根据锡业股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收187.75亿元，同比下降17.77%。扣非净利润9.98亿元，同比大幅增长67.95%。锡业股份2024年半年度净利润8.46亿元，业绩同比小幅增长13.63%。本期经营活动产生的现金流净额为15.51亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主营业务为有色金属，主要产品包括锡锭、铜产品、供应链业务三项，锡锭占比39.92%，铜产品占比22.47%，供应链业务占比19.43%。

2024年半年度公司营收187.75亿元，与去年同期的228.32亿元相比，下降了17.77%。

营收下降的主要原因是：

（1）供应链业务本期营收36.49亿元，去年同期为90.97亿元，同比大幅下降了59.89%。

（2）锡材本期营收5.29亿元，去年同期为17.38亿元，同比大幅下降了69.55%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的7.58%，同比大幅增长到了今年的11.93%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）锡锭本期毛利率12.79%，去年同期为7.68%，同比大幅增长66.54%。

（2）其他产品本期毛利率35.81%，去年同期为32.55%，同比小幅增长10.02%。

（3）锌产品本期毛利率37.6%，去年同期为33.76%，同比小幅增长11.37%。

产品毛利率方面，虽然铜产品营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2024年半年度铜产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的4.15%，大幅下降到2024年半年度的1.69%，2024年半年度锡锭毛利率为12.79%，同比大幅增长66.54%。

2024年半年度，锡业股份营业总收入为187.75亿元，去年同期为228.32亿元，同比下降17.77%，净利润为8.46亿元，去年同期为7.44亿元，同比小幅增长13.63%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）营业外利润本期为-2.43亿元，去年同期为684.33万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-16.06万元，去年同期为1.20亿元，由盈转亏。

但是主营业务利润本期为11.94亿元，去年同期为7.18亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为11.94亿元，去年同期为7.18亿元，同比大幅增长66.23%。

虽然营业总收入本期为187.75亿元，同比下降17.77%，不过毛利率本期为11.93%，同比大幅增长了4.35%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度，锡业股份净现金流为14.08亿元，去年同期为-4,361.03万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为212.10亿元，同比小幅下降13.65%；

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为169.94亿元，同比下降19.68%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为19.93亿元，同比增长19.93亿元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.99，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从30天增加到了60天，企业存货周转能力下降，2024年半年度锡业股份存货余额合计60.98亿元，占总资产的15.85%，同比去年的54.95亿元小幅增长10.97%。

2024半年度，锡业股份在建工程余额合计8.78亿元，相较期初的6.95亿元大幅增长了26.31%。主要在建的重要工程是铜街、曼家寨露天采场东帮地质灾害应急治理工程、花坟尾矿库续用工程等。

关于锡业股份铜街、曼家寨露天采场东帮地质灾害应急治理工程的具体信息，经过深度搜索后整理如下：

建设目标：确保矿山生产安全和环境保护，通过采取有效的工程措施和技术手段对铜街-曼家寨露天采场东帮的潜在地质灾害进行预防与治理，以防止滑坡等地质灾害的发生，保障周边居民的生命财产安全。

建设内容：包括但不限于边坡加固、排水系统优化、植被恢复等综合性的地质灾害防治工作。具体可能涉及边坡支护结构的设计与施工、地表截流设施的建设以及地下疏干系统的完善，旨在提升整个区域的地质稳定性。

建设时间和周期：具体的建设开始时间及预期完成时间没有明确公开信息，但此类工程通常会根据项目规模和复杂程度来确定合理的施工周期，一般而言，从准备阶段到完工可能需要数月至一年或更长时间不等。

预期收益：该工程的主要预期收益是提高矿山开采作业的安全性，减少因地质灾害造成的损失，并有助于维护当地生态环境。此外，通过对地质灾害的有效控制，还可以保证矿山持续稳定的运营，从而为公司带来长期的经济效益和社会效益。同时，它也体现了企业对社会责任的承担，提升了企业的社会形象。

锡业股份属于有色金属行业中的锡金属细分领域。 全球锡行业近三年呈现结构性调整，2023年全球精炼锡消费量36.04万吨，较2021年峰值下降7.8%。随着新能源、半导体需求激增，光伏焊带、新能源汽车用锡成为核心增长点，预计2025年新能源领域用锡增速超25%。锡矿资源稀缺性加剧，印尼储采比仅10.8年，冶炼端转向高成本海底开采，供需缺口支撑行业长期景气。

锡业股份以47.92%的国内市场份额稳居行业龙头，全球市占率22.92%，其锡资源储量64.64万金属吨、铟资源4945吨均居全球首位，产业链完整度与资源控制力构成核心壁垒。

2024年半年度净利润8.46亿元，较上期有所增长。

由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润11.94亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，锡业股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，锡业股份的PE-TTM是16.10，而其他小金属行业的PE-TTM是25.65，锡业股份的PE-TTM相比其他小金属行业的PE-TTM较低。