根据泰尔股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.82亿元，同比小幅下降11.66%。扣非净利润-2,689.98万元，较去年同期亏损增大。泰尔股份2024年半年度净利润-633.81万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-3,191.40万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括核心备件、总包服务、核心设备三项，核心备件占比37.27%，总包服务占比21.72%，核心设备占比15.22%。

2024年半年度公司营收4.82亿元，与去年同期的5.46亿元相比，小幅下降了11.66%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）核心设备本期营收7,341.51万元，去年同期为1.17亿元，同比大幅下降了37.08%。

（2）核心备件本期营收1.80亿元，去年同期为2.02亿元，同比小幅下降了11.21%。

2024年半年度公司毛利率为21.16%，同比去年的21.0%基本持平。产品毛利率方面，2022-2024年半年度总包服务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的7.04%，大幅增长到2024年半年度的12.04%，2024年半年度核心备件毛利率为20.68%，同比下降1.99%。

2024年半年度，泰尔股份营业总收入为4.82亿元，去年同期为5.46亿元，同比小幅下降11.66%，净利润为-633.81万元，去年同期为535.10万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然（1）其他收益本期为1,399.18万元，去年同期为449.91万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为495.40万元，去年同期为-67.03万元，扭亏为盈。

但是主营业务利润本期为-1,077.17万元，去年同期为660.15万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-1,077.17万元，去年同期为660.15万元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为21.16%，同比有所增长了0.16%，不过营业总收入本期为4.82亿元，同比小幅下降11.66%，导致主营业务利润由盈转亏。

泰尔股份2024年半年度非主营业务利润为947.04万元，去年同期为351.12万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收4.82亿元，同比小幅下降11.66%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为5,410.66万元，同比大幅增长31.5%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,532.58万元，去年同期为1,920.23万元，同比大幅增长了31.89%。

（2）折旧费本期为568.96万元，去年同期为212.45万元，同比大幅增长了167.81%。

（3）办公费本期为1,092.95万元，去年同期为934.45万元，同比增长了16.96%。

（4）摊销费本期为555.09万元，去年同期为409.39万元，同比大幅增长了35.59%。

泰尔股份2024半年度的非经常性损益为1,698.42万元，归母净利润亏损了991.55万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,399.18万元。

(2)本期共收到政府补助1,891.43万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,287.77万元，留存计入以后年度利润。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要为客户注销预收款转入

2024半年度，企业应收账款合计6.67亿元，占总资产的27.44%，相较于去年同期的6.94亿元基本不变。

2024年半年度，企业信用减值损失842.04万元，导致企业净利润从盈利208.23万元下降至亏损633.81万元，其中主要是应收账款坏账损失677.86万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计714.76万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备751.66万元。

本期，企业应收账款周转率为0.71。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.88下降到了0.71，平均回款时间从204天增加到了253天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为56.66%，29.96%和13.38%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从63.33%小幅下降到56.66%。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，泰尔股份资产减值损失212.75万元，其中主要是存货跌价准备减值合计212.75万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.04，2024年半年度泰尔股份存货周转率为1.04，同比去年无明显变化。2024年半年度泰尔股份存货余额合计4.88亿元，占总资产的21.17%。

泰尔股份属于高端装备制造业中的工业机器人及智能制造细分领域。 工业机器人及智能制造行业近三年受政策支持和技术迭代驱动加速发展，2023年全球市场规模突破500亿美元，中国占比超40%。随着工业4.0深化，AI、物联网与机器人技术融合推动行业升级，预计2025年中国市场将超2000亿元，复合增长率达15%，高端装备国产替代和新能源领域需求成为核心增长极。

泰尔股份是国内工业机器人核心设备与智能运维服务的主要供应商，在包装机器人、激光再制造等领域技术领先，但整体市占率不足5%，属于细分领域第二梯队企业，2024年机器人相关业务营收占比未达10%。

最近5年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大。

2024年半年度主营利润亏损1,077.17万元，且是近5年半年度首次亏损，由于营收的小幅下降。

2024年半年度扣非净利润亏损2,332.23万元，由于政府补助贡献了1,399.18万元，净利润减亏至-633.81万元。风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期泰尔股份PE-TTM为负，参考价值不大。