湖北广电(000665)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
湖北省广播电视信息网络股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“湖北广播电视台”。公司是一家主营有线电视运营的公司,经营全省有线数字电视产业的投资及运营管理;有线数字电视技术的开发及应用;有线数字电视相关设备的销售;经广电总局批准开办并可在当地落地的广播电视有线数字付费频道的传送。
根据湖北广电2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.51亿元，同比小幅下降8.09%。扣非净利润-1.03亿元，较去年同期亏损增大。湖北广电2024年第一季度净利润-1.01亿元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为有线电视行业，主要产品包括电视业务收入、信息化应用收入、宽带收入三项，电视业务收入占比34.76%，信息化应用收入占比29.89%，宽带收入占比13.98%。
1、有线电视产品
2023年有线电视产品营收20.64亿元，同比去年的21.76亿元小幅下降了5.14%。同期，2023年有线电视产品毛利率为3.78%，同比去年的7.91%大幅下降了52.21%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 4.51亿元 | - | - | - |
| 净利润 | -1.01亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 4.91亿元 | 4.92亿元 | 4.87亿元 | 5.94亿元 |
| 净利润 | -9,669.39万元 | -1.18亿元 | -1.39亿元 | -2.88亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 4.79亿元 | 4.84亿元 | 4.95亿元 | 7.17亿元 |
| 净利润 | -1.02亿元 | -1.18亿元 | -1.47亿元 | -2.22亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 5.41亿元 | 5.10亿元 | 4.50亿元 | 6.71亿元 |
| 净利润 | -5,748.66万元 | -2,226.81万元 | -1.13亿元 | -2.48亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占23%、二季度占24%、三季度占23%、四季度占30%
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-1.01亿元，去年同期-9,669.39万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益385.00万元，去年同期支出80.33万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益197.46万元，去年同期损失37.59万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-1.11亿元，去年同期为-1.01亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.51亿元 | 4.91亿元 | -8.09% |
| 营业成本 | 4.31亿元 | 4.48亿元 | -3.60% |
| 销售费用 | 4,058.59万元 | 4,643.90万元 | -12.60% |
| 管理费用 | 5,517.63万元 | 6,342.65万元 | -13.01% |
| 财务费用 | 1,824.99万元 | 1,535.60万元 | 18.85% |
| 研发费用 | 1,591.27万元 | 1,845.23万元 | -13.76% |
| 所得税费用 | -385.00万元 | 80.33万元 | -579.27% |
2024年一季度主营业务利润为-1.11亿元，去年同期为-1.01亿元，较去年同期亏损增大。
虽然管理费用本期为5,517.63万元，同比小幅下降13.01%，不过（1）营业总收入本期为4.51亿元，同比小幅下降8.09%；（2）毛利率本期为4.38%，同比大幅下降了4.46%，导致主营业务利润亏损增大。
全国排名
截止到2025年6月20日，湖北广电近十二个月的滚动营收为16亿元，在有线电视行业中，湖北广电的全国排名为6名，全球排名为13名。
有线电视营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Comcast 康卡斯特 | 8895 | 2.06 | 1164 | 4.57 |
| Charter Communications | 3960 | 2.15 | 365 | 2.98 |
| Altice USA | 644 | -3.90 | -7.40 | -- |
| Sirius XM 天狼星卫星广播 | 625 | 0.01 | -119.70 | -- |
| Cable One | 114 | -0.55 | 1.04 | -63.25 |
| 华数传媒 | 94 | 3.46 | 5.34 | -16.18 |
| 江苏有线 | 80 | 2.28 | 3.65 | 5.07 |
| Liberty Broadband | 73 | 0.94 | 62 | 5.89 |
| WideOpenWest | 45 | -4.56 | -4.23 | -- |
| 电广传媒 | 39 | -3.48 | 0.96 | -33.78 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 湖北广电 | 16 | -9.86 | -7.95 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
湖北广电属于广播电视及数字媒体服务行业，核心业务涵盖有线电视网络运营、智慧教育及数字技术应用。 近三年，传统有线电视行业受流媒体冲击，用户规模持续萎缩，但数字化转型推动行业向智慧广电、算力服务等新兴领域延伸。2024年，行业整体市场规模约1200亿元，智慧教育、元宇宙相关业务年复合增长率超15%。未来三年，5G+超高清、政务云服务及算力基础设施将成为核心增长点，预计市场空间突破1800亿元。
2、市场地位及占有率
湖北广电为华中地区有线电视网络龙头，省内用户覆盖率超85%，智慧教育项目服务超1000万人次。但全国市场占有率不足3%，行业竞争呈区域割据态势，新兴业务尚未形成规模优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 湖北广电（000665） | 湖北省有线电视网络运营商，布局智慧教育、算力中心 | 2025年光谷智算中心部署2.5万P算力，占湖北省算力规模20% |
| 歌华有线（600037） | 北京市有线电视网络及文化数据服务商 | 2024年政务云服务营收占比达32% |
| 东方明珠（600637） |
1、经营分析总结
最近4年一季度，公司净利润均处于亏损状态，2024年一季度净利润亏损1.01亿元，亏损较上期有所加大。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损1.11亿元，较去年同期亏损有所加大。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 16 | 17 | 16 | 18 | 15 |
| 行业中位数 | 49 | 67 | 19 | 63 | 46 |
| 行业排名 | 10 | 13 | 7 | 11 | 13 |
有线电视行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 海看股份 | 71 | 海看股份 | 87 |
| 2 | 歌华有线 | 64 | 天威视讯 | 70 |
| 3 | 电广传媒 | 49 | 华数传媒 | 69 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.14 | 0.33 | 0.57 | 0.64 | 0.76 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期湖北广电PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 湖北广电 | -1.662672 | 4760 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 湖北广电 | -2.379311 | 4983 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
湖北广电神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.662 | -2.379 | 11 | 4889 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 新媒股份 | 666 | 144 |
| 2 | 海看股份 | 1556 | 599 |
| 3 | 电广传媒 | 4228 | 2228 |
文章来源：碧湾App
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