根据珠海港2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收26.57亿元，同比基本持平。扣非净利润1.76亿元，同比小幅下降4.66%。

公司主要从事新能源、港口航运物流、投资及其他，主要产品包括新能源板块、物流板块、港口板块、投资及其他板块四项，新能源板块占比44.90%，物流板块占比14.85%，港口板块占比14.79%，投资及其他板块占比10.83%。

2024年半年度公司毛利率为25.41%，同比去年的24.9%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度新能源板块毛利率为27.72%，同比下降2.22%，同期物流板块毛利率为11.18%，同比增长21.13%。

2024年半年度主营业务利润为2.30亿元，去年同期为2.40亿元，同比小幅下降4.09%。

虽然毛利率本期为25.41%，同比有所增长了0.51%，不过（1）营业总收入本期为26.57亿元，同比有所下降0.53%；（2）财务费用本期为1.48亿元，同比小幅增长9.58%；（3）营业税金及附加本期为2,113.50万元，同比大幅增长54.83%，导致主营业务利润同比小幅下降。

珠海港2024年半年度非主营业务利润为1.50亿元，去年同期为1.28亿元，同比增长。

在2024半年度报告中，珠海港用于对外股权投资的资产为22.99亿元，对外股权投资所产生的收益为7,223.71万元，占净利润2.96亿元的24.42%。

天伦燃气控股有限公司业务性质为液化天然气的生产和批发及零售等。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

广东粤电珠海海上风电有限公司业务性质为服务业。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

中化珠海石化储运有限公司业务性质为化工仓储。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2020年中的4.72亿元大幅上升至2024年中的22.99亿元，增长率为386.77%。

在2024年半年度报告中，珠海港用于金融投资的资产为20.09亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,539.03万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

在2024年半年度报告中，珠海港形成的商誉为12.93亿元，占净资产的13.57%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为珠海港新加坡有限公司和江苏秀强玻璃工艺股份有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为6.86%，同时根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为0.37%。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为2.65亿元，同比下降0.38%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2020年末，企业斥资18.69亿元的对价收购珠海港新加坡有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅12.27亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达52.31%，形成的商誉高达0元，占当年净资产的0%。

珠海港新加坡有限公司的历年业绩数据如下表所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为7.57亿元，同比增长12.31%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资9.74亿元的对价收购江苏秀强玻璃工艺股份有限公司25.01%的股份，但其25.01%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.86亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达152.61%，形成的商誉高达5.89亿元，占当年净资产的7.11%。

江苏秀强玻璃工艺股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，珠海港在建工程余额合计2.05亿元，相较期初的2.36亿元小幅下降了12.94%。主要在建的重要工程是珠海市天然气利用工程和大利口码头项目（5-6#泊位）。

建设目标：珠海市西区天然气利用工程三期项目旨在进一步完善燃气输配系统，扩大管网覆盖范围，以满足珠海市西部地区日益增长的天然气需求量。这将有助于推动珠海西区天然气工程的快速发展，并符合公司发展新能源主业的方向，有利于增强公司的可持续发展能力。

建设内容：建设3座高中压调压站、中压管道约40.5公里以及SCADA系统扩建和运行机具等。

建设时间和周期：项目建设期限为2021年至2023年，建设期为3年，预计2022年项目投入运行，2023年气量达产。

珠海港属于港口与航运行业，聚焦于港口运营、物流及能源基础设施领域。 近三年，中国港口行业受外贸波动和区域经济结构调整影响，呈现稳中提质态势。2024年珠三角港口群货物吞吐量同比增长约3.5%，区域整合加速，粤港澳大湾区政策推动多式联运和智慧港口建设。未来行业将向绿色低碳、数字化及供应链一体化方向发展，预计2030年市场规模超2.5万亿元，年复合增长率约4%-5%。

珠海港在珠三角港口群中处于区域重要节点地位，2024年其集装箱吞吐量占大湾区市场份额约6%，散杂货业务在华南地区能源供应链领域占比超15%，但整体规模较头部港口仍有差距。

近6年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.96亿元。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润2.30亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是财务费用在小幅增长。

风险方面，珠海港新加坡有限公司存在极大的减值风险、江苏秀强玻璃工艺股份有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示珠海市天然气利用工程投产，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，珠海港近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，珠海港的PE-TTM是16.95，而风力发电行业的PE-TTM是19.48，珠海港低于风力发电行业的PE-TTM。