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新媒股份(300770)2024年一季报深度解读:所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降

广东南方新媒体股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“广东广播电视台”。公司主营业务包括IPTV基础业务、互联网视听业务、内容版权业务及商务运营业务。公司主要产品包括广东IPTV视听类增值业务、互联网电视业务、算法广告、电视购彩等。

根据新媒股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.01亿元,同比小幅增长12.30%。扣非净利润1.48亿元,同比小幅下降10.10%。新媒股份2024年第一季度净利润1.48亿元,业绩同比小幅下降13.15%。本期经营活动产生的现金流净额为2.04亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为信息传播业,主要产品包括IPTV基础业务和互联网视听业务两项,其中IPTV基础业务占比53.10%,互联网视听业务占比39.75%。

1、IPTV基础业务

2020年-2023年IPTV基础业务营收呈增长趋势,从2020年的7.01亿元,增长到2023年的8.09亿元。2020年-2023年IPTV基础业务毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的60.78%,小幅下降到了2023年的53.51%。

2、互联网视听业务

2020年-2023年互联网视听业务营收呈大幅增长趋势,从2020年的4.52亿元,大幅增长到2023年的6.06亿元。2023年互联网视听业务毛利率为56.2%,同比去年的55.76%基本持平。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 4.01亿元 - - -
净利润 1.48亿元 - - -
2023 营业收入 3.57亿元 3.50亿元 4.02亿元 4.15亿元
净利润 1.70亿元 1.59亿元 1.70亿元 2.08亿元
2022 营业收入 3.88亿元 3.54亿元 3.63亿元 3.23亿元
净利润 1.72亿元 1.66亿元 1.75亿元 1.78亿元
2021 营业收入 3.26亿元 3.32亿元 3.57亿元 3.94亿元
净利润 1.62亿元 2.00亿元 1.83亿元 1.34亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占27%

PART 3
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所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降13.15%

本期净利润为1.48亿元,去年同期1.70亿元,同比小幅下降13.15%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然主营业务利润本期为1.80亿元,去年同期为1.69亿元,同比小幅增长;

但是(1)所得税费用本期支出2,642.76万元,去年同期支出142.47万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失332.83万元,去年同期收益178.07万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅增长6.47%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.01亿元 3.57亿元 12.30%
营业成本 1.99亿元 1.68亿元 18.08%
销售费用 993.35万元 716.91万元 38.56%
管理费用 1,177.25万元 1,178.51万元 -0.11%
财务费用 -1,396.71万元 -1,479.53万元 5.60%
研发费用 1,195.14万元 1,129.36万元 5.82%
所得税费用 2,642.76万元 142.47万元 1754.92%

2024年一季度主营业务利润为1.80亿元,去年同期为1.69亿元,同比小幅增长6.47%。

虽然毛利率本期为50.32%,同比小幅下降了2.43%,不过营业总收入本期为4.01亿元,同比小幅增长12.30%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,新媒股份近十二个月的滚动营收为16亿元,在电视媒体行业中,新媒股份的全国排名为3名,全球排名为21名。

电视媒体营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Warner Bros Discovery 华纳兄弟探索频道 2827 47.75 -813.16 --
RTL Group 卢森堡广播电视集团 515 1.19 39 --
Nexstar Media 389 5.17 52 -4.71
ITV 英国独立电视台 337 0.34 39 2.58
Prosiebensat.1 Media 324 -4.47 4.21 -51.57
Fuji Media 富士媒体控股 273 1.60 -9.99 --
Gray Television 格林电视 262 14.73 27 60.91
Sinclair Broadcast 辛克来广播集团 255 -16.68 22 --
Mediaset 244 0.40 11 -28.30
Grupo Televisa 墨西哥电视 236 -15.59 -31.20 --
... ... ... ... ...
新媒股份 16 3.86 6.58 -1.08

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

新媒股份属于新媒体行业,核心业务聚焦于网络视听服务领域。 近三年新媒体行业呈现高度集中化,头部平台占据超90%市场份额。未来趋势将围绕内容多元化、技术驱动(如AI与VR融合)及政策合规性展开,预计2025年市场规模突破6000亿元,泛娱乐、知识付费细分领域增长显著。

2、市场地位及占有率

新媒股份在省级IPTV运营领域处于领先地位,广东省内用户渗透率超70%,全国IPTV业务营收规模位列前三,依托内容整合与牌照优势巩固行业竞争力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
新媒股份(300770) 广东省IPTV及互联网电视运营商 2025年IPTV业务覆盖超2000万家庭用户,省内市占率持续领先
东方明珠(600637) 全媒体文化资源整合平台 2025年IPTV用户规模突破8000万,长三角区域营收占比达45%
芒果超媒(300413) 以芒果TV为核心的融媒体平台 2025年自制内容营收占比提升至62%,会员付费业务增速维持行业前三
海看股份(301262) 山东省IPTV业务独家运营商 2025年IPTV业务ARPU值同比增长18%,覆盖省内90%以上智能电视终端
华数传媒(000156) 浙江省数字电视网络运营商 2025年智慧家庭业务收入占比突破35%,4K超高清内容储备量居全国省级平台首位

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润1.48亿元,较上期有所下降。

由于营收的小幅增长,2024年一季度主营利润1.80亿元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:74 总排名:324/5196
行业排名(电视媒体):1/3
2023年年报 2024年一季报
评分 91 74
行业中位数 63 46
行业排名 1 1

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
M值 分数 - 0.34 - -3.25 -
描述 - 非常有可能 - 可能性不高 -

注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。

M值范围 财务造假可能
分值 >= -1.78 非常有可能
-1.78>分值>=-2.22 有一定的可能性
分值 < -2.22 可能性不高

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,新媒股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,新媒股份的PE-TTM是13.98,而电视广播行业的PE-TTM是34.00,新媒股份的PE-TTM远低于电视广播行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
新媒股份 6.002485 413

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
新媒股份 6.656136 253

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

新媒股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
6.0024 6.6561 1 144

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 新媒股份 666 144
2 海看股份 1556 599
3 电广传媒 4228 2228


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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