根据广西能源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收19.20亿元，同比大幅下降81.71%。扣非净利润1.05亿元，扭亏为盈。广西能源2024年半年度净利润6,870.45万元，业绩同比大幅增长196.30%。本期经营活动产生的现金流净额为6.10亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，电力为第一大收入来源，占比97.71%。

2024年半年度，广西能源营业总收入为19.20亿元，去年同期为104.92亿元，同比大幅下降81.71%，净利润为6,870.45万元，去年同期为2,318.75万元，同比大幅增长196.30%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-1.30亿元，去年同期为5,569.20万元，由盈转亏；

但是主营业务利润本期为2.10亿元，去年同期为-8,686.21万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为2.10亿元，去年同期为-8,686.21万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为19.20亿元，同比大幅下降81.71%，不过毛利率本期为26.54%，同比大幅增长了22.39%，推动主营业务利润扭亏为盈。

广西能源2024年半年度非主营业务利润为-1.17亿元，去年同期为1.43亿元，由盈转亏。

本期销售费用为46.51万元，同比大幅下降99.63%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）其他本期为1.41万元，去年同期为176.42万元，同比大幅下降了99.2%。

（2）差旅费本期为9.55万元，去年同期为123.31万元，同比大幅下降了92.25%。

（3）广告费本期为6,350.48元，去年同期为97.51万元，同比大幅下降了99.35%。

本期管理费用为6,865.01万元，同比大幅下降45.74%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,975.16万元，去年同期为5,873.76万元，同比大幅下降了49.35%。

（2）修理费本期为9.85万元，去年同期为1,670.61万元，同比大幅下降了99.41%。

2024年半年度，广西能源净现金流为3.72亿元，去年同期为-1.33亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为25.23亿元，同比大幅下降81.49%；

但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为14.32亿元，同比大幅下降88.97%。

2024半年度，广西能源固定资产合计109.06亿元，占总资产的54.97%，相比期初的99.37亿元小幅增长了9.75%。在2020年半年度到2024年半年度广西能源固定资产周转率从4.61大幅下降到了0.18，固定资产周转天数从39.03天增加到了977.20天，资产使用效率大幅下降。

在本报告期内，企业固定资产新增12.43亿元，主要为在建工程转入的12.29亿元，占比98.87%。

在此之中：广西防城港海上风电示范项目A场址工程项目转入12.16亿元。

建设目标：广西防城港海上风电示范项目A场址工程项目的建设目标是通过增加资本投入，满足项目开发的资金需求，确保项目能够顺利推进，提升公司在海上风电领域的核心竞争力，进一步拓展公司的业务范围和市场份额。

建设内容：项目建设内容主要包括海上风电场的设计、建设与运营，涉及海上风力发电机组的安装、海底电缆敷设、海上变电站建设以及配套的陆上集控中心等基础设施建设。

在2024年半年度报告中，广西能源用于金融投资的资产为10.64亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.18亿元，是净利润6,870.45万元的-1.72倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2022年中的13.59亿元小幅下滑至2024年中的10.64亿元，变化率为-21.76%，而企业的金融投资收益相比去年同期减少了1.85亿元，变化率为-277.28%。

2024年半年度，企业存货周转率为9.34，在2022年半年度到2024年半年度广西能源存货周转率从4.72大幅提升到了9.34，存货周转天数从38天减少到了19天。2024年半年度广西能源存货余额合计1.96亿元，占总资产的1.01%，同比去年的13.19亿元大幅下降85.15%。

2024半年度，广西能源在建工程余额合计19.08亿元。主要在建的重要工程是广西防城港海上风电示范项目A场址工程项目、其他等。

2024年半年度，广西能源当期在建工程的利息资本化金额达1,141.24万元，同期净利润为6,870.45万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

在2024年半年度报告中，广西能源形成的商誉为3亿元，占净资产的6.36%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为梧州桂江电力有限公司。

2015年末，企业斥资6.58亿元的对价收购梧州桂江电力有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.84亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达71.33%，形成的商誉高达2.74亿元，占当年净资产的9.01%。

梧州桂江电力有限公司的历年业绩数据如下表所示：

广西能源属于电力行业，主营业务涵盖发电、供电及配售电领域。 近三年电力行业在“双碳”政策推动下加速清洁能源转型，2023年国内清洁能源装机占比达52%，风电、光伏新增装机规模连续三年超1亿千瓦。未来行业将聚焦新型电力系统构建，预计2025年风电、光伏装机占比突破40%，智能电网及储能技术推动市场空间扩容至万亿级。

广西能源是广西区域核心电力供应商，拥有“厂网合一”优势，清洁能源装机占比59%，在省内陆上风电及光伏领域占据主导地位，但全国市场占有率不足1%，属区域性中型电力企业。

2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈。

由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润2.10亿元，同比去年扭亏为盈。

广西能源金融投资最近5年，收益平均占净利润-251%左右，金融投资平均占总资产的6%左右，平均投资收益率为-14%左右。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2024年半年度扣非净利润1.62亿元，非经常性损益亏损了9,374.83万元，净利润盈利6,870.45万元。

值得一提的是，2024年半年报显示广西防城港海上风电示范项目A场址工程项目阶段性投产12.16亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，广西能源近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，广西能源的PE-TTM是13.92，而电能综合服务行业的PE-TTM是16.38，广西能源低于电能综合服务行业的PE-TTM。