根据盛泰集团2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收19.05亿元，同比下降25.30%。扣非净利润2,131.44万元，同比大幅下降55.90%。盛泰集团2024年半年度净利润2,180.18万元，业绩同比大幅下降82.22%。本期经营活动产生的现金流净额为3.38亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主营业务为传统业务，主要产品包括成衣和面料两项，其中成衣占比63.23%，面料占比24.44%。

2024年半年度，盛泰集团营业总收入为19.05亿元，去年同期为25.50亿元，同比下降25.30%，净利润为2,180.18万元，去年同期为1.23亿元，同比大幅下降82.22%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为2,275.73万元，去年同期为-1,173.79万元，扭亏为盈；

但是（1）资产处置收益本期为534.10万元，去年同期为9,547.85万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失4,247.60万元，去年同期损失1,312.96万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-641.86万元，去年同期为1,344.90万元，由盈转亏。

盛泰集团2024年半年度非主营业务利润为-1,268.83万元，去年同期为1.02亿元，由盈转亏。

在2024半年度报告中，盛泰集团用于对外股权投资的资产为3.41亿元，对外股权投资所产生的收益为2,028.5万元，占净利润2,180.18万元的93.04%。

佛山市三水区天虹贸易投资有限公司业务性质为投资。

该公司近几年都有追加投资，在追投的加持下收益年年增长，而投资收益率由2022年末的9.72%下降至9.43%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

A服装有限公司业务性质为生产。

从下表可以明显的看出，A服装有限公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2021年末的0%增长至17.8%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,563.29万元，其中非经常性损益的政府补助金额为389.93万元。

(2)本期共收到政府补助1,261.56万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.15亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，盛泰集团在建工程余额合计3.01亿元。主要在建的重要工程是河南印染项目和周口纺织工业园建设项目。

建设目标：河南印染项目旨在通过智能化升级和设备调整，实现年产6,000吨高档针织面料的生产能力，同时提升仓储服务能力，以更好地支持公司业务的持续增长和客户的需求。

建设内容：项目建设内容包括年产48,000吨高档针织面料印染生产线项目（一期）和仓储建设项目。其中，年产48,000吨高档针织面料印染生产线项目（一期）由河南盛泰针织有限公司负责实施，将租赁生产厂房和仓库，并从嵊州面料基地搬迁部分设备，同时新增智能化生产设备对生产线进行优化升级。仓储建设项目则由周口盛泰纺织有限公司负责，计划新建仓库、综合楼、科研楼及配套工程。

建设时间和周期：项目建设周期为1年，预计项目达到预定可使用状态的时间为2024年10月。项目变更后，原“年产48,000吨高档针织面料印染生产线项目（一期）”的建设周期延长了1年。

预期收益：项目实施后，预计内部收益率为10.33%（所得税后），经济效益较好。项目不仅能够提升公司的生产能力和仓储服务水平，还能增强公司的市场竞争力，为公司和股东创造更大的价值。

盛泰集团属于纺织制造行业，专注于中高端针织面料及成衣的研发与生产。 纺织制造行业近三年受环保政策升级与消费需求多元化驱动，加速向智能化、绿色化转型，2024年全球功能性面料市场规模预计突破800亿美元，未来三年复合增长率约5%-7%，数字化供应链与可持续生产成为核心增长点。

盛泰集团在高端针织面料细分领域具备技术优势，为国际品牌核心供应商，国内高端棉纺面料市场占有率约3%-5%，出口业务占营收超60%，但整体行业集中度较低。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2,180.18万元，较上期大幅下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降，净利润多年依赖于投资收益。

公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润3,100.29万元，归因于营收和毛利率的同步下降。

盛泰集团金融投资最近5年，收益平均占净利润-14%左右，金融投资平均占总资产的2%左右，平均投资收益率为-2%左右。投资收益主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益、处置交易性金融资产取得的投资收益等。

盛泰集团对外股权投资最近3年，收益平均占净利润62%左右，对外股权投资平均占总资产的4%左右，平均投资收益率为5%左右。对外股权投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于佛山市三水区天虹贸易投资有限公司和A服装有限公司。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入河南印染项目，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，盛泰集团近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，盛泰集团的PE-TTM是184.49，而非运动服装行业的PE-TTM是17.00，盛泰集团的PE-TTM远高于非运动服装行业的PE-TTM。