根据新光药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.46亿元，同比基本持平。扣非净利润2,257.45万元，同比大幅下降36.83%。新光药业2024年半年度净利润2,550.77万元，业绩同比大幅下降33.82%。

公司主要产品包括黄芪生脉饮和西洋参口服液两项，其中黄芪生脉饮占比71.94%，西洋参口服液占比17.25%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的46.92%，同比下降到了今年的34.0%，主要是因为黄芪生脉饮本期毛利率33.99%，去年同期为50.84%，同比大幅下降33.14%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度黄芪生脉饮毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的65.47%，大幅下降到2024年半年度的33.99%，2024年半年度西洋参口服液毛利率为37.99%，同比增长1.09%。

2024年半年度，新光药业营业总收入为1.46亿元，去年同期为1.49亿元，同比基本持平，净利润为2,550.77万元，去年同期为3,853.97万元，同比大幅下降33.82%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出316.92万元，去年同期支出680.28万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,457.13万元，去年同期为4,179.37万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为2,457.13万元，去年同期为4,179.37万元，同比大幅下降41.21%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.46亿元，同比有所下降1.90%；（2）毛利率本期为34.00%，同比下降了12.92%。

本期财务费用为-385.54万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了41.97%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到15.11%。归因于利息收入本期为386.30万元，去年同期为272.43万元，同比大幅增长了41.8%。

在2024年半年度报告中，新光药业用于金融投资的资产为2.11亿元，占总资产的23.96%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为248.99万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续上升，由2022年中的1.26亿元上升至2024年中的2.11亿元，变化率为68.18%。

2024年半年度，企业存货周转率为2.16，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从46天增加到了83天，企业存货周转能力下降，2024年半年度新光药业存货余额合计6,369.48万元，占总资产的7.29%，同比去年的5,343.16万元增长19.21%。

2024半年度，新光药业在建工程余额合计4.36万元，相较期初的1,099.91万元大幅下降了99.60%。

建设目标：年产2.2亿支黄芪生脉饮制剂生产线GMP建设项目旨在解决公司核心产品黄芪生脉饮产能不足的问题，满足市场需求的增长，提升公司市场竞争力。项目建成后，将使公司黄芪生脉饮及其他中成药口服液生产能力由13,330万支/年增至35,330万支/年。

建设内容：项目计划总投资16,493.00万元，其中建设投资15,472.00万元，铺底流动资金1,021.00万元。具体投资包括建筑工程费用3,550.00万元，设备及安装工程费用10,530.00万元，其他费用1,392.00万元。项目将建设新的生产线，以提高黄芪生脉饮的生产能力，同时还将配套建设环保设施，确保项目符合环保要求。

建设时间和周期：本项目已经绍兴市发展和改革委员会备案，由发行人自行实施，目前正处于前期筹备阶段。项目建设周期为两年，第一年主要完成项目可研报告的编制及审批、施工图设计、土建施工，第二年主要完成项目的安装工程与设备调试、系统检测。

预期收益：项目建成达产后，公司将新增黄芪生脉饮设计产能22,000万支/年，较2012年公司该产品对应合剂（口服液）生产线设计产能13,325万支/年增加165.10%。预计项目投产后，公司黄芪生脉饮产品对应合剂（口服液）生产线设计产能达35,325万支/年，将显著提升公司产品市场覆盖率和市场份额，增强公司的盈利能力。

新光药业属于中成药行业，专注于中成药的研发、生产及销售。 中成药行业近三年受政策支持持续扩容，2023年市场规模突破8000亿元，年复合增长率约6%。未来行业将加速向现代化、标准化转型，中药配方颗粒和经典名方二次开发成为增长点，预计2025年市场空间超万亿元，政策驱动下头部企业集中度将进一步提升。

新光药业在中成药细分领域具备差异化优势，其核心产品黄芪生脉饮占主营业务收入超70%，在补气类口服中成药市场排名前五，但整体行业市占率不足2%，属于区域型特色企业。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2,550.77万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润2,457.13万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示年产2.2亿支黄芪生脉饮制剂生产线GMP建设项目投产，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，新光药业近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，新光药业的PE-TTM是48.51，而中药行业的PE-TTM是23.70，新光药业的PE-TTM远高于中药行业的PE-TTM。