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分析报告

国茂股份(603915)2024年中报解读:净利润近4年整体呈现下降趋势,追加投入在安装设备

江苏国茂减速机股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“徐国忠”。公司的主营业务为减速机的研发、生产和销售。公司的主要产品为减速机。

根据国茂股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收12.68亿元,同比小幅下降5.29%。扣非净利润1.23亿元,同比下降20.81%。国茂股份2024年半年度净利润1.46亿元,业绩同比小幅下降14.13%。本期经营活动产生的现金流净额为1.14亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,减速机为第一大收入来源,占比96.17%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
减速机 12.19亿元 96.17% 22.65%
配件及其他 3,133.46万元 2.47% 37.22%
其他业务 1,724.49万元 1.36% 61.27%

PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、净利润同比小幅下降14.13%

本期净利润为1.46亿元,去年同期1.70亿元,同比小幅下降14.13%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然资产减值损失本期损失371.38万元,去年同期损失1,375.00万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1.46亿元,去年同期为1.96亿元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降25.53%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.68亿元 13.39亿元 -5.29%
营业成本 9.70亿元 9.84亿元 -1.50%
销售费用 3,697.34万元 4,272.28万元 -13.46%
管理费用 4,796.67万元 5,183.23万元 -7.46%
财务费用 -185.73万元 -1,250.23万元 85.14%
研发费用 5,829.92万元 6,531.68万元 -10.74%
所得税费用 1,942.69万元 1,781.23万元 9.06%

2024年半年度主营业务利润为1.46亿元,去年同期为1.96亿元,同比下降25.53%。

主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为12.68亿元,同比小幅下降5.29%;(2)毛利率本期为23.53%,同比小幅下降了2.95%。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产23.43%,收益占净利润14.57%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,国茂股份用于金融投资的资产为12亿元,占总资产的23.43%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,133.56万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 12亿元
合计 12亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品投资收益 2,133.87万元
其他 -3,114.85元
合计 2,133.56万元

2、金融投资资产逐年递增

企业的金融投资资产持续大幅上升,由2022年中的1,200万元大幅上升至2024年中的12亿元,变化率为99.03倍。

长期趋势表格


年份 金融资产
2022年中 1,200万元
2023年中 5.92亿元
2024年中 12亿元

PART 4
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投资中重科技(天津)股份有限公司2亿元

在2024半年度报告中,国茂股份用于对外股权投资的资产为2.59亿元,对外股权投资所产生的收益为391.88万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
中重科技(天津)股份有限公司 2.22亿元 189万元
其他 3,675.4万元 202.88万元
合计 2.59亿元 391.88万元

中重科技(天津)股份有限公司

从下表可以明显的看出,中重科技(天津)股份有限公司带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


中重科技股份有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 0元 189万元 2.22亿元
2023年中 0元 537.39万元 1.76亿元
2023年末 0元 1,088.47万元 2.26亿元
2022年末 0元 1,836.08万元 1.71亿元
2021年末 1.33亿元 1,931.98万元 1.52亿元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续大幅上升,由2020年中的2,571.87万元大幅上升至2024年中的2.59亿元,增长率为907.6%。而企业的对外股权投资收益持续下滑,由2022年中的966.32万元下滑至2024年中的391.88万元,增长率为-59.45%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资 投资收益
2020年中 2,571.87万元 49.25万元
2021年中 1.68亿元 890.4万元
2022年中 1.9亿元 966.32万元
2023年中 2.08亿元 688.5万元
2024年中 2.59亿元 391.88万元

PART 5
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追加投入在安装设备

2024半年度,国茂股份在建工程余额合计3,326.74万元,相较期初的571.81万元大幅增长。主要在建的重要工程是在安装设备。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
在安装设备 3,217.10万元 3,154.55万元 634.36万元
建筑工程 - 420.94万元 414.48万元

在安装设备(大额新增投入项目)

建设目标:国茂股份致力于推进机电一体化产品的发展,其安装设备建设项目旨在通过集成减速机、电机、变频器或伺服系统等核心部件,提升产品的技术水平与市场竞争力,以满足不同行业客户对高效节能传动解决方案的需求。

建设内容:项目主要围绕研发与生产一体化的新型机电设备展开,包括但不限于购置先进的生产设备、优化生产工艺流程、加强质量控制体系等方面的投资,以确保新产品的性能稳定性和可靠性达到行业领先水平。

预期收益:虽然没有确切数字表明预期收益,但从公司增加使用闲置自有资金进行委托理财授权额度的动作来看,管理层对于未来增长持乐观态度。随着机电一体化产品的逐步推出,有望为公司带来新的利润增长点,并进一步巩固其在通用设备制造业中的地位。

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

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