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钱江摩托(000913)2024年一季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

浙江钱江摩托股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“李书福”。公司专注于摩托车及配件的研发、生产和销售。产品覆盖从50cc-1200cc排量的系列摩托车,其中小排量车型(小于250cc)主要应用于日常代步,大排量车型(250cc以上)多用于休闲、运动、娱乐等。

根据钱江摩托2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收13.45亿元,同比基本持平。扣非净利润1.15亿元,同比大幅增长57.26%。钱江摩托2024年第一季度净利润1.40亿元,业绩同比大幅增长93.18%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为船舶、航空航天和其他运输设备制造业,占比高达98.49%,其中摩托车整车及电动自行车为第一大收入来源,占比92.42%。

1、摩托车整车及电动自行车

2023年摩托车整车及电动自行车营收47.11亿元,同比去年的52.82亿元小幅下降了10.8%。2021年-2023年摩托车整车及电动自行车毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的25.62%,小幅增长到了2023年的27.3%。

2022年,该产品名称由“两轮摩托车”变更为“摩托车整车及电动自行车”。

PART 2
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加93.18%

2024年一季度,钱江摩托营业总收入为13.45亿元,去年同期为13.34亿元,同比基本持平,净利润为1.40亿元,去年同期为7,248.14万元,同比大幅增长93.18%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)其他收益本期为5,109.59万元,去年同期为569.28万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为1.28亿元,去年同期为8,367.88万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长53.22%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.45亿元 13.34亿元 0.87%
营业成本 9.91亿元 9.96亿元 -0.59%
销售费用 4,210.88万元 4,526.50万元 -6.97%
管理费用 5,803.51万元 6,679.13万元 -13.11%
财务费用 -2,947.13万元 -862.89万元 -241.54%
研发费用 7,001.67万元 7,053.52万元 -0.74%
所得税费用 550.53万元 509.27万元 8.10%

2024年一季度主营业务利润为1.28亿元,去年同期为8,367.88万元,同比大幅增长53.22%。

虽然营业税金及附加本期为8,560.95万元,同比小幅增长7.69%,不过(1)财务费用本期为-2,947.13万元,同比大幅下降2.42倍;(2)营业总收入本期为13.45亿元,同比有所增长0.87%;(3)管理费用本期为5,803.51万元,同比小幅下降13.11%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,钱江摩托近十二个月的滚动营收为60亿元,在摩托车行业中,钱江摩托的全球营收规模排名为8名,全国排名为5名。

摩托车营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Bajaj Auto 巴贾汽车 437 40.64 61 36.46
Hero MotoCorp 英雄摩托 341 11.46 36 23.63
Eicher Motors 埃契汽车 168 25.13 39 41.34
隆鑫通用 168 8.81 11 42.83
春风动力 150 24.14 15 52.93
宗申动力 105 3.91 4.61 -1.35
千里科技 70 20.94 0.40 -10.41
钱江摩托 60 11.85 6.77 41.75
林海股份 11 7.69 0.18 24.65
KR Motors 0.84 -50.67 -0.60 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

钱江摩托属于摩托车制造业,核心聚焦于大排量(250cc及以上)摩托车细分领域。 摩托车行业近三年呈现结构性分化,燃油车向电动化转型加速,大排量玩乐车型成为增长主力。中国大排量摩托车市场2023年销量达53万辆,较2019年增长3倍,2024年出口大排量摩托车同比增长54.9%。未来五年行业规模预计以5%年复合增速扩张,至2029年达288亿美元,技术迭代和消费升级驱动高端化、电动化趋势显著。

2、市场地位及占有率

钱江摩托在国内大排量摩托车市场连续十二年销量第一,2024年市占率超20%,主力车型闪300、赛600年销超8万辆。依托与哈雷、贝纳利的技术协同,其600cc四缸发动机车型占据细分市场垄断地位,2024年大排量摩托车营收占比突破45%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
钱江摩托(000913) 专注大排量摩托车研发制造,拥有贝纳利、QJMOTOR等品牌 2024年大排量摩托车销量超10万辆,四缸600cc发动机车型市占率超70%
春风动力(603129) 主营全地形车及大排量摩托车,CFMOTO品牌定位高端 2024年650cc以上车型市占率18%,北美市场出口量同比增长35%
力帆科技(601777) 摩托车与新能源车双主业,聚焦中小排量车型 2024年250cc以下车型出货量超50万辆,新能源摩托车占比提升至25%
林海股份(600099) 特种车辆及中小排量摩托车制造商 2024年警用摩托车政府采购中标率超60%
隆鑫通用(603766) 通用机械与摩托车制造商,覆盖50-500cc排量 2024年出口东南亚市场摩托车超80万辆,150cc车型市占率第一

总结
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1、经营分析总结

近4年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.40亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,2024年一季度主营利润1.28亿元,较去年同期大幅增长,一方面是因为公司财务费用在大幅下降,另一方面则是营收在增长。

总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:71 总排名:456/5196
行业排名(摩托车):2/6
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 54 81 61 73 71
行业中位数 54 81 57 74 56
行业排名 4 3 3 6 2

摩托车行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 宗申动力 71 春风动力 86
2 钱江摩托 71 隆鑫通用 77
3 春风动力 62 钱江摩托 73

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,钱江摩托近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,钱江摩托的PE-TTM是19.72,而摩托车行业的PE-TTM是32.48,钱江摩托的PE-TTM相比摩托车行业的PE-TTM较低。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
钱江摩托 2.860294 1725

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
钱江摩托 9.432865 95

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

钱江摩托神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.8602 9.4328 5 757

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 隆鑫通用 933 263
2 涛涛车业 951 276
3 春风动力 1022 319


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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