百克生物(688276)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
长春百克生物科技股份公司于2021年上市，实际控制人为“长春新区国有资产监督管理局”。公司的主营业务是人用疫苗的研发、生产和销售。主要产品有带状疱疹减毒活疫苗、吸附无细胞百白破（三组分）联合疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、全人源抗狂犬病单克隆抗体、全人源抗破伤风毒素单克隆抗体等。
根据百克生物2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.70亿元，同比大幅增长50.64%。扣非净利润5,980.40万元，同比大幅增长2.29倍。百克生物2024年第一季度净利润6,056.51万元，业绩同比大幅增长2.30倍。本期经营活动产生的现金流净额为-793.35万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为生物医药，主要产品包括带状疱疹疫苗和水痘疫苗两项，其中带状疱疹疫苗占比48.36%，水痘疫苗占比44.92%。
2021年-2023年水痘疫苗营收呈下降趋势，从2021年的10.20亿元，下降到2023年的8.20亿元。2021年-2023年水痘疫苗毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的88.64%，小幅下降到了2023年的85.35%。
1、营业总收入同比增加50.64%，净利润同比增加2.30倍
2024年一季度，百克生物营业总收入为2.70亿元，去年同期为1.79亿元，同比大幅增长50.64%，净利润为6,056.51万元，去年同期为1,838.10万元，同比大幅增长2.30倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为5,957.97万元，去年同期为1,903.00万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.70亿元 |
1.79亿元 |
50.64% |
| 营业成本 |
2,779.14万元 |
2,533.54万元 |
9.69% |
| 销售费用 |
9,995.43万元 |
7,125.84万元 |
40.27% |
| 管理费用 |
3,523.63万元 |
3,189.64万元 |
10.47% |
| 财务费用 |
-145.04万元 |
-390.00万元 |
62.81% |
| 研发费用 |
4,694.03万元 |
3,340.36万元 |
40.53% |
| 所得税费用 |
356.66万元 |
36.20万元 |
885.29% |
2024年一季度主营业务利润为5,957.97万元，去年同期为1,903.00万元，同比大幅增长2.13倍。
虽然销售费用本期为9,995.43万元，同比大幅增长40.27%，不过营业总收入本期为2.70亿元，同比大幅增长50.64%，推动主营业务利润同比大幅增长。
截止到2025年6月20日，百克生物近十二个月的滚动营收为12亿元，在疫苗行业中，百克生物的全国排名为7名，全球排名为21名。
疫苗营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Merck 默沙东 |
4613 |
9.63 |
1231 |
9.47 |
| Pfizer 辉瑞 |
4574 |
-7.84 |
577 |
-28.51 |
| Sanofi 赛诺菲 |
3660 |
4.17 |
475 |
-2.63 |
| GlaxoSmithKline 葛兰素史克 |
3031 |
-2.75 |
249 |
-16.26 |
| 智飞生物 |
261 |
-5.25 |
20 |
-41.74 |
| Moderna |
233 |
-44.04 |
-256.00 |
-- |
| BioNTech |
227 |
-47.47 |
-54.98 |
-- |
| Emergent Biosolutions |
75 |
-16.50 |
-13.70 |
-- |
| Bavarian Nordic |
63 |
44.42 |
11 |
-- |
| Novavax 诺瓦瓦克斯 |
49 |
-15.89 |
-13.48 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 百克生物 |
12 |
0.74 |
2.32 |
-1.59 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
百克生物属于疫苗研发与生产的生物医药行业。 中国疫苗行业近三年受政策支持及公共卫生需求驱动持续扩容，2022-2024年市场规模年均增速超15%。随着多联多价疫苗、mRNA技术突破及国际化合作深化，行业集中度提升，头部企业加速创新管线布局，预计至2027年市场规模将突破2000亿元。
百克生物为国内疫苗行业第二梯队企业，核心产品水痘疫苗市占率约15%-18%，带状疱疹疫苗及鼻喷流感疫苗尚处市场导入期，2024年受竞争加剧及渠道调整影响，整体市场份额较头部企业存在差距。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 百克生物（688276） |
专注人用疫苗研发生产 |
水痘疫苗2024年批签发量占比约18%，带状疱疹疫苗2025年首季营收贡献未达预期 |
| 康泰生物（300601） |
全品类疫苗企业，乙肝疫苗主导厂商 |
四联苗2024年市占率超30%，13价肺炎疫苗2025年一季度获批上市 |
| 万泰生物（603392） |
HPV疫苗龙头企业 |
九价HPV疫苗2025年产能扩至5000万支，二价疫苗出口占比提升至35% |
| 沃森生物（300142） |
肺炎及新冠疫苗主要供应商 |
13价肺炎结合疫苗2024年批签发量占比约28%，mRNA技术平台完成三期临床 |
| 智飞生物（300122） |
代理与自研双轮驱动的疫苗巨头 |
HPV疫苗代理业务2024年营收占比超65%，自主流脑疫苗市占率稳居前三 |
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润6,056.51万元，较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年一季度主营利润5,957.97万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。
