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分析报告

四川长虹(600839)2024年一季报深度解读:投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

四川长虹电器股份有限公司于1994年上市。公司的主营业务是电视机、冰箱、空调、压缩机、视听产品、电池、手机等产品的生产销售、IT产品的销售以及房地产开发等生产经营活动。主要产品是电视、空调冰箱、ICT产品、中间产品、机顶盒、电池、系统工程、运输、厨卫产品、房地产、特种业务。

根据四川长虹2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收237.72亿元,同比小幅增长3.61%。扣非净利润1.30亿元,同比大幅增长49.81%。四川长虹2024年第一季度净利润4.41亿元,业绩同比大幅增长64.02%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的核心业务有两块,一块是家电,一块是ICT产品及服务,主要产品包括ICT产品与服务、电视、空调、冰箱(柜)四项,ICT产品与服务占比34.95%,电视占比14.92%,空调占比11.98%,冰箱(柜)占比9.91%。

1、ICT产品与服务

2023年ICT产品与服务营收340.63亿元,同比去年的331.17亿元基本持平。2020年-2023年ICT产品与服务毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的2.19%,大幅增长到了2023年的3.81%。

2023年,该产品名称由“ICT产品”变更为“ICT产品与服务”。

2、电视

2023年电视营收145.44亿元,同比去年的135.28亿元小幅增长了7.51%。同期,2023年电视毛利率为13.33%,同比去年的16.08%下降了17.1%。

3、中间产品

2018年-2023年中间产品营收呈大幅下降趋势,从2018年的252.79亿元,大幅下降到2023年的51.64亿元。2023年中间产品毛利率为7.14%,同比去年的10.87%大幅下降了34.31%。

4、特种业务

2023年特种业务营收25.34亿元,同比去年的25.38亿元基本持平。2020年-2023年特种业务毛利率呈下降趋势,从2020年的31.56%,下降到了2023年的22.63%。

2019年,该产品名称由“军民融合”变更为“特种业务”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 237.72亿元 - - -
净利润 4.41亿元 - - -
2023 营业收入 229.43亿元 237.01亿元 234.16亿元 273.96亿元
净利润 2.69亿元 4.23亿元 5.51亿元 5.55亿元
2022 营业收入 200.87亿元 238.61亿元 231.63亿元 253.70亿元
净利润 1.29亿元 2.49亿元 2.70亿元 4.87亿元
2021 营业收入 238.33亿元 253.86亿元 236.43亿元 267.69亿元
净利润 8,536.47万元 1.96亿元 1.97亿元 1.97亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占24%、三季度占25%、四季度占29%

PART 3
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加3.61%,净利润同比大幅增加64.02%

2024年一季度,四川长虹营业总收入为237.72亿元,去年同期为229.43亿元,同比小幅增长3.61%,净利润为4.41亿元,去年同期为2.69亿元,同比大幅增长64.02%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.04亿元,去年同期支出5,805.31万元,同比大幅增长;

但是(1)投资收益本期为6,814.90万元,去年同期为917.57万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为886.94万元,去年同期为-4,392.16万元,扭亏为盈;(3)主营业务利润本期为4.39亿元,去年同期为3.95亿元,同比小幅增长;(4)其他收益本期为1.05亿元,去年同期为6,369.73万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长11.18%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 237.72亿元 229.43亿元 3.61%
营业成本 212.04亿元 206.00亿元 2.93%
销售费用 10.40亿元 9.46亿元 9.99%
管理费用 4.52亿元 4.29亿元 5.34%
财务费用 7,502.71万元 -5,096.90万元 247.20%
研发费用 4.53亿元 5.21亿元 -13.03%
所得税费用 1.04亿元 5,805.31万元 78.97%

2024年一季度主营业务利润为4.39亿元,去年同期为3.95亿元,同比小幅增长11.18%。

主营业务利润同比小幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为237.72亿元,同比小幅增长3.61%;(2)毛利率本期为10.80%,同比小幅增长了0.59%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,四川长虹近十二个月的滚动营收为1037亿元,在彩电行业中,四川长虹的全球营收规模排名为5名,全国排名为2名。

彩电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Samsung Electronics 三星电子 15811 2.48 1766 -5.04
SONY 索尼 6420 9.31 566 8.97
LG Electronics LG电子 4426 10.01 37 --
TCL科技 1650 0.26 16 -46.22
四川长虹 1037 1.34 7.04 35.21
海信家电 927 11.14 33 50.99
TCL电子 909 9.89 16 14.11
创维集团 650 8.48 5.68 -29.69
海信视像 585 7.74 22 25.45
兆驰股份 203 -3.38 16 68.83

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

四川长虹属于消费电子行业,涵盖智能家电、数字多媒体及信息技术服务等多元化业务布局。 消费电子行业近三年受智能化、物联网技术驱动,市场空间持续扩容,2024年全球市场规模超1.3万亿美元。未来趋势聚焦AIoT融合、场景化生态构建及绿色低碳转型,预计2025年国内智能家居渗透率将突破30%,高端化与下沉市场同步增长。

2、市场地位及占有率

四川长虹是国内消费电子领域头部企业,2024年家电板块营收占比超60%,彩电市场占有率约8%居国内前五,空调、冰箱品类区域渠道优势显著。

3、主要竞争对手

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