福元医药(601089)2024年中报解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，存货周转率持续上升
北京福元医药股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“胡柏藩”。公司的主营业务是事药品及医疗器械的研发、生产和销售。公司主要产品是心血管系统类、慢性肾病类、皮肤病类、消化系统类、糖尿病类、精神神经系统类、妇科类、其他药品制剂、医疗器械。
根据福元医药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收16.56亿元，同比基本持平。扣非净利润2.75亿元，同比小幅增长12.96%。福元医药2024年半年度净利润2.92亿元，业绩同比增长15.92%。
产品方面，药品为第一大收入来源，占比93.21%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 药品 |
15.43亿元 |
93.21% |
68.04% |
| 其他业务 |
1.12亿元 |
6.79% |
- |
本期净利润为2.92亿元，去年同期2.52亿元，同比增长15.92%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为2.93亿元，去年同期为2.77亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1,901.93万元，去年同期为539.50万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出2,618.08万元，去年同期支出3,468.29万元，同比增长；（4）资产处置收益本期为843.97万元，去年同期为3.17万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
16.56亿元 |
16.30亿元 |
1.58% |
| 营业成本 |
5.51亿元 |
5.21亿元 |
5.91% |
| 销售费用 |
5.75亿元 |
6.39亿元 |
-10.02% |
| 管理费用 |
5,738.36万元 |
6,538.04万元 |
-12.23% |
| 财务费用 |
-2,708.32万元 |
-2,695.22万元 |
-0.49% |
| 研发费用 |
1.89亿元 |
1.37亿元 |
38.19% |
| 所得税费用 |
2,618.08万元 |
3,468.29万元 |
-24.51% |
2024年半年度主营业务利润为2.93亿元，去年同期为2.77亿元，同比小幅增长6.01%。
| 主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 销售费用 |
5.75亿元 |
-10.02% |
研发费用 |
1.89亿元 |
38.19% |
| |
|
|
毛利率 |
66.69% |
-1.37% |
本期研发费用为1.89亿元，同比大幅增长38.19%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）委外费用本期为7,384.47万元，去年同期为5,035.37万元，同比大幅增长了46.65%。
（2）研发材料本期为3,742.93万元，去年同期为2,390.15万元，同比大幅增长了56.6%。
（3）职工薪酬本期为4,999.74万元，去年同期为4,291.82万元，同比增长了16.49%。
研发费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 委外费用 |
7,384.47万元 |
5,035.37万元 |
| 职工薪酬 |
4,999.74万元 |
4,291.82万元 |
| 研发材料 |
3,742.93万元 |
2,390.15万元 |
| 其他 |
2,816.96万元 |
1,991.77万元 |
| 合计 |
1.89亿元 |
1.37亿元 |
2024年半年度，福元医药净现金流为-12.90亿元，去年同期为-7,017.71万元，较去年同期大幅下降17.38倍。
净现金流同比大幅下降的原因是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为10.60亿元，同比大幅增长178.95%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为10.60亿元，同比大幅增长178.95%；（3）支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.60亿元，同比大幅增长12.65倍。
2024年半年度，企业存货周转率为5.15，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从38天减少到了34天，企业存货周转能力提升，2024年半年度福元医药存货余额合计3.36亿元，占总资产的7.61%。
（注：2022年中计提存货412.92万元，2023年中计提存货278.29万元，2024年中计提存货145.69万元。）
2024半年度，福元医药在建工程余额合计3.61亿元，相较期初的2.56亿元大幅增长了41.29%。主要在建的重要工程是高精尖药品产业化建设项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 高精尖药品产业化建设项目 |
3.37亿元 |
9,652.05万元 |
- |
70% |
建设目标：高精尖药品产业化建设项目旨在扩大公司产品产能，优化产品结构，提高公司生产效率和能力，提升公司技术能力与科研水平。项目将通过新建厂房及增加生产线，提升公司现有药品生产能力，同时对新产品如依折麦布片等进行布局，实现产品链条的延伸和完善。
建设内容：项目建设地点位于北京市通州区漷县镇中心区西部产业用地 TZ05-0101-6100、TZ05-0101-6104地块。主要建设内容包括高精尖药品的扩产及研发中心建设。项目拟利用公司现有的技术基础及管理优势，通过新建厂房及增加生产线，扩大公司产品产能，满产后将形成约 590,000万片/粒药品制剂的年生产能力。
建设时间和周期：项目总建设期为 3年。具体实施进度如下：项目前期设计（3-6个月），房产新建及装修（6-12个月），设备购置（9-24个月），设备安装调试（15-30个月），人员招聘及培训（18-33个月），试运行（24-36个月），竣工验收（33-36个月）。
预期收益：项目建成后，将显著提升公司的生产能力，优化产品结构，提高生产效率和经营效益。满产后，预计年生产能力将达到约 590,000万片/粒药品制剂，进一步增强公司的市场竞争力和盈利能力，为公司带来可观的经济效益。同时，项目的实施将为公司未来的持续发展和技术创新提供坚实的基础。
福元医药属于化学制药行业，专注于药品制剂及医疗器械的研发、生产与销售。 化学制药行业近三年受集采政策驱动，市场集中度提升，仿制药价格承压倒逼企业向创新药及高端制剂转型。2025年行业规模预计突破1.5万亿元，慢病用药、首仿药及生物类似药成为增长主力，创新研发投入占比提升至12%-15%，国际化布局加速。
