根据宇新股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收37.29亿元，同比增长26.14%。扣非净利润1.88亿元，同比小幅下降11.63%。宇新股份2024年半年度净利润2.02亿元，业绩同比小幅下降3.12%。本期经营活动产生的现金流净额为1,749.86万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为化工行业，主要产品包括化工及新材料和能源类两项，其中化工及新材料占比58.51%，能源类占比41.48%。

2024年半年度公司营收37.29亿元，与去年同期的29.56亿元相比，增长了26.14%。

营收增长的主要原因是：

（1）化工及新材料本期营收21.82亿元，去年同期为16.90亿元，同比增长了29.08%。

（2）能源类本期营收15.47亿元，去年同期为12.65亿元，同比增长了22.27%。

产品毛利率方面，2024年半年度化工及新材料毛利率为12.40%，同比小幅下降6.42%，同期能源类毛利率为30.16%，同比大幅增长127.62%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售25.31亿元，同比增长9.18%，同期海外销售11.98亿元，同比大幅增长87.72%。2023-2024年半年度，国内营收占比从78.42%下降到67.88%，海外营收占比从21.58%增长到32.12%，国内不仅市场销售额在增长，而且毛利率也从11.27%增长到19.80%。

本期净利润为2.02亿元，去年同期2.08亿元，同比小幅下降3.12%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为2,652.96万元，去年同期为709.71万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,205.23万元，去年同期为313.47万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为2.12亿元，去年同期为2.54亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为2.12亿元，去年同期为2.54亿元，同比下降16.46%。

主营业务利润同比下降原因是：

2024年半年度公司营收37.29亿元，同比增长26.14%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期研发费用为6,519.16万元，同比下降17.55%。研发费用下降的原因是：

（1）材料成本本期为2,617.91万元，去年同期为3,318.78万元，同比下降了21.12%。

（2）人工成本本期为2,209.15万元，去年同期为2,689.35万元，同比下降了17.86%。

（3）装备调试费本期为212.46万元，去年同期为389.31万元，同比大幅下降了45.43%。

在2024年半年度报告中，宇新股份用于金融投资的资产为4.83亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为424.84万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于银行理财收益。

2024半年度，宇新股份在建工程余额合计16.76亿元，相较期初的11.76亿元大幅增长了42.57%。主要在建的重要工程是轻烃综合利用项目一期和BDO项目。

建设目标：轻烃综合利用项目一期旨在通过对大亚湾石化区富余的烷烃资源进行进一步充分利用，完善惠州石化产业和新材料的循环经济模式，促进石化产业向新材料产业的延伸发展，提升项目整体竞争力，形成完整的丁烷-顺酐-BDO-下游新材料的产业链。

建设内容：项目建设内容包括：一套 24万吨/年顺酐装置、一套顺酐加氢装置（13万吨/年 BDO+19万吨/年 DMS）、一套 6万吨/年 PBS装置、一套 4.6万吨/年 PTMEG装置、一套 360吨/年氧化催化剂装置及项目配套公用工程等；项目产出主要产品包括丁二酸二甲酯(DMS)、1,4-丁二醇(BDO)、聚四氢呋喃(PTMEG)和聚丁二酸丁二酯(PBS)，以及γ-丁内酯(GBL)、乙酸甲酯(MA)等副产品。

建设时间和周期：本项目计划总投资 338,357.00万元，拟建设地点为惠州新材料产业园，项目建设期为 36个月，实施主体为公司控股子公司惠州博科环保新材料有限公司。

预期收益：经测算，项目全部达产后预计年实现销售收入 314,906万元，税后利润 61,508万元，项目发展前景和盈利能力较好。

2024年半年度，企业存货周转率为10.57，在2022年半年度到2024年半年度宇新股份存货周转率从15.66大幅下降到了10.57，存货周转天数从11天增加到了17天。2024年半年度宇新股份存货余额合计3.90亿元，占总资产的5.36%，同比去年的2.83亿元大幅增长37.52%。

2024年半年度，宇新股份的其他非流动资产合计6.47亿元，占总资产的8.90%，相较于年初的4.30亿元大幅增长50.44%。

主要原因是预付工程及设备款增加2.17亿元。

宇新股份属于石油化工行业中的液化石油气（LPG）深加工领域。 近三年，石油化工行业受环保政策趋严及新能源替代冲击，传统炼化产能增速放缓，但高端化学品、可降解材料等细分领域需求增长显著。2023年行业市场规模约12万亿元，预计2025年将突破15万亿元，未来将向绿色低碳、高附加值产品转型，其中LPG深加工产业链因原料成本优势及下游应用拓展，市场空间有望保持年均6%-8%的增速。

宇新股份是国内LPG深加工领域区域龙头企业，主营产品包括MTBE、顺酐等，其中MTBE在华南地区市占率约15%，顺酐产能位居国内前列，2024年华南区域市占率超10%，公司通过垂直一体化布局强化成本优势，但全国性市场占有率不足5%。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2.02亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营业税金及附加的大幅增长，2024年半年度主营利润2.12亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入轻烃综合利用项目一期等，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，宇新股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，宇新股份的PE-TTM是11.80，而其他石化行业的PE-TTM是32.85，宇新股份的PE-TTM远低于其他石化行业的PE-TTM。