预期会为后期盈利带来积极影响。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月22日）

可以看到，近期观典防务PE-TTM为负，参考价值不大。