康华生物(300841)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
成都康华生物制品股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王振滔”。公司的主营业务是疫苗产品的研发、生产和销售。公司产品包括冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗。
根据康华生物2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.11亿元，同比小幅增长11.96%。扣非净利润1.48亿元，同比大幅增长58.02%。康华生物2024年第一季度净利润1.50亿元，业绩同比大幅增长42.09%。
2023年公司主要从事生物制品、兽用疫苗、其他，主营产品为非免疫规划疫苗。
1、营业总收入同比小幅增加11.96%，净利润同比大幅增加42.09%
2024年一季度，康华生物营业总收入为3.11亿元，去年同期为2.78亿元，同比小幅增长11.96%，净利润为1.50亿元，去年同期为1.05亿元，同比大幅增长42.09%。
虽然公允价值变动收益本期为52.17万元，去年同期为1,305.32万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.76亿元，去年同期为1.12亿元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.11亿元 |
2.78亿元 |
11.96% |
| 营业成本 |
1,293.24万元 |
1,795.94万元 |
-27.99% |
| 销售费用 |
7,189.48万元 |
7,838.82万元 |
-8.28% |
| 管理费用 |
2,497.43万元 |
2,218.11万元 |
12.59% |
| 财务费用 |
-220.47万元 |
-172.24万元 |
-28.00% |
| 研发费用 |
2,582.53万元 |
4,865.77万元 |
-46.93% |
| 所得税费用 |
2,267.73万元 |
1,169.84万元 |
93.85% |
2024年一季度主营业务利润为1.76亿元，去年同期为1.12亿元，同比大幅增长58.28%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.11亿元，同比小幅增长11.96%；（2）研发费用本期为2,582.53万元，同比大幅下降46.93%。
截止到2025年6月20日，康华生物近十二个月的滚动营收为14亿元，在疫苗行业中，康华生物的全国排名为6名，全球排名为18名。
疫苗营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Merck 默沙东 |
4613 |
9.63 |
1231 |
9.47 |
| Pfizer 辉瑞 |
4574 |
-7.84 |
577 |
-28.51 |
| Sanofi 赛诺菲 |
3660 |
4.17 |
475 |
-2.63 |
| GlaxoSmithKline 葛兰素史克 |
3031 |
-2.75 |
249 |
-16.26 |
| 智飞生物 |
261 |
-5.25 |
20 |
-41.74 |
| Moderna |
233 |
-44.04 |
-256.00 |
-- |
| BioNTech |
227 |
-47.47 |
-54.98 |
-- |
| Emergent Biosolutions |
75 |
-16.50 |
-13.70 |
-- |
| Bavarian Nordic |
63 |
44.42 |
11 |
-- |
| Novavax 诺瓦瓦克斯 |
49 |
-15.89 |
-13.48 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 康华生物 |
14 |
3.47 |
3.99 |
-21.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
康华生物属于生物医药行业中的疫苗细分领域，核心产品为人二倍体细胞狂犬病疫苗。 近三年，国内疫苗行业在政策支持和公共卫生需求驱动下快速发展，二类疫苗市场空间持续扩容，人二倍体狂犬疫苗因安全性优势逐步替代传统动物源疫苗，渗透率提升至约20%。未来行业将向技术迭代和创新疫苗（如多联多价、mRNA疫苗）方向集中，预计2025年狂犬疫苗市场规模超80亿元，年复合增长率维持10%以上。
康华生物为国内首家获批人二倍体狂犬疫苗的企业，凭借技术先发优势和产品安全性占据细分领域领先地位，2024年该产品批签发量占比约35%，在高端狂犬疫苗市场中位列第一梯队。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 康华生物（300841） |
国内首家生产人二倍体狂犬疫苗的企业，技术领先 |
2025年人二倍体狂犬疫苗市占率约35%，2024年诺如病毒疫苗海外授权协议首付款1.2亿美元 |
| 康泰生物（300601） |
多联多价疫苗研发领先企业，覆盖狂犬、百白破等品种 |
2025年狂犬疫苗（人二倍体+Vero细胞）合计市占率超25%，四联苗营收占比30% |
| 智飞生物（300122） |
国内最大民营疫苗企业，代理与自研双轮驱动 |
2025年自主产品营收占比突破45%，重组新冠疫苗三期临床完成 |
| 成大生物（688739） |
Vero细胞狂犬疫苗龙头企业，市占率长期领先 |
2025年传统狂犬疫苗市占率约40%，人用狂犬病单抗进入上市申请阶段 |
| 华兰生物（002007） |
血液制品与流感疫苗双主业，四价流感疫苗市场份额领先 |
2025年四价流感疫苗批签发量占比38%，重组Exdara蛋白新冠疫苗获紧急使用 |
2024年一季度净利润1.49亿元，较上期大幅增长。
