根据东方钽业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.93亿元，同比小幅增长8.41%。扣非净利润1.02亿元，同比小幅增长8.74%。东方钽业2024年半年度净利润1.13亿元，业绩同比小幅下降4.92%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.00亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为加工制造业，占比高达98.30%，其中钽铌及其合金制品为第一大收入来源，占比97.59%。

2024年半年度公司营收5.93亿元，与去年同期的5.47亿元相比，小幅增长了8.41%，主要是因为钽铌及其合金制品本期营收5.78亿元，去年同期为5.37亿元，同比小幅增长了7.69%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的17.2%，同比小幅增长到了今年的19.42%，主要是因为钽铌及其合金制品本期毛利率19.3%，去年同期为17.4%，同比小幅增长10.92%。

从地区营收情况上来看，2022-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2022年半年度国内销售2.16亿元，2023年半年度增长27.41%，2024年半年度增长40.44%，同期2022年半年度海外销售2.74亿元，2023年半年度下降0.85%，2024年半年度下降23.94%。2022-2024年半年度，国内营收占比从43.97%大幅增长到65.10%，海外营收占比从56.03%大幅下降到34.90%，国内虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从26.20%下降到22.28%。

本期净利润为1.13亿元，去年同期1.18亿元，同比小幅下降4.92%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为5,537.15万元，去年同期为4,303.30万元，同比增长；

但是（1）资产处置收益本期为1,772.35元，去年同期为1,861.98万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为4,380.11万元，去年同期为5,019.25万元，同比小幅下降。

2024年半年度主营业务利润为5,537.15万元，去年同期为4,303.30万元，同比增长28.67%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.93亿元，同比小幅增长8.41%；（2）毛利率本期为19.42%，同比小幅增长了2.22%。

东方钽业2024年半年度非主营业务利润为5,778.90万元，去年同期为7,559.88万元，同比下降。

本期研发费用为2,027.69万元，同比大幅增长32.79%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为472.95万元，去年同期为144.71万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）折旧费本期为118.49万元，去年同期为32.13万元，同比大幅增长了近3倍。

2024年半年度，东方钽业净现金流为-2.66亿元，去年同期为-1,919.74万元，较去年同期大幅下降12.85倍。

在2024半年度报告中，东方钽业用于对外股权投资的资产为7.48亿元，占总资产的26.16%，对外股权投资所产生的收益为4,380.11万元，占净利润1.13亿元的38.89%。

西北稀有金属材料研究院宁夏有限公司业务性质为铍及铍合金制品、分析检测服务。

从下表可以明显的看出，西北稀有金属材料研究院宁夏有限公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2019年末的9.16%增长至12.75%。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年中的4.83亿元小幅上升至2024年中的7.48亿元，增长率为54.77%。

2024半年度，东方钽业在建工程余额合计1.32亿元，相较期初的7,645.53万元大幅增长了73.10%。主要在建的重要工程是钽铌板带制品生产线技术改造项目和钽铌火法冶金产品生产线技术改造项目。

建设目标：钽铌板带制品生产线技术改造项目旨在通过土地和厂房购买、厂房改造，以及设备大修、购置、搬迁及安装等，提升生产线的技术水平和生产能力，使钽铌板带制品产能达到70t/年。

建设内容：项目建设内容包括土地和厂房的购买、厂房改造，以及设备的大修、购置、搬迁及安装等。项目总投资17,610.94万元，其中新增总投资为14,835.57万元。项目拟向控股股东中色东方及其关联方购买土地使用权及地上附着物和厂房及机器设备，交易价格根据经买卖各方国家出资企业中国有色集团备案的《资产评估报告》的评估结果确定。

建设时间和周期：项目建设期为24个月，预计从项目启动开始计算，24个月内完成所有建设内容并投产。

预期收益：经测算，本项目税后内部收益率为12.05%，税后静态投资回收期为7.80年（含建设期24个月），项目预测效益良好。项目建成后，将显著提升公司钽铌板带制品的产能和品质，增强公司的市场竞争力。

2024半年度，企业应收账款合计3.56亿元，占总资产的12.45%，相较于去年同期的1.93亿元大幅增长84.67%。

本期，企业应收账款周转率为2.11。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.08大幅下降到了2.11，平均回款时间从58天增加到了85天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

东方钽业属于有色金属行业，聚焦于稀有金属钽、铌、铍及其合金制品的研发与生产。 近三年，小金属行业受益于新能源、航空航天及高端电子产业的快速发展，全球钽铌需求稳步增长，2025年市场规模预计突破50亿美元。未来，随着超导材料、可控核聚变及半导体领域的技术突破，行业将向高附加值方向升级，钽铌在高温合金、射频器件等领域的渗透率有望进一步提升，市场空间持续扩容。

东方钽业为全球钽铌行业三强之一，钽电容器级钽粉全球市占率25%，钽丝市占率超60%，铌超导板材国内市占率达90%，技术壁垒与全产业链布局巩固其龙头地位。

2015-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.13亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润5,537.15万元，较去年同期有所增长。

东方钽业对外股权投资最近5年，收益平均占净利润31%左右，对外股权投资平均占总资产的21%左右，平均投资收益率为6%左右。对外股权投资金额连续5年上升，2020年-2023年的对外股权投资收益逐步上升，但2024年投资收益同比上期投资收益大幅滑落，占净利润的39%。投资收益主要来源于西北稀有金属材料研究院宁夏有限公司。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入钽铌板带制品生产线技术改造项目等，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，东方钽业近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，东方钽业的PE-TTM是34.36，而其他小金属行业的PE-TTM是25.65，东方钽业高于其他小金属行业的PE-TTM。