根据哈投股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收14.59亿元，同比小幅下降4.83%。扣非净利润6,721.63万元，同比大幅增长189.06%。哈投股份2024年半年度净利润8,377.34万元，业绩同比小幅增长4.66%。本期经营活动产生的现金流净额为14.52亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为热电业务，占比高达70.91%。

2024年半年度公司营收14.59亿元，与去年同期的15.33亿元相比，小幅下降了4.83%，主要是因为信用业务本期营收1.13亿元，去年同期为1.69亿元，同比大幅下降了32.85%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的45.44%，同比小幅下降到了今年的41.99%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）证券自营及其他投资业务本期毛利率-1326.68%，去年同期为-183.07%，同比大幅下降近6倍。

（2）信用业务本期毛利率16.37%，去年同期为36.1%，同比大幅下降54.65%。

（3）资产及基金管理业务本期毛利率95.51%，去年同期为99.96%，同比小幅下降4.45%。

本期净利润为8,377.34万元，去年同期8,004.11万元，同比小幅增长4.66%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-1.91亿元，去年同期为-4,322.57万元，亏损增大；

但是投资收益本期为4.66亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-9,770.56万元，去年同期为-5,929.88万元，较去年同期亏损增大。

虽然管理费用本期为3.78亿元，同比小幅下降4.85%，不过营业总收入本期为14.59亿元，同比小幅下降4.83%，导致主营业务利润亏损增大。

哈投股份2024年半年度非主营业务利润为2.20亿元，去年同期为1.80亿元，同比增长。

2024年半年度公司营收10.39亿元，同比小幅增长4.57%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为2,938.66万元，同比下降25.46%。财务费用下降的原因是：

（1）利息支出本期为2,815.95万元，去年同期为3,497.51万元，同比下降了19.49%。

（2）汇兑损失本期为82.95万元，去年同期为458.91万元，同比大幅下降了81.92%。

2024年半年度，哈投股份净利润为8,377.34万元，去年同期为8,004.11万元，同比小幅增长4.66%。净现金流为7.87亿元，去年同期为-8.56万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

哈投股份2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,687.53万元,占归母净利润的41.09%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,721.49万元。

(2)本期共收到政府补助1,364.14万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.92亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2024年半年度报告中，哈投股份用于金融投资的资产为178.59亿元，占总资产的47.23%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.24亿元，是净利润8,377.34万元的3.86倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2022年中的-2.75亿元大幅上升至2024年中的3.24亿元，变化率为217.7%。

哈投股份属于综合类行业，主营业务涵盖证券服务与区域热电供应。 证券行业近三年在资本市场深化改革推动下加速整合，头部机构通过科技赋能强化优势，区域券商聚焦差异化服务。金融科技应用提升交易效率，财富管理转型及投行业务扩容驱动市场空间，预计未来三年行业营收年复合增长率保持8%-10%。热电行业受碳中和政策约束，向清洁能源转型，区域集中供热市场增速趋缓，但稳定性较强。

哈投股份通过子公司江海证券开展证券业务，2024年净利润3.35亿元，同比增72.41%，但整体规模处于行业中游，证券业务市占率约0.3%；热电板块在哈尔滨区域供暖市场占据主导地位，供热面积占比超60%。

近3年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润亏损9,770.56万元，较去年同期亏损大幅加剧。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的41%左右，但投资收益率较低，最近5年，平均投资收益率为0.98%左右，收益平均占净利润的195%左右，主要是投资债券投资。

2024年半年度扣非净利润3,689.80万元，由于非经常性损益贡献了4,687.53万元，净利润盈利8,377.34万元。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，哈投股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，哈投股份的PE-TTM是31.00，而证券行业的PE-TTM是24.90，哈投股份高于证券行业的PE-TTM。