根据重庆水务2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收32.83亿元，同比小幅下降11.20%。扣非净利润3.34亿元，同比大幅下降48.21%。重庆水务2024年半年度净利润4.21亿元，业绩同比大幅下降41.23%。

公司主要产品包括污水处理板块和供水板块两项，其中污水处理板块占比61.87%，供水板块占比30.56%。

2024年半年度，重庆水务营业总收入为32.83亿元，去年同期为36.98亿元，同比小幅下降11.20%，净利润为4.21亿元，去年同期为7.16亿元，同比大幅下降41.23%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.50亿元，去年同期支出2.04亿元，同比增长；

但是主营业务利润本期为3.75亿元，去年同期为7.30亿元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为3.75亿元，去年同期为7.30亿元，同比大幅下降48.65%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为32.83亿元，同比小幅下降11.20%；（2）毛利率本期为28.82%，同比下降了5.58%。

重庆水务2024年半年度非主营业务利润为1.96亿元，去年同期为1.90亿元，同比小幅增长。

2024年半年度公司营收32.83亿元，同比小幅下降11.2%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为9,296.13万元，同比增长21.43%。财务费用增长的原因是：虽然汇总损益本期为-3,530.79万元，去年同期为-1,574.99万元，同比大幅下降了124.18%，但是利息支出本期为1.44亿元，去年同期为1.16亿元，同比增长了24.33%。

重庆水务2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益8,212.75万元,占归母净利润的19.74%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

备注：七、73、74

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为2,711.09万元，非流动资产处置损益的具体构成是未划分为持有待售资产处置损益2,640.26万元。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,550.64万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,495.90万元。

往期留存政府补助剩余金额为7.11亿元，其中2,139.24万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助513.52万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下6.77亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2024半年度报告中，重庆水务用于对外股权投资的资产为26.04亿元，对外股权投资所产生的收益为5,308.52万元。

中州水务控股有限公司业务性质为供排水项目。

该公司近几年都有追加投资，在追投的加持下收益年年增长，而投资收益率由2020年末的4.55%下降至4.18%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的15.7亿元增长至2024年中的26.04亿元，增长率为65.82%。

2024半年度，重庆水务在建工程余额合计7.15亿元，相较期初的6.21亿元大幅增长了15.14%。主要在建的重要工程是新大江水厂建设项目一期工程、鱼嘴水厂二期工程等。

建设目标：新大江水厂一期工程的建设目标是提升重庆市巴南区花溪街道道角村及周边地区的供水能力，以满足铜锣山以西、长江以南和以东区域日益增长的用水需求。项目设计日供水能力为40万立方米。

建设内容：新大江水厂一期工程项目包括了按照40万立方米/日规模建设的水处理设施以及配套的输配水管网工程。该项目总投资额为11.54亿元人民币，旨在提供稳定可靠的自来水供应服务，并提高当地居民的生活质量。

建设时间和周期：新大江水厂一期工程项目的建设工作在2020年期间推进，其中配套的输配水管网工程于2020年12月至2021年2月进行施工。整个项目在2021年6月18日正式投运，首先启动了20万吨的日供水能力，随后在同年7月1日达到了设计的40万吨日供水能力。

预期收益：通过增加供水量和服务范围，新大江水厂一期工程将有助于缓解当地的水资源紧张状况，促进区域经济的发展，同时改善居民的生活条件。此外，该项目预计会为重庆水务集团带来稳定的收入来源，并对公司的长期发展产生积极影响。

2024年半年度，重庆水务的合同资产合计17.36亿元，占总资产的5.04%，相较于年初的6.83亿元大幅增长154.37%。

主要原因是污水处理服务增加9.71亿元。

2024半年度，重庆水务固定资产合计193.34亿元，占总资产的56.13%，相比期初的181.27亿元小幅增长了6.66%。在2020年半年度到2024年半年度重庆水务固定资产周转率从0.54大幅下降到了0.18，固定资产周转天数从330.70天增加到了1026.81天，资产使用效率大幅下降。

在本报告期内，企业固定资产新增20.65亿元，主要为购置新增的20.27亿元，占比98.16%。

水环境治理（污水处理）行业 近三年中国水环境治理行业集中度持续提升，污水处理领域形成以头部企业为主导的竞争格局，2023年行业整体注册资本偏高，市场区域化特征明显。随着环保政策趋严及城镇化推进，污水处理需求稳定增长，预计未来行业将向智能化、资源化方向升级，水环境综合治理市场规模有望突破万亿级。

重庆水务位列中国污水处理行业第二梯队，设计规模为400-1000万吨/日，区域覆盖西南地区核心市场。2024年污水处理业务营收占比超50%，在重庆及周边区域市占率领先，但全国性市场占有率低于第一梯队企业。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润4.21亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润3.75亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，重庆水务近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，重庆水务的PE-TTM是58.39，而水务及水治理行业的PE-TTM是15.63，重庆水务的PE-TTM远高于水务及水治理行业的PE-TTM。