根据国科军工2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.82亿元，同比增长20.57%。扣非净利润7,599.73万元，同比大幅增长79.08%。国科军工2024年半年度净利润8,310.24万元，业绩同比大幅增长76.12%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.08亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，军品业务为第一大收入来源，占比95.42%。

2024年半年度，国科军工营业总收入为4.82亿元，去年同期为4.00亿元，同比增长20.57%，净利润为8,310.24万元，去年同期为4,718.52万元，同比大幅增长76.12%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为9,952.81万元，去年同期为6,246.90万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为9,952.81万元，去年同期为6,246.90万元，同比大幅增长59.32%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.82亿元，同比增长20.57%；（2）财务费用本期为-1,182.86万元，同比大幅下降2.74倍；（3）毛利率本期为36.16%，同比小幅增长了2.06%。

2024年半年度公司营收4.82亿元，同比增长20.57%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1,182.86万元，去年同期为678.77万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.23%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为1,375.08万元，去年同期为46.19万元，同比大幅增长了近29倍。

（2）利息支出本期为180.15万元，去年同期为713.52万元，同比大幅下降了74.75%。

本期研发费用为4,260.71万元，同比大幅增长65.98%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费本期为1,207.05万元，去年同期为555.13万元，同比大幅增长了117.44%。

（2）职工薪酬本期为1,954.66万元，去年同期为1,410.07万元，同比大幅增长了38.62%。

（3）试验和试制费用本期为441.63万元，去年同期为181.18万元，同比大幅增长了143.75%。

2024半年度，企业应收账款合计3.89亿元，占总资产的13.73%，相较于去年同期的3.73亿元基本不变。

2024年半年度，企业信用减值损失1,249.88万元，其中主要是应收账款坏账损失1,422.75万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.08，在2023年半年度到2024年半年度国科军工存货周转率从1.58大幅提升到了2.08，存货周转天数从113天减少到了86天。2024年半年度国科军工存货余额合计2.32亿元，占总资产的10.84%。

2024年半年度，国科军工的无形资产合计1.29亿元，占总资产的4.55%，相较于年初的9,215.98万元大幅增长40.00%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增3,831.56万元，主要为购置新增的3,831.56万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计3,744.77万元。

国科军工属于军工行业中的导弹及弹药制造细分领域，专注于导弹战斗部、动力系统等核心分系统的研发生产。 近三年，我国导弹及弹药行业受国防装备升级和实战化训练需求驱动，市场规模年均增速超15%。2024年行业规模预计突破1200亿元，新型高超音速武器和智能化弹药技术推动产品迭代，军民融合政策加速产业链协同，未来五年市场空间有望扩容至2000亿元，复合增长率维持在12%-15%。

国科军工在导弹动力系统领域处于国内第一梯队，其固体燃料推进剂技术领先，核心产品配套多型现役主战装备，细分市场占有率约18%-22%，在新型号预研项目中承担超过30%的定向研发任务。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润8,310.24万元，较上期大幅增长。

2024年半年度主营利润9,952.81万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，国科军工近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，国科军工的PE-TTM是43.38，而地面兵装行业的PE-TTM是38.91，国科军工高于地面兵装行业的PE-TTM。