江河集团(601886)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
江河创建集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“刘载望”。公司主营业务分为建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块。公司主要产品及服务为建筑幕墙、室内装饰和室内设计以及开展屈光、视光、眼底病等眼科全科诊疗业务。
根据江河集团2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收40.86亿元，同比增长19.50%。扣非净利润1.77亿元，同比增长21.87%。江河集团2024年第一季度净利润2.12亿元，业绩同比增长15.34%。
2023年公司的主要业务为建筑装饰业，占比高达94.97%，其中建筑装饰服务为第一大收入来源。
2023年建筑装饰服务营收199.00亿元，同比去年的170.85亿元增长了16.47%。同期，2023年建筑装饰服务毛利率为16.6%，同比去年的16.13%基本持平。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
40.86亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
2.12亿元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
34.19亿元 |
54.30亿元 |
52.66亿元 |
68.39亿元 |
| 净利润 |
1.83亿元 |
1.62亿元 |
1.26亿元 |
2.72亿元 |
| 2022 |
营业收入 |
32.88亿元 |
44.54亿元 |
45.56亿元 |
57.59亿元 |
| 净利润 |
1.04亿元 |
1.27亿元 |
2.22亿元 |
9,656.49万元 |
| 2021 |
营业收入 |
31.00亿元 |
55.95亿元 |
55.07亿元 |
65.87亿元 |
| 净利润 |
2.28亿元 |
1.84亿元 |
1.80亿元 |
-15.70亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占16%、二季度占25%、三季度占26%、四季度占33%
本期净利润为2.12亿元，去年同期1.84亿元，同比增长15.34%。
虽然（1）资产处置收益本期为-151.24万元，去年同期为1,061.70万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-527.66万元，去年同期为553.33万元，由盈转亏。
但是（1）主营业务利润本期为1.54亿元，去年同期为1.22亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期收益1.08亿元，去年同期收益8,424.38万元，同比增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
40.86亿元 |
34.19亿元 |
19.50% |
| 营业成本 |
34.39亿元 |
28.47亿元 |
20.79% |
| 销售费用 |
6,367.53万元 |
5,139.08万元 |
23.90% |
| 管理费用 |
2.80亿元 |
2.54亿元 |
10.13% |
| 财务费用 |
3,634.75万元 |
4,669.71万元 |
-22.16% |
| 研发费用 |
1.01亿元 |
9,169.57万元 |
10.42% |
| 所得税费用 |
4,544.67万元 |
3,729.56万元 |
21.86% |
2024年一季度主营业务利润为1.54亿元，去年同期为1.22亿元，同比增长25.56%。
虽然毛利率本期为15.84%，同比小幅下降了0.90%，不过营业总收入本期为40.86亿元，同比增长19.50%，推动主营业务利润同比增长。
江河集团2024年一季度非主营业务利润为1.04亿元，去年同期为9,847.35万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.54亿元 |
72.56% |
1.22亿元 |
25.56% |
| 信用减值损失 |
1.08亿元 |
50.79% |
8,424.38万元 |
27.57% |
| 其他 |
-12.80万元 |
-0.06% |
1,715.13万元 |
-100.75% |
| 净利润 |
2.12亿元 |
100.00% |
1.84亿元 |
15.34% |
截止到2025年6月20日，江河集团近十二个月的滚动营收为224亿元，在装修装饰行业中，江河集团的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
装修装饰营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| GMS |
396 |
18.59 |
20 |
37.78 |
| 江河集团 |
224 |
2.53 |
6.38 |
-- |
| 金螳螂 |
183 |
-10.27 |
5.44 |
-- |
| 亚厦股份 |
121 |
0.16 |
3.03 |
-- |
| 维业股份 |
118 |
5.49 |
0.08 |
-39.23 |
| *ST建艺 |
62 |
47.49 |
-8.29 |
-- |
| 承达集团 Sundart |
55 |
1.77 |
2.94 |
-4.76 |
| ST柯利达 |
25 |
-1.55 |
0.09 |
-- |
| ST中装 |
23 |
-28.25 |
-17.87 |
-- |
| 恒尚节能 |
22 |
1.46 |
0.93 |
1.61 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
江河集团属于建筑装饰行业，主要从事幕墙、室内装饰及光伏建筑一体化业务。 近三年，建筑装饰行业受绿色建筑政策推动，市场规模持续扩容，2025年预计超3.5万亿元。BIPV（光伏建筑一体化）成为核心增长点，渗透率提升至15%以上，幕墙及室内装饰需求因城市更新和公共基建增长保持年均6%-8%增速。未来行业将加速向绿色低碳、智能化转型，头部企业依托技术壁垒进一步整合市场。
江河集团为国内建筑装饰行业龙头企业，幕墙业务市占率约7%-9%，连续五年新增订单量居行业首位；2024年新增订单270.49亿元，占全行业头部企业订单总量的12%-15%，其中海外订单占比提升至28%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 江河集团（601886） |
建筑装饰及医疗健康综合服务商，幕墙工程为核心业务 |
2024年新增订单270.49亿元，幕墙市占率7.2%，BIPV订单占比提升至18% |
| 金螳螂（002081） |
室内装饰行业龙头，涵盖公共建筑、酒店装饰等领域 |
2024年公装业务营收占比超65%，装配式装修项目签约额同比增23% |
| 亚厦股份（002375） |
建筑装饰全产业链服务商，专注高端幕墙和工业化内装 |
工业化装饰业务营收占比突破30%，2025年一季度订单同比增14% |
| 洪涛股份（002325） |
剧院会场等公共建筑装饰主导企业，兼营职业教育 |
2024年大剧院类项目中标额占细分市场21%，位列行业前三 |
| 柯利达（603828） |
幕墙与室内装饰双主业协同，聚焦长三角区域市场 |
2024年区域市场占有率提升至5.3%，EPC项目签约额同比增31% |
近3年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润2.12亿元，较上期有所增长。
