华峰测控(688200)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
北京华峰测控技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“孙镪”。公司主营业务为半导体自动化测试系统的研发，生产和销售。公司的主要产品为半导体自动化测试系统及测试系统配件。
根据华峰测控2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.37亿元，同比大幅下降31.61%。扣非净利润3,183.00万元，同比大幅下降55.20%。华峰测控2024年第一季度净利润2,343.83万元，业绩同比大幅下降68.62%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为半导体器件专用设备制造，其中测试系统为第一大收入来源，占比85.78%。
1、测试系统
2023年测试系统营收5.93亿元，同比去年的10.15亿元大幅下降了41.59%。2021年-2023年测试系统毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的80.37%，小幅下降到了2023年的72.49%。
2、测试系统配件
2023年测试系统配件营收9,492.02万元，同比去年的5,365.52万元大幅增长了76.91%。2021年-2023年测试系统配件毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的81.93%，小幅下降到了2023年的73.26%。
2020年，该产品名称由“测试系统、测试系统”，整合为“测试系统配件”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降31.61%，净利润同比下降68.62%
2024年一季度，华峰测控营业总收入为1.37亿元，去年同期为2.00亿元，同比大幅下降31.61%，净利润为2,343.83万元，去年同期为7,469.09万元，同比大幅下降68.62%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为3,154.52万元，去年同期为6,776.49万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-1,049.13万元，去年同期为368.45万元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期损失905.23万元，去年同期损失1.29万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降53.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.37亿元 | 2.00亿元 | -31.61% |
| 营业成本 | 3,408.43万元 | 6,066.24万元 | -43.81% |
| 销售费用 | 3,374.72万元 | 2,856.78万元 | 18.13% |
| 管理费用 | 1,338.36万元 | 1,430.31万元 | -6.43% |
| 财务费用 | -1,276.28万元 | -697.39万元 | -83.01% |
| 研发费用 | 3,478.55万元 | 3,316.73万元 | 4.88% |
| 所得税费用 | -104.92万元 | 734.81万元 | -114.28% |
2024年一季度主营业务利润为3,154.52万元，去年同期为6,776.49万元，同比大幅下降53.45%。
虽然毛利率本期为75.09%，同比小幅增长了5.41%，不过营业总收入本期为1.37亿元，同比大幅下降31.61%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
华峰测控2024年一季度非主营业务利润为-915.61万元，去年同期为1,427.42万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,154.52万元 | 134.59% | 6,776.49万元 | -53.45% |
| 公允价值变动收益 | -1,049.13万元 | -44.76% | 368.45万元 | -384.74% |
| 其他收益 | 1,063.27万元 | 45.37% | 1,069.13万元 | -0.55% |
| 信用减值损失 | -905.23万元 | -38.62% | -1.29万元 | -70271.67% |
| 其他 | -23.16万元 | -0.99% | -8.82万元 | -162.68% |
| 净利润 | 2,343.83万元 | 100.00% | 7,469.09万元 | -68.62% |
全国排名
截止到2025年6月20日，华峰测控近十二个月的滚动营收为9.05亿元，在封测设备行业中，华峰测控的全国排名为4名，全球排名为17名。
封测设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Advantest 爱德万 | 387 | 23.21 | 80 | 22.68 |
| Teradyne 泰瑞达 | 203 | -8.68 | 39 | -18.84 |
| DISCO | 195 | 15.72 | 61 | 23.23 |
| 先进太平洋 ASMPT | 121 | -15.53 | 3.16 | -52.24 |
| Lasertec | 106 | 44.85 | 29 | 45.32 |
| Kulicke and Soffa Industries 库力索法 | 51 | -22.27 | -4.96 | -- |
| BE Semiconductor Industries | 50 | -6.76 | 15 | -13.63 |
| Technoprobe | 45 | 11.51 | 5.19 | -19.04 |
| 长川科技 | 36 | 34.07 | 4.58 | 28.07 |
| Camtek 康特科技 | 31 | 16.76 | 8.52 | 25.28 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 华峰测控 | 9.05 | 1.02 | 3.34 | -8.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华峰测控属于半导体测试设备行业，专注于集成电路测试机的研发、生产和销售。 半导体测试设备行业近三年受全球芯片需求增长驱动，市场规模持续扩张，2024年全球市场规模已突破150亿美元。随着5G、人工智能及汽车电子等领域需求激增，行业呈现高景气度，预计未来三年复合增长率将保持在12%-15%，2027年市场空间有望超过200亿美元，国产替代加速及技术迭代成为核心增长动力。
2、市场地位及占有率
华峰测控是国内半导体测试设备龙头企业，2024年在模拟及混合信号测试机领域的国内市场占有率约30%，位列第一，技术指标与进口品牌齐平，客户覆盖国内外头部芯片设计及封测企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华峰测控（688200） | 国内半导体测试机龙头，产品覆盖模拟、数模混合及SoC测试领域 | 2024年营收同比增长20%，毛利率65%，国内市占率30% |
| 长川科技（300604） | 集成电路测试分选机及测试机供应商，聚焦封测环节设备 | 2024年测试机业务市占率约25%，客户包括通富微电等 |
| 精测电子（300567） | 显示面板检测设备龙头，拓展半导体前道及后道测试设备 | 2024年半导体测试设备营收占比15%，供货规模达千万级 |
| 华兴源创（688001） | 面板检测设备厂商，布局SoC测试及射频芯片测试领域 | 2024年SoC测试设备市占率超15%，客户含苹果供应链 |
| 赛腾股份（603283） | 消费电子自动化设备商，切入半导体晶圆检测及测试分选市场 | 2024年半导体设备营收占比12%，股权关联方持股超5% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续下降，2024年一季度扣非净利润3,183.00万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降，由于营收的大幅下降，2024年一季度主营利润3,154.52万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 76 | 80 | 62 | 80 | 55 |
| 行业中位数 | 58 | 74 | 54 | 69 | 54 |
| 行业排名 | 1 | 3 | 2 | 3 | 8 |
封测设备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 金海通 | 55 | 华峰测控 | 80 |
| 2 | 华峰测控 | 55 | 金海通 | 76 |
| 3 | 联动科技 | 32 | 华兴源创 | 66 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，华峰测控近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月24日，华峰测控的PE-TTM是64.00，而半导体设备行业的PE-TTM是51.93，华峰测控高于半导体设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 华峰测控 | 2.675537 | 1870 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 华峰测控 | 1.003077 | 3274 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
华峰测控神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.6755 | 1.0030 | 10 | 2709 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 北方华创 | 2777 | 1372 |
| 2 | 华海清科 | 3411 | 1724 |
| 3 | 盛美上海 | 3906 | 2040 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
