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哈焊华通(301137)2024年一季报深度解读:营业外利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

哈焊所华通(常州)焊业股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“中国机械科学研究总院集团有限公司”。公司是一家专业从事各类熔焊材料研发、生产和销售于一体的高新技术企业,是国家发改委国有企业混合所有制改革第四批试点单位。

根据哈焊华通2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.16亿元,同比小幅下降5.05%。扣非净利润-77.88万元,由盈转亏。哈焊华通2024年第一季度净利润632.11万元,业绩同比小幅增长10.72%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为原材料业,主要产品包括焊丝和焊带两项,其中焊丝占比77.70%,焊带占比7.71%。

1、焊丝

2021年-2023年焊丝营收呈下降趋势,从2021年的15.26亿元,下降到2023年的12.27亿元。2023年焊丝毛利率为7.36%,同比去年的5.4%大幅增长了36.3%。

2、焊带

2023年焊带营收1.22亿元,同比去年的7,949.35万元大幅增长了53.14%。同期,2023年焊带毛利率为13.29%,同比去年的11.88%小幅增长了11.87%。

3、焊条

2023年焊条营收1.13亿元,同比去年的9,938.44万元小幅增长了13.42%。同期,2023年焊条毛利率为17.15%,同比去年的20.28%下降了15.43%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.16亿元 - - -
净利润 632.11万元 - - -
2023 营业收入 3.32亿元 4.26亿元 3.81亿元 4.40亿元
净利润 570.91万元 1,482.09万元 1,038.32万元 2,707.75万元
2022 营业收入 3.40亿元 4.17亿元 3.73亿元 4.41亿元
净利润 853.73万元 1,154.34万元 -656.32万元 3,253.63万元
2021 营业收入 3.36亿元 4.81亿元 4.48亿元 4.51亿元
净利润 1,807.93万元 2,385.89万元 1,260.10万元 2,237.71万元

2021-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占27%、三季度占25%、四季度占27%

PART 3
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营业外利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长10.72%

本期净利润为632.11万元,去年同期570.91万元,同比小幅增长10.72%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)主营业务利润本期为61.25万元,去年同期为239.78万元,同比大幅下降;(2)资产减值损失本期损失116.50万元,去年同期损失0.00元,。

但是(1)营业外利润本期为281.78万元,去年同期为37.51万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为343.27万元,去年同期为172.72万元,同比大幅增长;(3)所得税费用本期收益84.86万元,去年同期支出22.69万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅下降74.46%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.16亿元 3.32亿元 -5.05%
营业成本 2.83亿元 3.03亿元 -6.64%
销售费用 592.36万元 376.23万元 57.45%
管理费用 1,171.51万元 1,047.39万元 11.85%
财务费用 104.57万元 185.78万元 -43.71%
研发费用 1,239.78万元 976.78万元 26.93%
所得税费用 -84.86万元 22.69万元 -474.03%

2024年一季度主营业务利润为61.25万元,去年同期为239.78万元,同比大幅下降74.46%。

虽然毛利率本期为10.45%,同比增长了1.53%,不过营业总收入本期为3.16亿元,同比小幅下降5.05%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

哈焊华通2024年一季度非主营业务利润为486.00万元,去年同期为353.82万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 61.25万元 9.69% 239.78万元 -74.46%
投资收益 179.45万元 28.39% 280.01万元 -35.91%
资产减值损失 -116.50万元 -18.43% 0.00元 -
营业外收入 297.18万元 47.01% 38.96万元 662.72%
其他收益 343.27万元 54.31% 172.72万元 98.74%
信用减值损失 -202.01万元 -31.96% -136.43万元 -48.07%
其他 15.40万元 2.44% 1.45万元 961.97%
净利润 632.11万元 100.00% 570.91万元 10.72%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,哈焊华通近十二个月的滚动营收为16亿元,在焊接设备行业中,哈焊华通的全球营收规模排名为7名,全国排名为4名。

焊接设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Lincoln Electric 林肯电气 288 7.42 34 19.02
ESAB 伊萨 197 4.12 19 4.05
OTC 欧地希 112 12.12 5.93 2.88
奥特维 92 65.02 13 50.86
联赢激光 31 31.04 1.66 21.62
派斯林 18 9.04 0.64 -21.16
哈焊华通 16 -2.85 0.40 -18.99
佳士科技 13 0.28 2.55 8.39
上海沪工 11 -6.29 0.13 -55.68
瑞凌股份 10 -2.13 1.50 8.75

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

哈焊华通属于焊接材料制造行业,专注于焊条、焊丝及特种焊接材料的研发生产。 焊接材料行业近三年受制造业升级及新能源领域需求驱动,市场规模稳步增长,年复合增速约5%,2024年预计超500亿元。未来趋势聚焦高端化、绿色化,核电、航空航天等领域特种焊材需求提升,智能化焊接技术推动行业迭代,预计2027年市场空间突破650亿元。

2、市场地位及占有率

哈焊华通为国内焊材行业第二梯队领军企业,2025年焊条细分领域市占率约8%-10%,位列前三,在核电及军工高端焊材领域具备技术壁垒,但整体规模较头部企业仍有差距。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
哈焊华通(301137) 高端焊材供应商,产品覆盖核电、军工等领域 2025年核电焊材供货规模达1.2亿元,军工认证覆盖率行业前三
大西洋(600558) 中国首家焊接材料上市公司,船级社认证最全 船用焊材市占率超25%,2025年海外营收占比提升至18%

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度扣非净利润亏损77.88万元,是4年来一季度的首次亏损,近4年一季度扣非净利润持续下降。

公司主营利润近4年一季度持续下降,由于营收的小幅下降,2024年一季度主营利润61.25万元,较去年同期大幅下降。

2、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,哈焊华通近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,哈焊华通的PE-TTM是69.82,而金属制品行业的PE-TTM是33.32,哈焊华通的PE-TTM远高于金属制品行业的PE-TTM。

3、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
哈焊华通 0.804421 3539

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
哈焊华通 0.68581 3595

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

哈焊华通神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.8044 0.6858 58 3669

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 纽威股份 1061 342
2 科新机电 1357 490
3 中寰股份 1600 626


文章来源:碧湾App

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