根据华北制药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收52.31亿元，同比基本持平。扣非净利润5,434.98万元，同比大幅增长50.32倍。华北制药2024年半年度净利润9,749.56万元，业绩同比大幅增长127.77%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为化学制剂药、化学原药、生物制剂。主要产品包括抗感染类、防疫类、兽药类三项，抗感染类占比52.05%，防疫类占比12.78%，兽药类占比7.90%。

2024年半年度，华北制药营业总收入为52.31亿元，去年同期为52.33亿元，同比基本持平，净利润为9,749.56万元，去年同期为4,280.36万元，同比大幅增长127.77%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.16亿元，去年同期为7,478.71万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益1,053.19万元，去年同期损失1,490.63万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.16亿元，去年同期为7,478.71万元，同比大幅增长55.39%。

虽然毛利率本期为29.90%，同比小幅下降了2.87%，不过销售费用本期为7.44亿元，同比下降16.82%，推动主营业务利润同比大幅增长。

华北制药2024年半年度非主营业务利润为3,379.48万元，去年同期为1,251.09万元，同比大幅增长。

本期销售费用为7.44亿元，同比下降16.82%。销售费用下降的原因是：

（1）销售服务费本期为3.37亿元，去年同期为4.04亿元，同比下降了16.45%。

（2）营销费本期为1.30亿元，去年同期为1.84亿元，同比下降了29.61%。

（3）代理费本期为1,007.89万元，去年同期为4,350.44万元，同比大幅下降了76.83%。

2024年半年度，华北制药净现金流为9.12亿元，去年同期为-5,927.26万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2024年半年度，公司的其他收益为1,750.24万元，占净利润比重为17.95%，较去年同期减少8.64%。

在2024半年度报告中，华北制药用于对外股权投资的资产为12.24亿元，对外股权投资所产生的收益为2,158.08万元，占净利润9,749.56万元的22.14%。

冀中能源集团财务有限责任公司业务性质为金融服务。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的6.99亿元增长至2024年中的12.24亿元，增长率为75.14%。而企业的对外股权投资收益持续小幅上升，由2022年中的1,806.32万元小幅上升至2024年中的2,158.08万元，增长率为19.47%。

2024半年度，企业应收账款合计22.64亿元，占总资产的10.41%，相较于去年同期的24.39亿元小幅减少7.15%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,938.80万元，其中主要是应收账款坏账损失1,876.23万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.01，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从78天增加到了89天，企业存货周转能力下降，2024年半年度华北制药存货余额合计26.06亿元，占总资产的12.89%。

2024半年度，华北制药在建工程余额合计2.81亿元，相较期初的1.62亿元大幅增长了72.78%。主要在建的重要工程是技措工程和特色合成药物基地项目。

建设目标：华北制药特色合成药物基地项目的建设目标是增强企业的核心竞争力，推动企业向高端化、智能化方向发展。通过该项目的实施，华北制药旨在提升其在生物医药领域的技术实力和市场地位，助力石家庄打造千亿级生物医药产业集群。

建设内容：根据公开信息，华北制药特色合成药物基地项目将包括多个生产车间以及配套设施，如原料药车间、制剂车间等。此外，还将引入先进的生产设备和技术，以提高生产效率和产品质量。项目还可能涉及研发设施的升级，以支持新药的研发与产业化进程。

建设时间和周期：华北制药特色合成药物基地项目的开工仪式于2024年7月25日举行，标志着该项目正式进入建设阶段。虽然具体的完工时间没有明确提及，但考虑到这类大型工业项目的复杂性，预计整个建设过程可能会持续数年时间。

预期收益：随着特色合成药物基地项目的建成投产，华北制药预计将实现产能的显著增长，并有助于扩大其产品线，特别是高附加值药品的比例。这不仅有利于提高公司的营业收入和利润水平，也将为当地经济带来积极影响，包括增加就业机会和促进相关产业链的发展。同时，该项目也有望强化华北制药在国内乃至国际市场的竞争优势。

华北制药属于化学原料药及制剂行业。 化学原料药及制剂行业近三年受集采政策深化、创新药研发加速及国际化竞争加剧影响，市场规模增速趋缓，但结构持续优化。2024年行业规模超6000亿元，未来将向高端特色原料药、生物药及制剂创新方向转型，预计2025年后复合增长率回升至8%-10%，其中生物药及高壁垒原料药细分市场空间占比将突破35%。

华北制药是国内抗生素领域龙头企业，青霉素类原料药市占率长期保持15%以上，头孢类制剂市场份额约7%。2024年抗感染药物营收占比达62%，在免疫抑制剂及生物药领域加速布局，但创新药营收贡献仍低于行业头部企业。

2024年半年度净利润9,749.56万元，较上期大幅增长。

2024年半年度主营利润1.16亿元，较去年同期大幅增长，主要是因为销售费用的下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，华北制药近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日，华北制药的PE-TTM是116.50，而化学制剂行业的PE-TTM是26.69，华北制药的PE-TTM远高于化学制剂行业的PE-TTM。