根据苏美达2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收559.28亿元，同比小幅下降13.30%。扣非净利润4.93亿元，同比增长15.68%。苏美达2024年半年度净利润15.56亿元，业绩同比小幅增长8.23%。

公司的主要业务为供应链运营，占比高达73.91%。

2024年半年度公司营收559.28亿元，与去年同期的645.05亿元相比，小幅下降了13.3%，主要是因为供应链运营本期营收413.39亿元，去年同期为507.33亿元，同比下降了18.61%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的4.84%，同比大幅增长到了今年的6.48%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）先进制造本期毛利率18.44%，去年同期为17.0%，同比小幅增长8.47%。

（2）大消费本期毛利率22.85%，去年同期为19.94%，同比小幅增长14.59%。

（3）供应链运营本期毛利率2.09%，去年同期为1.67%，同比增长25.15%。

本期净利润为15.56亿元，去年同期14.37亿元，同比小幅增长8.23%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失2.12亿元，去年同期损失1.08亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为3,083.96万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为19.71亿元，去年同期为17.21亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1.27亿元，去年同期为6,288.64万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为19.71亿元，去年同期为17.21亿元，同比小幅增长14.51%。

虽然营业总收入本期为559.28亿元，同比小幅下降13.30%，不过毛利率本期为6.48%，同比大幅增长了1.64%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024年半年度公司营收559.28亿元，同比小幅下降13.3%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为7.85亿元，同比增长19.41%。销售费用增长的原因是：

（1）销售服务费本期为1.75亿元，去年同期为7,449.98万元，同比大幅增长了134.36%。

（2）职工薪酬本期为4.41亿元，去年同期为4.15亿元，同比小幅增长了6.36%。

（3）其他本期为1.07亿元，去年同期为9,013.89万元，同比增长了19.07%。

2024年半年度，苏美达净现金流为-11.02亿元，去年同期为-2.46亿元，较去年同期大幅下降3.47倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为604.43亿元，同比下降16.45%；

但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为617.64亿元，同比下降17.69%。

2024半年度，企业应收账款合计97.78亿元，占总资产的16.86%，相较于去年同期的102.15亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为6.03。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从18天增加到了29天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，企业存货周转率为4.74，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从19天增加到了37天，企业存货周转能力下降，2024年半年度苏美达存货余额合计130.98亿元，占总资产的23.11%，同比去年的115.46亿元小幅增长13.43%。

苏美达属于柴油发电机组及船舶制造行业，核心业务涵盖高端装备制造与供应链服务。 近三年，柴油发电机组行业因数据中心（AIDC）建设加速及单机柜功率提升迎来爆发式增长，2025年市场规模超400亿元，国产替代窗口期开启。外资品牌产能缺口导致交付排期至2026年，国内头部企业依托技术迭代和成本优势加速渗透高端市场，预计未来三年行业复合增速超15%，新能源混合动力机组及智能化解决方案将成为新增长点。

苏美达是国内柴油发电机组头部OEM集成商，深度绑定主流IDC客户，2025年柴发业务订单排产至2028年，在2000kW以上大功率机组领域国产替代率超30%，高端市场占有率位列前三。

近10年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润15.56亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润19.71亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，苏美达近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，苏美达的PE-TTM是11.09，而贸易行业的PE-TTM是16.10，苏美达低于贸易行业的PE-TTM。