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分析报告

天富能源(600509)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,应收账款坏账损失影响利润

新疆天富能源股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“新疆生产建设兵团第八师国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为电力与热力生产、供应,天然气供应,城镇供水及建筑施工等。

根据天富能源2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收45.50亿元,同比小幅增长5.88%。扣非净利润2.98亿元,同比大幅增长30.81%。天富能源2024年半年度净利润3.14亿元,业绩同比小幅增长11.74%。本期经营活动产生的现金流净额为3.75亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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主营业务构成

公司主要从事工业、商业、施工业,主要产品包括供电和供热两项,其中供电占比76.38%,供热占比10.25%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 39.41亿元 86.63% 17.70%
商业 4.42亿元 9.71% 25.63%
施工业 1.17亿元 2.58% 8.85%
其他业务 4,931.15万元 1.08% 36.60%
分产品 营业收入 占比 毛利率
供电 34.75亿元 76.38% 22.15%
供热 4.66亿元 10.25% -15.47%
天然气 3.68亿元 8.09% 28.93%
建筑施工 1.17亿元 2.58% 8.85%
供水 7,333.61万元 1.61% 9.03%
其他业务 4,931.15万元 1.09% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长11.74%

本期净利润为3.14亿元,去年同期2.81亿元,同比小幅增长11.74%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失9,696.14万元,去年同期损失3,363.68万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为3.81亿元,去年同期为3.02亿元,同比增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比增长26.16%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 45.50亿元 42.97亿元 5.88%
营业成本 37.10亿元 34.85亿元 6.46%
销售费用 7,695.04万元 6,740.38万元 14.16%
管理费用 1.32亿元 1.46亿元 -9.82%
财务费用 1.98亿元 2.49亿元 -20.63%
研发费用 595.59万元 -
所得税费用 295.41万元 526.89万元 -43.93%

2024年半年度主营业务利润为3.81亿元,去年同期为3.02亿元,同比增长26.16%。

虽然毛利率本期为18.44%,同比有所下降了0.45%,不过营业总收入本期为45.50亿元,同比小幅增长5.88%,推动主营业务利润同比增长。

3、非主营业务利润亏损增大

天富能源2024年半年度非主营业务利润为-6,448.76万元,去年同期为-1,610.69万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3.81亿元 121.49% 3.02亿元 26.16%
信用减值损失 -9,696.14万元 -30.90% -3,363.68万元 -188.26%
其他 3,462.18万元 11.03% 3,146.47万元 10.03%
净利润 3.14亿元 100.00% 2.81亿元 11.74%

4、财务费用下降

2024年半年度公司营收45.50亿元,同比小幅增长5.88%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1.98亿元,同比下降20.63%。财务费用下降的原因是:

(1)利息支出本期为1.95亿元,去年同期为2.37亿元,同比下降了17.6%。

(2)本期汇兑收益为281.55万元,去年同期汇兑损失为976.65万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1.95亿元 2.37亿元
汇兑损益 -281.55万元 976.65万元
其他 510.97万元 218.05万元
合计 1.98亿元 2.49亿元

PART 3
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应收账款坏账损失影响利润

2024半年度,企业应收账款合计24.47亿元,占总资产的9.64%,相较于去年同期的19.29亿元增长26.85%。

1、坏账损失9,189.55万元

2024年半年度,企业信用减值损失9,696.14万元,其中主要是应收账款坏账损失9,189.55万元。

2、一年以内账龄占比小幅下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为56.28%,37.73%和5.99%。

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2023半年度至2024半年度从67.29%下降到56.28%。三年以上应收账款占比,在2021半年度至2024半年度从14.65%下降到5.99%。

PART 4
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追加投入天富国华兵地融合玛纳斯县3GW光伏项目(一期1GW工程-中新建电力0.7GW)

2024半年度,天富能源在建工程余额合计13.36亿元,相较期初的3.95亿元大幅增长。主要在建的重要工程是天富国华兵地融合玛纳斯县3GW光伏项目(一期1GW工程-中新建电力0.7GW)、中新建石玛兵地融合2GW光伏基地项目(中新建电力1.02GW)等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
天富国华兵地融合玛纳斯县3GW光伏项目(一期1GW工程-中新建电力0.7GW) 4.64亿元 4.64亿元 - 16.84
中新建石玛兵地融合2GW光伏基地项目(中新建电力1.02GW) 3.57亿元 3.57亿元 - 9.17
储煤场项目 1.08亿元 5,802.00万元 - 57.71
城市储备配套液化工厂二期项目 5,652.26万元 98.71万元 - 64.51

天富国华兵地融合玛纳斯县3GW光伏项目(一期1GW工程-中新建电力0.7GW)(大额新增投入项目)

建设目标:天富国华兵地融合玛纳斯县3GW光伏项目(一期1GW工程-中新建电力0.7GW)旨在通过建设大型光伏电站,推动当地新能源产业发展,促进区域经济和环境可持续发展,提高可再生能源在能源结构中的比重,减少碳排放,实现绿色低碳发展目标。

建设内容:项目包括建设3GW光伏电站的一期工程,具体为1GW工程中的0.7GW部分。主要内容涵盖光伏组件安装、逆变器配置、输电线路建设及相关配套设施的建设,确保光伏电站能够高效运行并接入电网。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

天富能源属于电力、热力生产和供应行业,以热电联产为核心业务 电力行业近三年受新能源装机加速推动,2024年风光发电占比超35%,火电仍占主导但装机增速放缓至3%以下,智能电网投资年均增长12%,预计2026年市场规模达3.8万亿元,绿电交易规模突破5000亿千瓦时,虚拟电厂等新业态加速商业化

2、市场地位及占有率

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