贝瑞基因(000710)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
成都市贝瑞和康基因技术股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“高扬”。公司主营业务为以高通量测序技术为基础的基因检测服务和基因检测相关的设备、试剂销售。公司主要产品为基础科研服务、医学检测服务、试剂及仪器。
根据贝瑞基因2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.80亿元，同比基本持平。扣非净利润998.99万元，扭亏为盈。贝瑞基因2024年第一季度净利润941.90万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为基因检测行业，主要产品包括试剂销售、医学检测服务、基础科研服务三项，试剂销售占比40.46%，医学检测服务占比37.33%，基础科研服务占比16.45%。
1、试剂销售
2023年试剂销售营收4.66亿元，同比去年的4.77亿元基本持平。同期，2023年试剂销售毛利率为58.68%，同比去年的50.09%增长了17.15%。
2、医学检测服务
2023年医学检测服务营收4.30亿元，同比去年的5.59亿元下降了23.06%。同期，2023年医学检测服务毛利率为43.15%，同比去年的51.64%下降了16.44%。
3、基础科研服务
2020年-2023年基础科研服务营收呈大幅下降趋势，从2020年的4.15亿元，大幅下降到2023年的1.89亿元。2019年-2023年基础科研服务毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的58.01%，大幅下降到了2023年的21.95%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 2.79亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 941.90万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 2.80亿元 | 2.80亿元 | 3.05亿元 | 2.86亿元 |
| 净利润 | -2,011.04万元 | -7,367.35万元 | -3,934.87万元 | -2.92亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 3.13亿元 | 3.67亿元 | 3.73亿元 | 3.15亿元 |
| 净利润 | -1,221.74万元 | -490.98万元 | 334.90万元 | -2.33亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 3.35亿元 | 3.99亿元 | 3.79亿元 | 3.10亿元 |
| 净利润 | 2,094.83万元 | 1,059.21万元 | -345.40万元 | -1.44亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占23%、二季度占26%、三季度占26%、四季度占25%
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2024年一季度，贝瑞基因营业总收入为2.80亿元，去年同期为2.80亿元，同比基本持平，净利润为941.90万元，去年同期为-2,011.04万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1,330.86万元，去年同期损失667.03万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3,214.26万元，去年同期为-269.20万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为-280.36万元，去年同期为-943.63万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.80亿元 | 2.80亿元 | -0.26% |
| 营业成本 | 1.26亿元 | 1.47亿元 | -14.73% |
| 销售费用 | 5,942.57万元 | 7,280.47万元 | -18.38% |
| 管理费用 | 3,732.79万元 | 3,740.14万元 | -0.20% |
| 财务费用 | 231.17万元 | 316.04万元 | -26.85% |
| 研发费用 | 2,070.00万元 | 2,068.07万元 | 0.09% |
| 所得税费用 | 421.68万元 | 243.02万元 | 73.51% |
2024年一季度主营业务利润为3,214.26万元，去年同期为-269.20万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）销售费用本期为5,942.57万元，同比下降18.38%；（2）毛利率本期为55.05%，同比增长了7.63%。
3、非主营业务利润亏损增大
贝瑞基因2024年一季度非主营业务利润为-1,850.68万元，去年同期为-1,498.82万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,214.26万元 | 341.25% | -269.20万元 | 1294.00% |
| 投资收益 | -280.36万元 | -29.77% | -943.63万元 | 70.29% |
| 公允价值变动收益 | -222.71万元 | -23.64% | - | |
| 信用减值损失 | -1,330.86万元 | -141.30% | -667.03万元 | -99.52% |
| 其他 | 148.14万元 | 15.73% | 222.16万元 | -33.32% |
| 净利润 | 941.90万元 | 100.00% | -2,011.04万元 | 146.84% |
全国排名
截止到2025年6月20日，贝瑞基因近十二个月的滚动营收为11亿元，在基因检测行业中，贝瑞基因的全国排名为4名，全球排名为12名。
基因检测营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Exact Sciences 精密科学 | 198 | 16.01 | -73.97 | -- |
| Natera | 122 | 39.47 | -13.69 | -- |
| Myriad Genetics 万基遗传 | 60 | 6.64 | -9.15 | -- |
| Guardant Health | 53 | 25.52 | -31.37 | -- |
| 华大基因 | 39 | -17.01 | -9.03 | -- |
| Veracyte | 32 | 26.63 | 1.74 | -- |
| GeneDx | 22 | 12.91 | -3.76 | -- |
| 诺禾致源 | 21 | 4.20 | 1.97 | -4.37 |
| Fulgent Genetics | 20 | -34.15 | -3.07 | -- |
| 23andMe | 16 | -3.43 | -47.93 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 贝瑞基因 | 11 | -8.82 | -1.92 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
贝瑞基因属于基因测序与精准医疗行业。 基因测序行业近三年保持高速增长，技术迭代加速推动临床应用深化，尤其在肿瘤早筛、遗传病检测领域。全球AI医疗市场规模预计2030年将达4910亿美元，年均增速43%，中国企业在NGS技术、自动化检测及多组学数据库构建方面形成核心竞争力，未来市场空间将随早筛产品医保覆盖和海外拓展进一步释放。
2、市场地位及占有率
贝瑞基因是国内无创产前基因检测（NIPT）领域先行者，肝癌早筛产品覆盖超300家三甲医院，2024年启动万人级筛查项目。在肿瘤基因检测细分市场处于第一梯队，但整体市占率约8%-10%，低于华大基因等头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 贝瑞基因（000710） | 聚焦生育健康、肿瘤早筛的基因测序服务商 | 2024年启动万人级肝癌筛查项目，莱思宁产品获NMPA突破性认定 |
| 华大基因（300676） | 全球领先的基因组学研发机构，覆盖全癌种检测 | 2024年PanSeer技术检测成本较进口设备降低70%，海外项目覆盖欧盟及东南亚 |
| 迪安诊断（300244） | 医学诊断整体化解决方案提供商，深耕肿瘤伴随诊断 | 覆盖全国90%肿瘤专科医院，2024年参与地方政府早筛采购项目 |
| 艾德生物（300685） | 肿瘤精准诊断试剂及设备研发企业 | 2024年肠癌血液甲基化检测产品完成多中心临床试验 |
| 诺禾致源（688315） | 科研服务与临床检测双轮驱动的基因科技企业 | 天津超级工厂2024年实现日均10万样本处理能力 |
1、经营分析总结
2019-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润941.90万元，同比去年扭亏为盈。
2020-2023年一季度公司主营利润持续下降，2024年一季度主营利润3,214.26万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司毛利率在增长，另一方面则是销售费用在下降。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 14 | 18 |
| 行业中位数 | 57 | 28 |
| 行业排名 | 5 | 3 |
基因检测行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 艾德生物 | 67 | 艾德生物 | 88 |
| 2 | 诺禾致源 | 47 | 诺禾致源 | 76 |
| 3 | 睿昂基因 | 35 | 华大基因 | 59 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期贝瑞基因PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 贝瑞基因 | 0.888497 | 3463 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 贝瑞基因 | 1.073298 | 3208 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
贝瑞基因神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.8884 | 1.0732 | 2 | 3456 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 迪安诊断 | 3420 | 1728 |
| 2 | 贝瑞基因 | 6671 | 3456 |
| 3 | 金域医学 | 6947 | 3601 |
文章来源：碧湾App
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