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分析报告

苏豪弘业(600128)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,投资资产逐年递减,投资收益逐年递减

苏豪弘业股份有限公司于1997年上市。公司主营贸易、文化和投资,出口贸易主营服装、玩具、渔具等大类产品,进口贸易主营医疗器械、化工等产品,内贸业务主营煤炭、液氨、尿素、化工品等。报告期内,公司进一步加快转型升级力度,转型子公司利润贡献逐步提升。

根据苏豪弘业2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收35.39亿元,同比大幅增长37.75%。扣非净利润2,462.08万元,同比大幅增长9.83倍。苏豪弘业2024年半年度净利润3,796.18万元,业绩同比增长29.84%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.14亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

公司主要从事商品销售收入、工程项目、咨询等服务收入、其他业务收入。

分行业 营业收入 占比 毛利率
商品销售收入 34.35亿元 97.05% 3.65%
工程项目、咨询等服务收入 8,561.25万元 2.42% 30.47%
其他业务收入 1,891.28万元 0.53% 87.43%

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长29.84%

本期净利润为3,796.18万元,去年同期2,923.78万元,同比增长29.84%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为2,115.02万元,去年同期为3,952.41万元,同比大幅下降;(2)营业外利润本期为-1,427.82万元,去年同期为-26.78万元,亏损增大。

但是(1)信用减值损失本期收益715.84万元,去年同期损失1,421.81万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为2,824.28万元,去年同期为1,218.19万元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长131.84%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 35.39亿元 25.69亿元 37.75%
营业成本 33.71亿元 24.34亿元 38.48%
销售费用 7,881.12万元 7,346.57万元 7.28%
管理费用 5,163.94万元 4,692.38万元 10.05%
财务费用 152.05万元 -311.01万元 148.89%
研发费用 108.96万元 14.01万元 677.78%
所得税费用 460.13万元 -385.18万元 219.46%

2024年半年度主营业务利润为2,824.28万元,去年同期为1,218.19万元,同比大幅增长131.84%。

虽然毛利率本期为4.75%,同比小幅下降了0.50%,不过营业总收入本期为35.39亿元,同比大幅增长37.75%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比小幅增长

苏豪弘业2024年半年度非主营业务利润为1,432.03万元,去年同期为1,320.41万元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,824.28万元 74.40% 1,218.19万元 131.84%
投资收益 2,115.02万元 55.71% 3,952.41万元 -46.49%
公允价值变动收益 -476.35万元 -12.55% -1,019.05万元 53.26%
营业外支出 1,476.99万元 38.91% 30.92万元 4677.23%
信用减值损失 715.84万元 18.86% -1,421.81万元 150.35%
其他 554.50万元 14.61% -160.22万元 446.08%
净利润 3,796.18万元 100.00% 2,923.78万元 29.84%

PART 3
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投资资产逐年递减,投资收益逐年递减

1、金融投资占总资产31.47%,收益占净利润33.45%,投资主体为风险投资

在2024年半年度报告中,苏豪弘业用于投资的资产为18.62亿元,占总资产的31.47%。投资所产生的收益对净利润的贡献为1,269.79万元,占净利润3,796.18万元的33.45%。

2024半年度投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
灵谷化工集团有限公司 12.54亿元
房屋及建筑物 4.72亿元
其他 1.37亿元
合计 18.62亿元

从投资收益来源方式来看,主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 188.17万元
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 1,534.25万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 20.05万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -472.69万元
合计 1,269.79万元

2、投资资产逐年递减,投资收益逐年递减

企业的投资资产持续下滑,由2022年中的20.31亿元下滑至2024年中的18.62亿元,变化率为-8.32%,且企业的投资收益持续下滑,由2021年中的2,313.65万元下滑至2024年中的1,269.79万元,变化率为-45.12%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2021年中 16.79亿元 2,313.65万元
2022年中 20.31亿元 1,933.73万元
2023年中 20.17亿元 1,637.19万元
2024年中 18.62亿元 1,269.79万元

PART 4
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4亿元的对外股权投资,收益588万元

在2024半年度报告中,苏豪弘业用于对外股权投资的资产为4.27亿元,对外股权投资所产生的收益为588.35万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
江苏苏豪融资租赁有限公司 1.12亿元 408.83万元
弘业期货股份有限公司 2.73亿元 187.86万元
其他 4,264.88万元 -8.34万元
合计 4.27亿元 588.35万元

1、江苏苏豪融资租赁有限公司

江苏苏豪融资租赁有限公司业务性质为融资租赁。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


江苏苏豪融资租赁有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 23.33 0元 408.83万元 1.12亿元
2023年中 23.33 0元 285.75万元 1.05亿元
2023年末 23.33 0元 585.48万元 1.08亿元
2022年末 23.33 0元 632.91万元 1.02亿元
2021年末 35.00 0元 715.23万元 9,679.32万元
2020年末 35.00 0元 501.12万元 8,964.09万元
2019年末 35.00 0元 398.41万元 8,462.97万元
2018年末 35.00 0元 230.99万元 7,904.16万元
2017年末 35.00 0元 386.86万元 7,833.57万元
2016年末 35.00 0元 313.89万元 7,446.71万元
2015年末 35.00 3,500万元 131.52万元 7,132.82万元
2014年末 - 3,500万元 1.3万元 3,501.3万元

2、弘业期货股份有限公司

弘业期货股份有限公司业务性质为期货。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


弘业期货股份有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 14.68 - 0元 187.86万元 2.73亿元
2023年中 14.68 - -489.79万元 104.59万元 2.71亿元
2023年末 14.68 - -489.79万元 114.35万元 2.71亿元
2022年末 14.68 0.36 -858.1万元 247.29万元 2.75亿元
2021年末 16.31 0.92 0元 1,377.29万元 2.88亿元
2020年末 16.31 0.92 0元 1,141.15万元 2.82亿元
2019年末 16.31 0.92 0元 254.85万元 2.74亿元
2018年末 16.31 0.92 0元 1,492.36万元 2.82亿元
2017年末 16.31 0.92 604.79万元 1,569.48万元 2.81亿元
2016年末 16.31 0.43 550.28万元 1,157.89万元 2.69亿元
2015年末 16.31 - 0元 1,345.74万元 2.57亿元
2014年末 21.75 - 0元 949.39万元 2.5亿元

3、对外股权投资收益同比去年盈利缩小

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续下滑,由2020年中的3.99亿元下滑至2024年中的4.27亿元,增长率为7.11%。且企业的对外股权投资收益为588.35万元,相比去年同期下滑了1,679.98万元,变化率为-74.06%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2020年中 3.99亿元
2021年中 4.04亿元
2022年中 4.34亿元
2023年中 4.29亿元
2024年中 4.27亿元

PART 5
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应收账款周转率增长

2024半年度,企业应收账款合计9.58亿元,占总资产的16.18%,相较于去年同期的7.71亿元增长24.22%。

本期,企业应收账款周转率为3.73。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从3.24增长到了3.73,平均回款时间从55天减少到了48天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

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