华兰疫苗(301207)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
华兰生物疫苗股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“安康”。公司是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业。
根据华兰疫苗2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3,422.27万元，同比大幅下降76.36%。扣非净利润1,415.70万元，同比大幅下降79.19%。华兰疫苗2024年第一季度净利润3,858.95万元，业绩同比大幅下降58.93%。
2023年公司的主要业务为疫苗制品，占比高达99.87%，主营产品为流感疫苗。
2023年流感疫苗营收24.03亿元，同比去年的18.18亿元大幅增长了32.19%。同期，2023年流感疫苗毛利率为88.29%，同比去年的88.49%基本持平。
本期净利润为3,858.95万元，去年同期9,396.78万元，同比大幅下降58.93%。
虽然信用减值损失本期收益3,391.37万元，去年同期收益2,101.06万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1,933.92万元，去年同期为5,444.96万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3,422.27万元 |
1.45亿元 |
-76.36% |
| 营业成本 |
340.52万元 |
-32.03万元 |
1163.02% |
| 销售费用 |
2,042.16万元 |
4,366.00万元 |
-53.23% |
| 管理费用 |
1,265.24万元 |
1,717.52万元 |
-26.33% |
| 财务费用 |
-354.37万元 |
-118.94万元 |
-197.93% |
| 研发费用 |
1,902.25万元 |
2,899.50万元 |
-34.39% |
| 所得税费用 |
471.89万元 |
1,199.33万元 |
-60.65% |
2024年一季度主营业务利润为-1,933.92万元，去年同期为5,444.96万元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为2,042.16万元，同比大幅下降53.23%，不过营业总收入本期为3,422.27万元，同比大幅下降76.36%，导致主营业务利润由盈转亏。
华兰疫苗2024年一季度非主营业务利润为6,283.18万元，去年同期为5,151.16万元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,933.92万元 |
-50.12% |
5,444.96万元 |
-135.52% |
| 投资收益 |
1,605.12万元 |
41.60% |
1,672.33万元 |
-4.02% |
| 公允价值变动收益 |
946.21万元 |
24.52% |
930.54万元 |
1.68% |
| 信用减值损失 |
3,391.37万元 |
87.88% |
2,101.06万元 |
61.41% |
| 其他 |
358.91万元 |
9.30% |
445.61万元 |
-19.46% |
| 净利润 |
3,858.95万元 |
100.00% |
9,396.78万元 |
-58.93% |
截止到2025年6月20日，华兰疫苗近十二个月的滚动营收为11亿元，在疫苗行业中，华兰疫苗的全国排名为8名，全球排名为22名。
疫苗营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Merck 默沙东 |
4613 |
9.63 |
1231 |
9.47 |
| Pfizer 辉瑞 |
4574 |
-7.84 |
577 |
-28.51 |
| Sanofi 赛诺菲 |
3660 |
4.17 |
475 |
-2.63 |
| GlaxoSmithKline 葛兰素史克 |
3031 |
-2.75 |
249 |
-16.26 |
| 智飞生物 |
261 |
-5.25 |
20 |
-41.74 |
| Moderna |
233 |
-44.04 |
-256.00 |
-- |
| BioNTech |
227 |
-47.47 |
-54.98 |
-- |
| Emergent Biosolutions |
75 |
-16.50 |
-13.70 |
-- |
| Bavarian Nordic |
63 |
44.42 |
11 |
-- |
| Novavax 诺瓦瓦克斯 |
49 |
-15.89 |
-13.48 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 华兰疫苗 |
11 |
-14.90 |
2.06 |
-30.83 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华兰疫苗属于生物医药行业中的疫苗研发、生产及销售细分领域。 疫苗行业近三年受公共卫生事件和政策驱动呈现高景气度，流感疫苗、HPV疫苗等二类苗需求持续释放。2024年国内疫苗市场规模预计突破1200亿元，年复合增长率超15%。未来行业将聚焦创新技术（如mRNA、重组蛋白）、国际化布局及多联多价疫苗研发，政策端对疫苗质量监管和接种率提升形成长期支撑，2025年新型疫苗市场占比或达40%。
华兰疫苗为国内流感疫苗龙头企业，其四价流感疫苗批签发量连续五年居首，2024年市场份额约35%，在成人用疫苗领域占据显著优势，同时布局儿童疫苗管线强化竞争力。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 华兰疫苗（301207） |
专注人用疫苗研发生产，流感疫苗核心供应商 |
2024年四价流感疫苗批签发占比35% |
| 沃森生物（300142） |
主营肺炎疫苗、HPV疫苗，布局mRNA技术平台 |
13价肺炎结合疫苗2024年市占率28% |
| 康泰生物（300601） |
覆盖乙肝、狂犬病等多品类疫苗，布局多联苗 |
四联苗2024年营收占比超25% |
| 智飞生物（300122） |
代理与自研双轮驱动，HPV疫苗主导业绩增长 |
代理九价HPV疫苗2024年供货量超3000万支 |
| 万泰生物（603392） |
二价HPV疫苗龙头，推进鼻喷流感疫苗商业化 |
二价HPV疫苗2024年市占率超50% |
