根据银星能源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.24亿元，同比小幅下降14.30%。扣非净利润1.16亿元，同比小幅增长9.62%。银星能源2024年半年度净利润1.36亿元，业绩同比小幅下降14.93%。

公司主要从事发电行业、设备制造行业、提供劳务，其中风力发电为第一大收入来源，占比87.70%。

2024年半年度公司营收6.24亿元，与去年同期的7.28亿元相比，小幅下降了14.3%，主要是因为风力发电本期营收5.47亿元，去年同期为6.07亿元，同比小幅下降了9.94%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的38.72%，同比小幅下降到了今年的36.9%，主要是因为风力发电本期毛利率35.05%，去年同期为39.91%，同比小幅下降12.18%。

本期净利润为1.36亿元，去年同期1.59亿元，同比小幅下降14.93%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然营业外利润本期为902.93万元，去年同期为125.67万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1.21亿元，去年同期为1.50亿元，同比下降；（2）其他收益本期为2,163.45万元，去年同期为2,718.29万元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为1.21亿元，去年同期为1.50亿元，同比下降19.23%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.24亿元，同比小幅下降14.30%；（2）毛利率本期为36.90%，同比小幅下降了1.82%。

银星能源2024年半年度非主营业务利润为3,336.59万元，去年同期为3,200.51万元，同比小幅增长。

2024年半年度公司营收6.24亿元，同比小幅下降14.3%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为2,918.07万元，同比增长20.49%。管理费用增长的原因是：

（1）停工损失费本期为489.33万元，去年同期为211.71万元，同比大幅增长了131.13%。

（2）职工薪酬本期为1,679.88万元，去年同期为1,426.60万元，同比增长了17.75%。

（3）其他本期为307.57万元，去年同期为142.42万元，同比大幅增长了115.95%。

2024年半年度，公司的其他收益为2,163.45万元，占净利润比重为15.96%，较去年同期减少20.41%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024半年度，企业应收账款合计24.20亿元，占总资产的25.82%，相较于去年同期的20.25亿元增长19.51%。

本期，企业应收账款周转率为0.27。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.39大幅下降到了0.27，平均回款时间从461天增加到了666天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有36.08%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2023年的46.54%下降到2024年的36.08%，三年以上应收账款占比从8.74%上涨到11.34%。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，应当注意企业应收账款的减值风险。

2024半年度，银星能源在建工程余额合计5,894.42万元，相较期初的1.11亿元大幅下降了47.04%。主要在建的重要工程是宁东250MW光伏复合发电项目和风电齿轮箱齿类零部件的再制造关键技术与装备。

建设目标：宁东250兆瓦光伏复合发电项目旨在通过建设大型光伏发电站，利用太阳能资源，提高清洁能源供应能力，减少碳排放，促进地区经济发展和环境保护。

建设内容：项目计划建设一个装机容量为250兆瓦的光伏复合发电站，包括光伏组件安装、变电站建设、输电线路架设及相关配套设施的建设，以实现电力的有效生产和传输。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

自2014年以来净现金流连续10年为负。

2024年半年度净现金流-2.00亿元，净现金流为负。而去年同期为-1.75亿元，同比小幅增长

净现金流本期为负的原因是：

银星能源属于新能源行业，主营风力发电、太阳能发电及相关设备制造。 近三年新能源行业保持年均12%的复合增长，2024年风电、光伏累计装机量突破12亿千瓦，占全国发电装机总量38%。政策推动下，“双碳”目标加速行业扩容，预计2025年市场空间超1.6万亿元。未来趋势聚焦技术迭代（如15MW+大风机）、储能融合及区域协同（如宁夏“东数西算”算力节点驱动绿电需求）。

银星能源在风力发电三级行业中排名第5（共12家），2024年末新能源发电装机容量146.68万千瓦，占宁夏区域风电装机量的18%，全国市场占有率约1.2%，具备西北地区最大风机塔筒产能，但整体规模较头部企业仍有差距。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.36亿元，较上期有所下降，主要是由于非经常性损益的大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.21亿元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大、应收账款减值风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示宁夏银星能源贺兰山风电场61.2MW老旧风机“以大代小”更新项目、宁夏银星能源贺兰山风电场30.6MW老旧风机“以大代小”更新项目投产，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，银星能源近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，银星能源的PE-TTM是62.21，而风力发电行业的PE-TTM是19.48，银星能源的PE-TTM远高于风力发电行业的PE-TTM。