根据征和工业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.72亿元，同比小幅增长7.98%。扣非净利润2,598.85万元，同比增长18.63%。征和工业2024年第一季度净利润2,690.66万元，业绩同比小幅增长4.88%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,911.58万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2023年公司的主营业务为链传动行业，主要产品包括车辆链系统、农业机械链系统、工业设备链系统三项，车辆链系统占比58.67%，农业机械链系统占比17.72%，工业设备链系统占比15.96%。

2020年-2023年车辆链系统营收呈大幅增长趋势，从2020年的5.52亿元，大幅增长到2023年的10.16亿元。2023年车辆链系统毛利率为24.25%，同比去年的25.87%小幅下降了6.26%。

2020年-2023年农业机械链系统营收呈大幅增长趋势，从2020年的1.65亿元，大幅增长到2023年的3.07亿元。2021年-2023年农业机械链系统毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的19.91%，大幅增长到了2023年的26.56%。

2023年工业设备链系统营收2.76亿元，同比去年的3.68亿元下降了24.79%。同期，2023年工业设备链系统毛利率为18.19%，同比去年的21.69%下降了16.14%。

本期净利润为2,690.66万元，去年同期2,565.50万元，同比小幅增长4.88%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然其他收益本期为322.38万元，去年同期为524.62万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3,129.40万元，去年同期为2,741.32万元，同比小幅增长。

2024年一季度主营业务利润为3,129.40万元，去年同期为2,741.32万元，同比小幅增长14.16%。

虽然毛利率本期为22.29%，同比小幅下降了1.19%，不过营业总收入本期为3.72亿元，同比小幅增长7.98%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024年一季度，征和工业净现金流为-1.14亿元，去年同期为-2,103.24万元，较去年同期大幅下降4.40倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.39亿元，同比增长16.92%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5,774.20万元，同比大幅下降30.02%。

但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.59亿元，同比增长17.71%。

征和工业属于通用设备制造业，专注链传动系统研发制造。 近三年链传动行业受制造业智能化升级驱动持续增长，全球市场规模超300亿美元。随着新能源车辆、高端农机及工业自动化需求攀升，产业链向高精度、长寿命、轻量化方向迭代，预计2025年国内市场规模将突破600亿元，复合增长率达8.5%，其中舰船发动机链系统等高端产品成增量主赛道。

作为中国链传动行业首家A股上市公司，征和工业在摩托车链系统领域市占率超30%居国内前三，舰船发动机链系统打破国外垄断实现国产替代，2024年农业机械链产品营收占比提升至28%。

近4年一季度，公司净利润缺乏增长性，2024年一季度净利润2,690.66万元，较上期有所增长。

由于营收的小幅增长，2024年一季度主营利润3,129.40万元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，征和工业近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，征和工业的PE-TTM是21.49，而摩托车行业的PE-TTM是32.48，征和工业的PE-TTM相比摩托车行业的PE-TTM较低。