芯源微(688037)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
沈阳芯源微电子设备股份有限公司于2019年上市。公司主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，产品包括光刻工序涂胶显影设备（涂胶/显影机、喷胶机）和单片式湿法设备（清洗机、去胶机、湿法刻蚀机）。
根据芯源微2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.44亿元，同比下降15.27%。扣非净利润863.07万元，同比大幅下降84.90%。芯源微2024年第一季度净利润1,562.45万元，业绩同比大幅下降76.32%。本期经营活动产生的现金流净额为2,398.12万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主营业务为半导体设备行业，主要产品包括光刻工序涂胶显影设备和单片式湿法设备两项，其中光刻工序涂胶显影设备占比62.09%，单片式湿法设备占比34.95%。
2019年-2023年光刻工序涂胶显影设备营收呈大幅增长趋势，从2019年的1.12亿元，大幅增长到2023年的10.66亿元。2023年光刻工序涂胶显影设备毛利率为38.84%，同比去年的34.65%小幅增长了12.09%。
2023年，该产品名称由“光刻工序涂胶显影”变更为“光刻工序涂胶显影设备”。
2020年-2023年单片式湿法设备营收呈大幅增长趋势，从2020年的7,610.45万元，大幅增长到2023年的6.00亿元。2021年-2023年单片式湿法设备毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的35.45%，大幅增长到了2023年的46.37%。
2020年，该产品名称由“单片式湿”变更为“单片式湿法设备”。
1、营业总收入同比降低15.27%，净利润同比大幅降低76.32%
2024年一季度，芯源微营业总收入为2.44亿元，去年同期为2.88亿元，同比下降15.27%，净利润为1,562.45万元，去年同期为6,597.74万元，同比大幅下降76.32%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为-1,707.49万元，去年同期为3,594.62万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为2,806.95万元，去年同期为3,954.71万元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.44亿元 |
2.88亿元 |
-15.27% |
| 营业成本 |
1.46亿元 |
1.58亿元 |
-7.50% |
| 销售费用 |
3,163.19万元 |
2,491.07万元 |
26.98% |
| 管理费用 |
3,959.82万元 |
3,076.43万元 |
28.72% |
| 财务费用 |
-483.00万元 |
94.89万元 |
-609.01% |
| 研发费用 |
4,541.93万元 |
3,526.49万元 |
28.80% |
| 所得税费用 |
171.44万元 |
846.95万元 |
-79.76% |
2024年一季度主营业务利润为-1,707.49万元，去年同期为3,594.62万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.44亿元，同比下降15.27%；（2）研发费用本期为4,541.93万元，同比增长28.80%；（3）管理费用本期为3,959.82万元，同比增长28.72%；（4）毛利率本期为40.30%，同比小幅下降了5.01%。
芯源微2024年一季度非主营业务利润为3,441.38万元，去年同期为3,848.37万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,707.49万元 |
-109.28% |
3,594.62万元 |
-147.50% |
| 投资收益 |
177.81万元 |
11.38% |
|
- |
| 其他收益 |
2,806.95万元 |
179.65% |
3,954.71万元 |
-29.02% |
| 信用减值损失 |
450.29万元 |
28.82% |
-93.89万元 |
579.57% |
| 其他 |
12.23万元 |
0.78% |
-10.74万元 |
213.85% |
| 净利润 |
1,562.45万元 |
100.00% |
6,597.74万元 |
-76.32% |
截止到2025年6月20日，芯源微近十二个月的滚动营收为18亿元，在晶圆制造设备行业中，芯源微的全国排名为8名，全球排名为20名。
晶圆制造设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| ASML 阿斯麦 |
2340 |
14.94 |
627 |
8.77 |
| Applied Materials 应用材料 |
1954 |
5.62 |
516 |
6.82 |
| Tokyo Electron 东京电子 |
1205 |
6.66 |
270 |
7.58 |
| Lam Research 泛林半导体 |
1072 |
0.63 |
275 |
-0.69 |
| KLA-Tencor 科天半导体 |
705 |
12.35 |
199 |
9.94 |
| Nikon 尼康 |
354 |
9.85 |
3.03 |
-47.65 |
| Dainippon Screen 迪恩仕 |
310 |
14.93 |
49 |
29.80 |
| 北方华创 |
298 |
45.52 |
56 |
73.44 |
| ASMI |
243 |
19.24 |
57 |
11.50 |
| 中微公司 |
91 |
42.88 |
16 |
16.90 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 芯源微 |
18 |
28.39 |
2.03 |
37.89 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
芯源微属于半导体专用设备行业，专注于涂胶显影设备及单片式湿法设备研发生产。 半导体设备行业近三年受益于全球晶圆厂扩产及国产替代加速，中国大陆市场份额从2011年8%提升至2021年29%，2022年全球市场规模达1175亿美元。未来行业将聚焦先进制程设备突破、国产化率提升（前道设备国产化率不足10%）及产业链整合，预计2025年后国产头部厂商在涂胶显影、刻蚀等核心环节市占率将突破20%。
芯源微为国内涂胶显影设备龙头，在前道设备领域国产厂商中综合市占率约15%，其中后道封装环节市占率超30%，2025年通过北方华创战略入股整合资源，加速前道设备技术迭代。
