根据联环药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.26亿元，同比增长17.99%。扣非净利润6,107.74万元，同比小幅增长9.10%。联环药业2024年半年度净利润7,268.11万元，业绩同比小幅增长7.35%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,745.78万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括药品和医疗器械两项，其中药品占比76.84%，医疗器械占比18.84%。

本期净利润为7,268.11万元，去年同期6,770.20万元，同比小幅增长7.35%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1,438.75万元，去年同期支出933.74万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-489.71万元，去年同期为-91.71万元，亏损增大。

但是主营业务利润本期为9,086.30万元，去年同期为7,253.98万元，同比增长。

2024年半年度主营业务利润为9,086.30万元，去年同期为7,253.98万元，同比增长25.26%。

虽然销售费用本期为3.21亿元，同比增长19.98%，不过（1）营业总收入本期为11.26亿元，同比增长17.99%；（2）毛利率本期为50.97%，同比小幅增长了2.80%，推动主营业务利润同比增长。

本期研发费用为6,757.95万元，同比大幅增长101.59%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）技术服务费本期为3,260.39万元，去年同期为507.97万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）技术服务费本期为3,260.39万元，去年同期为507.97万元，同比大幅增长了近5倍。

2024半年度，联环药业在建工程余额合计2.65亿元，相较期初的2.20亿元大幅增长了20.45%。主要在建的重要工程是彭州生物医药研发制造基地项目。

建设目标：联环药业彭州生物医药研发制造基地项目旨在通过建设先进的生物医药研发和生产基地，满足日益增长的市场需求，解决企业发展的瓶颈问题。该项目将有助于提升公司的研发能力与生产能力，增强市场竞争力，并推动公司战略规划的实施。

建设内容：该基地计划建设包括研发中心、生产车间、仓储设施及配套公用工程等在内的综合设施。具体而言，会配备现代化的实验室、中试车间以及符合GMP标准的生产线，以支持从药物研发到商业化生产的全过程。

预期收益：随着彭州生物医药研发制造基地项目的逐步推进，联环药业期望能够大幅提升其在生物医药领域的研发效率与生产能力，从而带来显著的经济效益。长远来看，这不仅有助于扩大市场份额，提高产品竞争力，还能为公司创造更多的收入来源，促进可持续发展。不过，具体的财务预测数据并未对外公布。

联环药业属于化学原料药及制剂制造行业，核心业务涵盖创新药研发、仿制药生产及医药流通领域。 化学制药行业近三年受政策驱动加速创新转型，2024年市场规模突破1.8万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦创新药研发（尤其是肿瘤、代谢疾病领域）、生物药占比提升及带量采购常态化，预计2025年创新药市场份额将超35%，行业集中度向具备研发优势的头部企业倾斜。

联环药业为区域性中型药企，2024年主营收入16.45亿元，在精神类制剂及专科用药细分领域具有一定技术积累，但整体市占率不足0.5%，尚未进入行业前二十强，核心产品水合氯醛口服溶液上市后有望提升细分领域竞争力。

2024年半年度净利润7,268.11万元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润9,086.30万元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入彭州生物医药研发制造基地项目等，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，联环药业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，联环药业的PE-TTM是19.51，而化学制剂行业的PE-TTM是26.69，联环药业低于化学制剂行业的PE-TTM。