根据东睦股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收23.53亿元，同比大幅增长33.50%。扣非净利润1.78亿元，扭亏为盈。东睦股份2024年半年度净利润2.05亿元，业绩同比大幅增长7.74倍。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括粉末压制成形和金属射成形两项，其中粉末压制成形占比47.18%，金属射成形占比32.61%。

2024年半年度，东睦股份营业总收入为23.53亿元，去年同期为17.63亿元，同比大幅增长33.50%，净利润为2.05亿元，去年同期为2,340.85万元，同比大幅增长7.74倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为-108.75万元，去年同期为2,672.03万元，由盈转亏；

但是主营业务利润本期为2.03亿元，去年同期为294.62万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2.03亿元，去年同期为294.62万元，同比大幅增长67.90倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为23.53亿元，同比大幅增长33.50%；（2）毛利率本期为24.44%，同比大幅增长了5.70%。

2024年半年度，公司的其他收益为3,435.55万元，占净利润比重为16.78%，较去年同期增加89.76%。

在2024年半年度报告中，东睦股份形成的商誉为5.76亿元，占净资产的19.21%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为上海富驰公司和德清鑫晨公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-6.89%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为4.99%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-4.48万元，同比由盈转亏，亏损119.03%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2020年末，企业斥资10.39亿元的对价收购上海富驰公司75.0%的股份，但其75.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5.9亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达76.21%，形成的商誉高达4.49亿元，占当年净资产的14.91%。

上海富驰公司的历年业绩数据如下表所示：

上海富驰公司由于业绩没达到预期，在2021年末减值8,417.62万元，具体情况如下所示：

2023年期末的营业收入增长率为0%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为0.49%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-4.48万元，同比由盈转亏，亏损119.03%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资1.65亿元的对价收购德清鑫晨公司97.0%的股份，但其97.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,824.25万元，也就是说这笔收购的溢价率高达241.81%，形成的商誉高达1.17亿元，占当年净资产的4.06%。

德清鑫晨公司的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，企业存货周转率为2.39，在2023年半年度到2024年半年度东睦股份存货周转率从2.03提升到了2.39，存货周转天数从88天减少到了75天。2024年半年度东睦股份存货余额合计10.61亿元，占总资产的15.11%，同比去年的8.33亿元增长27.48%。

2024半年度，东睦股份在建工程余额合计1.58亿元，相较期初的2.03亿元下降了22.19%。主要在建的重要工程是设备安装工程。

建设目标：东睦股份计划通过山西磁电软磁材料建设项目，建立一个年产6万吨的软磁材料产业基地。该项目旨在加强公司在软磁复合材料（SMC）领域的市场地位和技术优势，并促进软磁材料在不同应用领域的发展。

建设内容：项目建设将包括购置临猗现代农业产业示范区内约150亩土地使用权，并在此基础上建设软磁材料生产线及相关配套设施。这将涵盖从原材料处理到成品生产的整个流程，确保生产效率与产品质量。

预期收益：虽然具体的财务预测没有公开披露，但是该基地一旦建成并投入运营后，预计将为东睦股份带来显著的经济利益。通过扩大产能，公司能够满足日益增长的市场需求，提高市场份额，并有望实现更高的销售收入和利润水平。此外，随着技术进步和成本控制能力的提升，长期来看也有助于增强企业的竞争力。

东睦股份属于粉末冶金制品行业，专注于金属粉末压制成形技术及产品研发制造。 粉末冶金行业近三年受益于新能源汽车、消费电子等领域轻量化需求增长，全球市场规模年均增速超8%，2024年国内市场规模突破300亿元。未来趋势聚焦高复杂度精密零部件、软磁复合材料及3D打印技术应用，预计2025年新能源相关产品渗透率将提升至35%以上。

东睦股份为国内粉末冶金行业龙头，2024年在传统粉末冶金结构件领域市占率约18%，新能源车电机用软磁材料市占率超25%，稳居细分市场第一梯队。

2020-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2.05亿元，较上期大幅增长。

2020-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年半年度主营利润2.03亿元，较去年同期大幅增长。

风险方面，上海富驰公司存在极大的减值风险、德清鑫晨公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入上海富驰罗泾新厂区等，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，东睦股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，东睦股份的PE-TTM是29.02，而金属制品行业的PE-TTM是33.32，东睦股份低于金属制品行业的PE-TTM。