京仪装备(688652)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
北京京仪自动化装备技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为半导体专用设备的研发、生产和销售，主营产品包括半导体专用温控设备（Chiller）、半导体专用工艺废气处理设备（Local Scrubber）和晶圆传片设备（Sorter）。
根据京仪装备2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.19亿元，同比增长20.98%。扣非净利润1,983.76万元，同比小幅下降10.90%。京仪装备2024年第一季度净利润2,804.28万元，业绩同比增长16.02%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为半导体设备，其中半导体专用设备为第一大收入来源，占比91.18%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 半导体专用温控设备 | 4.61亿元 | 62.05% | 39.21% |
| 半导体专用工艺废气处理设备 | 2.16亿元 | 29.13% | 42.06% |
| 零配件及支持性设备 | 5,134.63万元 | 6.92% | 19.57% |
| 维护维修等服务 | 1,413.08万元 | 1.9% | 21.96% |
| 晶圆传片设备 | - | 0.0% | 不适用% |
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长16.02%
本期净利润为2,804.28万元，去年同期2,417.14万元，同比增长16.02%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,835.15万元，去年同期为3,134.97万元，同比大幅下降；
但是（1）其他收益本期为1,255.72万元，去年同期为671.64万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失207.85万元，去年同期损失623.53万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降41.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.19亿元 | 1.81亿元 | 20.98% |
| 营业成本 | 1.42亿元 | 1.07亿元 | 32.67% |
| 销售费用 | 2,594.13万元 | 1,919.09万元 | 35.18% |
| 管理费用 | 1,235.16万元 | 938.26万元 | 31.64% |
| 财务费用 | -417.22万元 | 113.01万元 | -469.20% |
| 研发费用 | 2,236.75万元 | 1,182.00万元 | 89.23% |
| 所得税费用 | 518.31万元 | 683.45万元 | -24.16% |
2024年一季度主营业务利润为1,835.15万元，去年同期为3,134.97万元，同比大幅下降41.46%。
虽然营业总收入本期为2.19亿元，同比增长20.98%，不过（1）研发费用本期为2,236.75万元，同比大幅增长89.23%；（2）毛利率本期为35.03%，同比小幅下降了5.72%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润扭亏为盈
京仪装备2024年一季度非主营业务利润为1,487.44万元，去年同期为-34.38万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,835.15万元 | 65.44% | 3,134.97万元 | -41.46% |
| 其他收益 | 1,255.72万元 | 44.78% | 671.64万元 | 86.96% |
| 其他 | 234.39万元 | 8.36% | -705.53万元 | 133.22% |
| 净利润 | 2,804.28万元 | 100.00% | 2,417.14万元 | 16.02% |
4、净现金流同比大幅下降5.18倍
2024年一季度，京仪装备净现金流为-5.32亿元，去年同期为-8,614.54万元，较去年同期大幅下降5.18倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为4.00亿元，同比增长4.00亿元；
但是投资支付的现金本期为8.25亿元，同比增长8.25亿元。
全国排名
截止到2025年6月20日，京仪装备近十二个月的滚动营收为10亿元，在晶圆制造设备行业中，京仪装备的全国排名为10名，全球排名为22名。
晶圆制造设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| ASML 阿斯麦 | 2340 | 14.94 | 627 | 8.77 |
| Applied Materials 应用材料 | 1954 | 5.62 | 516 | 6.82 |
| Tokyo Electron 东京电子 | 1205 | 6.66 | 270 | 7.58 |
| Lam Research 泛林半导体 | 1072 | 0.63 | 275 | -0.69 |
| KLA-Tencor 科天半导体 | 705 | 12.35 | 199 | 9.94 |
| Nikon 尼康 | 354 | 9.85 | 3.03 | -47.65 |
| Dainippon Screen 迪恩仕 | 310 | 14.93 | 49 | 29.80 |
| 北方华创 | 298 | 45.52 | 56 | 73.44 |
| ASMI | 243 | 19.24 | 57 | 11.50 |
| 中微公司 | 91 | 42.88 | 16 | 16.90 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 京仪装备 | 10 | 26.98 | 1.53 | 37.51 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
京仪装备属于半导体专用设备制造行业。 半导体专用设备行业近三年受国产替代政策驱动，市场规模年复合增长率超20%，2025年全球市场空间预计突破1500亿美元。国内厂商在刻蚀、薄膜沉积等领域加速技术突破，未来三年先进制程设备国产化率有望从不足20%提升至35%，AI芯片及第三代半导体需求将推动行业持续扩容。
2、市场地位及占有率
京仪装备在国内半导体温控设备领域市占率约15%，位列前三，其先进制程工艺废气处理设备在28nm以下节点占据国内80%市场份额，晶圆传片设备已实现对12英寸产线批量供货。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 京仪装备（未上市） | 半导体专用温控及废气处理设备制造商 | 2025年28nm以下温控设备装机量占国产设备总量65% |
| 北方华创（002371） | 集成电路装备全产业链供应商 | 2025年刻蚀设备出货量同比增长40% |
| 中微公司（688012） | 等离子体刻蚀设备龙头企业 | 5nm刻蚀设备进入国际客户验证阶段 |
| 盛美上海（688082） | 半导体清洗设备核心供应商 | 2025年单片清洗设备市占率提升至28% |
| 华海清科（688120） | 化学机械抛光设备主导厂商 | 14nm CMP设备实现国产产线全覆盖 |
1、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 71 | 69 |
| 行业中位数 | 69 | 54 |
| 行业排名 | 8 | 2 |
晶圆制造设备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 京仪装备 | 69 | 华海清科 | 82 |
| 2 | 中科飞测 | 67 | 北方华创 | 80 |
| 3 | 华海清科 | 62 | 微导纳米 | 80 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，京仪装备近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月24日，京仪装备的PE-TTM是71.74，而半导体设备行业的PE-TTM是51.93，京仪装备高于半导体设备行业的PE-TTM。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 京仪装备 | 2.443446 | 2057 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 京仪装备 | 1.300372 | 2977 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
京仪装备神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.4434 | 1.3003 | 9 | 2649 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 北方华创 | 2777 | 1372 |
| 2 | 华海清科 | 3411 | 1724 |
| 3 | 盛美上海 | 3906 | 2040 |
文章来源：碧湾App
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