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分析报告

亚厦股份(002375)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降

浙江亚厦装饰股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“丁欣欣”。公司主营业务为建筑装饰装修工程、建筑幕墙工程、智能化系统集成。公司是中国建筑装饰行业领跑者。

根据亚厦股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收22.18亿元,同比小幅增长6.12%。扣非净利润5,647.06万元,同比小幅增长4.10%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为建筑装饰业,主要产品包括建筑装饰工程和幕墙装饰工程两项,其中建筑装饰工程占比55.92%,幕墙装饰工程占比33.31%。

1、建筑装饰工程

2023年建筑装饰工程营收71.96亿元,同比去年的69.45亿元小幅增长了3.61%。同期,2023年建筑装饰工程毛利率为12.51%,同比去年的12.67%基本持平。

2、幕墙装饰工程

2018年-2023年幕墙装饰工程营收呈大幅增长趋势,从2018年的22.29亿元,大幅增长到2023年的42.87亿元。2023年幕墙装饰工程毛利率为7.53%,同比去年的10.1%下降了25.45%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 22.18亿元 - - -
净利润 6,126.40万元 - - -
2023 营业收入 20.90亿元 35.97亿元 31.36亿元 40.47亿元
净利润 6,031.54万元 7,056.94万元 1.18亿元 468.81万元
2022 营业收入 20.41亿元 34.00亿元 32.54亿元 34.21亿元
净利润 8,676.14万元 3,792.09万元 1.16亿元 -3,754.55万元
2021 营业收入 19.29亿元 33.79亿元 34.51亿元 33.17亿元
净利润 7,034.41万元 3,808.14万元 1.64亿元 -11.46亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占16%、二季度占26%、三季度占27%、四季度占31%

PART 3
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主营业务利润同比下降

1、主营业务利润同比下降28.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 22.18亿元 20.90亿元 6.12%
营业成本 19.20亿元 17.79亿元 7.93%
销售费用 6,908.30万元 7,480.94万元 -7.66%
管理费用 9,200.44万元 9,938.23万元 -7.42%
财务费用 1,328.97万元 463.52万元 186.71%
研发费用 7,118.13万元 6,600.88万元 7.84%
所得税费用 63.15万元 47.06万元 34.19%

2024年一季度主营业务利润为3,949.30万元,去年同期为5,534.75万元,同比下降28.65%。

虽然营业总收入本期为22.18亿元,同比小幅增长6.12%,不过毛利率本期为13.42%,同比小幅下降了1.45%,导致主营业务利润同比下降。

2、非主营业务利润同比大幅增长

亚厦股份2024年一季度非主营业务利润为2,240.24万元,去年同期为543.84万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,949.30万元 64.46% 5,534.75万元 -28.65%
资产减值损失 2,200.11万元 35.91% 1,803.75万元 21.97%
其他收益 1,181.88万元 19.29% 1,008.15万元 17.23%
信用减值损失 -1,127.90万元 -18.41% -2,139.53万元 47.28%
其他 87.52万元 1.43% -107.15万元 181.68%
净利润 6,126.40万元 100.00% 6,031.54万元 1.57%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,亚厦股份近十二个月的滚动营收为121亿元,在装修装饰行业中,亚厦股份的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。

装修装饰营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
GMS 396 18.59 20 37.78
江河集团 224 2.53 6.38 --
金螳螂 183 -10.27 5.44 --
亚厦股份 121 0.16 3.03 --
维业股份 118 5.49 0.08 -39.23
*ST建艺 62 47.49 -8.29 --
承达集团 Sundart 55 1.77 2.94 -4.76
ST柯利达 25 -1.55 0.09 --
ST中装 23 -28.25 -17.87 --
恒尚节能 22 1.46 0.93 1.61

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

亚厦股份属于建筑装饰行业,主营建筑装饰装修、幕墙工程及智能化系统集成服务。 近三年,建筑装饰行业受宏观经济波动及地产调控影响,呈现结构性分化,公共建筑、城市更新及绿色建筑领域需求增长。2024年行业规模预计超5.2万亿元,未来智能化、装配式装修及绿色低碳技术应用将驱动市场扩容,复合增长率保持在5%-7%,新兴细分领域如文旅、医疗装饰或成增长点。

2、市场地位及占有率

亚厦股份为国内建筑装饰行业头部企业,连续多年位列“中国建筑装饰百强企业第二名”,在高端公装及幕墙工程领域具有显著优势,2024年市场占有率约3.8%,位居行业前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
亚厦股份(002375) 国内领先的建筑装饰及幕墙工程服务商,专注高端公装与智能化系统集成 2025年一季度中标文旅项目金额超12亿元
金螳螂(002081) 行业龙头,涵盖室内装饰、幕墙及设计服务 2024年公共建筑装饰市占率约5.1%
江河集团(601886) 幕墙工程优势显著,布局医疗健康领域 2025年医疗装饰订单同比增长28%
广田集团(002482) 住宅精装修领域头部企业,拓展装配式装修业务 2024年住宅精装修营收占比达37%
宝鹰股份(002047) 聚焦海外基建及国内商业空间装饰 2024年海外工程合同额突破8亿元

总结
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1、经营分析总结

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