中大力德(002896)2024年一季报深度解读:资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
宁波中大力德智能传动股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“岑国建”。公司是从事机械传动与控制应用领域关键零部件的研发、生产、销售和服务的高新技术企业,主要产品包括精密减速器、传动行星减速器、各类小型及微型减速电机等。
根据中大力德2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.23亿元,同比基本持平。扣非净利润1,266.79万元,同比增长21.21%。中大力德2024年第一季度净利润1,633.00万元,业绩同比小幅增长8.40%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为通用设备制造业,主要产品包括智能执行单元、减速电机、精密减速器三项,智能执行单元占比44.65%,减速电机占比31.56%,精密减速器占比22.10%。
1、智能执行单元
2021年-2023年智能执行单元营收呈大幅增长趋势,从2021年的1.47亿元,大幅增长到2023年的4.85亿元。2021年-2023年智能执行单元毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的27.6%,小幅下降到了2023年的23.66%。
2、减速电机
2020年-2023年减速电机营收呈大幅下降趋势,从2020年的5.57亿元,大幅下降到2023年的3.43亿元。2021年-2023年减速电机毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的29.68%,小幅下降到了2023年的28.75%。
3、精密减速器
2023年精密减速器营收2.40亿元,同比去年的2.03亿元增长了18.33%。同期,2023年精密减速器毛利率为13.54%,同比去年的12.72%小幅增长了6.45%。
2021年,该产品名称由“减速器”变更为“精密减速器”。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 2.23亿元 | - | - | - |
净利润 | 1,633.00万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 2.19亿元 | 3.21亿元 | 2.82亿元 | 2.64亿元 |
净利润 | 1,506.49万元 | 1,819.27万元 | 2,402.13万元 | 1,629.41万元 | |
2022 | 营业收入 | 2.05亿元 | 2.49亿元 | 2.15亿元 | 2.29亿元 |
净利润 | 1,739.03万元 | 1,370.46万元 | 1,150.24万元 | 2,374.45万元 | |
2021 | 营业收入 | 2.05亿元 | 2.88亿元 | 2.50亿元 | 2.11亿元 |
净利润 | 1,849.22万元 | 2,494.27万元 | 2,574.08万元 | 1,221.91万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占28%、三季度占26%、四季度占25%
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长8.40%
本期净利润为1,633.00万元,去年同期1,506.49万元,同比小幅增长8.40%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然其他收益本期为525.43万元,去年同期为598.92万元,同比小幅下降;
但是(1)资产减值损失本期损失24.90万元,去年同期损失124.20万元,同比大幅下降;(2)信用减值损失本期损失226.47万元,去年同期损失309.03万元,同比下降;(3)主营业务利润本期为1,589.25万元,去年同期为1,531.82万元,同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长3.75%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.23亿元 | 2.19亿元 | 1.79% |
营业成本 | 1.66亿元 | 1.70亿元 | -2.30% |
销售费用 | 932.07万元 | 695.05万元 | 34.10% |
管理费用 | 1,367.96万元 | 1,095.01万元 | 24.93% |
财务费用 | 122.77万元 | 79.27万元 | 54.88% |
研发费用 | 1,366.75万元 | 1,341.97万元 | 1.85% |
所得税费用 | 157.41万元 | 156.36万元 | 0.67% |
2024年一季度主营业务利润为1,589.25万元,去年同期为1,531.82万元,同比小幅增长3.75%。
主营业务利润同比小幅增长原因是:
主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
营业总收入 | 2.23亿元 | 1.79% | 销售费用 | 932.07万元 | 34.10% |
毛利率 | 25.63% | 3.11% | 管理费用 | 1,367.96万元 | 24.93% |
全球排名
截止到2025年6月20日,中大力德近十二个月的滚动营收为9.76亿元,在减速器行业中,中大力德的全球营收规模排名为9名,全国排名为7名。
减速器营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
上海机电 | 207 | -5.77 | 9.37 | 4.95 |
Nabtesco 纳博特斯克 | 160 | 2.56 | 5.01 | -46.15 |
双环传动 | 88 | 17.66 | 10 | 46.40 |
秦川机床 | 39 | -8.58 | 0.54 | -42.36 |
Harmonic Drive Systems 哈默纳科 | 28 | -0.85 | 1.72 | -19.44 |
国茂股份 | 26 | -4.19 | 2.94 | -14.03 |
昊志机电 | 13 | 4.65 | 0.83 | -18.90 |
汉宇集团 | 11 | 0.35 | 2.34 | 0.62 |
中大力德 | 9.76 | 0.81 | 0.73 | -3.75 |
通力科技 | 4.28 | -2.89 | 0.52 | -16.91 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中大力德属于工业自动化与机器人核心零部件行业,主营精密减速器、伺服电机及一体化智能执行单元的研发制造。 工业自动化与机器人核心零部件行业近三年受智能制造转型驱动,年均复合增长率超12%,2025年全球市场规模预计突破600亿美元。中国政策持续加码机器人产业,国产替代加速,高精度减速器、伺服系统等关键部件需求激增,技术创新推动产品向模块化、智能化升级,头部企业逐步向机电一体化解决方案拓展。
2、市场地位及占有率
中大力德是国内精密减速器领域重要参与者,2024年减速器产品在国内工业机器人领域市占率约8%,位居国产厂商前三,其行星减速器在光伏设备领域渗透率超15%,产品出口占比稳定在30%以上。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中大力德(002896) | 精密减速器与机电一体化解决方案供应商 | 2024年机器人关节减速器出货量突破60万套,国内光伏设备领域市占率第一 |
绿的谐波(688017) | 谐波减速器龙头企业 | 2024年谐波减速器全球市占率约35%,稳居国产厂商首位 |
昊志机电(300503) | 高端装备核心功能部件制造商 | 2025年机器人关节模组营收占比达22%,突破亿元级订单 |
秦川机床(000837) | 机床装备与机器人减速器制造商 | 2024年RV减速器产线产能提升至15万台/年 |
汉宇集团(300403) | 精密传动与自动化部件供应商 | 2024年减速电机业务营收同比增长18%,突破4.2亿元 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润1,633.00万元,较上期有所增长。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润1,589.25万元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 52 | 78 | 55 | 77 | 53 |
行业中位数 | 52 | 70 | 52 | 70 | 53 |
行业排名 | 30 | 20 | 15 | 17 | 37 |
减速器行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 汉宇集团 | 86 | 汉宇集团 | 86 |
2 | 双环传动 | 83 | 双环传动 | 84 |
3 | 通力科技 | 71 | 国茂股份 | 81 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,中大力德近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,中大力德的PE-TTM是102.39,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,中大力德的PE-TTM远高于金属制品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
中大力德 | 3.057642 | 1602 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
中大力德 | 1.176281 | 3106 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
中大力德神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.0576 | 1.1762 | 38 | 2472 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 纽威股份 | 1061 | 342 |
2 | 科新机电 | 1357 | 490 |
3 | 中寰股份 | 1600 | 626 |
文章来源:碧湾App
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