根据国电电力2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收858.28亿元，同比小幅下降3.22%。扣非净利润21.84亿元，同比下降18.83%。国电电力2024年半年度净利润102.17亿元，业绩同比大幅增长75.04%。本期经营活动产生的现金流净额为218.54亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事火力发电行业、新能源发电行业、水力发电行业，其中火力发电产品为第一大收入来源。

2024年半年度，国电电力营业总收入为858.28亿元，去年同期为886.87亿元，同比小幅下降3.22%，净利润为102.17亿元，去年同期为58.37亿元，同比大幅增长75.04%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失8.42亿元，去年同期损失621.70万元，同比大幅下降；

但是投资收益本期为60.59亿元，去年同期为5.30亿元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

国电电力2024年半年度非主营业务利润为50.66亿元，去年同期为6.60亿元，同比大幅增长。

国电电力2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益45.32亿元,占归母净利润的67.48%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为49.81亿元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以67.39亿元出售国电建投内蒙古能源有限公司50.00%，获得收益46.10亿元，此时已完全出售该子公司股权。

国电电力于2019年以29.47亿元的价格买入国电建投内蒙古能源有限公司50.0%的股权，掌握了该公司的主要控股权。

在2024半年度报告中，国电电力用于对外股权投资的资产为161.63亿元，对外股权投资所产生的收益为61.01亿元，占净利润102.17亿元的59.72%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益11.2亿元和处置外股权投资的收益49.81亿元。

处置对外股权投资产生的收益为49.81亿元，主要是国电建投内蒙古能源有限公司46.1亿元和保德神东发电有限责任公司2.21亿元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的204.94亿元增长至2024年中的161.63亿元，增长率为-21.13%。而企业的对外股权投资收益为61.01亿元，相比去年同期大幅上升了56.24亿元，变化率为11.78倍。

国电电力属于电力行业，业务涵盖火电、水电、风电、光伏发电及煤炭领域。 近三年电力行业呈现火电与新能源发电双轨发展格局，2024年全球电力需求稳步增长，中国发电量占比达全球30%。火电仍为核心基荷电源，但新能源装机加速扩张，2024年国内绿电交易量创新高，政策驱动下风电、光伏市场渗透率持续提升，预计未来五年新能源装机占比将超40%，行业向低碳化、智能化转型。

国电电力是国内综合型电力龙头，2024年中证全指电力指数权重占比6.34%，位列第五。2023年火电营收占比85%，新能源装机规模超1200万千瓦，清洁能源权益装机占比提升至40.83%，在跨区域供电及多能互补领域具备竞争优势。

近5年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润。

公司主营利润近4年半年度持续增长，2024年半年度主营利润70.32亿元，归因于毛利率的小幅增长。

国电电力对外股权投资最近5年，收益平均占净利润22%左右，对外股权投资平均占总资产的4%左右，平均投资收益率为13%左右。虽然2020年-2023年的对外股权投资收益逐步下降，但是2024年投资收益同比上期投资收益扭转颓势，投资收益大幅提高，占净利润的60%。投资收益主要来源于处置国电建投内蒙古能源有限公司和持有浙江浙能北仑发电有限公司。

2024年半年度扣非净利润56.85亿元，由于非经常性损益贡献了45.32亿元，净利润盈利102.17亿元。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，国电电力近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，国电电力的PE-TTM是8.20，而火力发电行业的PE-TTM是12.24，国电电力低于火力发电行业的PE-TTM。