根据梅雁吉祥2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.39亿元，同比小幅下降9.69%。扣非净利润1,198.59万元，同比下降28.03%。梅雁吉祥2024年半年度净利润207.66万元，业绩同比大幅下降89.67%。本期经营活动产生的现金流净额为4,759.96万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括水利发电和地理数据测绘两项，其中水利发电占比79.62%，地理数据测绘占比16.50%。

2024年半年度，梅雁吉祥营业总收入为1.39亿元，去年同期为1.53亿元，同比小幅下降9.69%，净利润为207.66万元，去年同期为2,009.70万元，同比大幅下降89.67%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,968.19万元，去年同期为2,823.71万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,211.34万元，去年同期损失413.30万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1,968.19万元，去年同期为2,823.71万元，同比大幅下降30.30%。

虽然毛利率本期为43.54%，同比小幅增长了4.37%，不过（1）营业总收入本期为1.39亿元，同比小幅下降9.69%；（2）管理费用本期为2,668.67万元，同比增长27.48%，导致主营业务利润同比大幅下降。

梅雁吉祥2024年半年度非主营业务利润为-1,358.57万元，去年同期为-318.03万元，亏损增大。

2024年半年度公司营收1.39亿元，同比小幅下降9.69%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为2,668.67万元，同比增长27.48%。管理费用增长的原因是：

（1）折旧摊销费本期为773.18万元，去年同期为531.45万元，同比大幅增长了45.48%。

（2）租赁费本期为161.66万元，去年同期为53.44万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）其他费用本期为208.03万元，去年同期为121.84万元，同比大幅增长了70.74%。

（4）中介机构费本期为212.51万元，去年同期为141.59万元，同比大幅增长了50.09%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计3.74亿元，占总资产的13.57%，相较于去年同期的4.08亿元小幅减少8.50%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,211.34万元，导致企业净利润从盈利1,419.00万元下降至盈利207.66万元，其中主要是应收账款坏账损失1,200.65万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,197.77万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,197.77万元。

本期主要为3-4年（含4年）新增坏账准备1,017.46万元。

本期，企业应收账款周转率为0.37。在2021年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.69大幅下降到了0.37，平均回款时间从106天增加到了486天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有21.99%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从72.37%下降到21.99%。三年以上应收账款占比，在2020半年度至2024半年度从0.13%持续上涨到14.67%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024半年度，梅雁吉祥在建工程余额合计3,555.50万元，相较期初的2,842.77万元大幅增长了25.07%。主要在建的重要工程是梅雁矿业斜坡道开拓建设项目和嵩溪银矿探矿项目。

建设目标：梅雁吉祥旗下的梅雁矿业斜坡道开拓建设项目旨在提升矿山的安全生产水平，以符合国家对矿山“六大安全系统”的要求。通过该项目的实施，预期能够增强矿山开采的安全性，提高矿产资源的开采效率，为公司的可持续发展提供支持。

建设内容：斜坡道开拓建设项目主要包括设计和施工一条或多条通往地下矿体的安全斜坡道，以及相关的配套安全设施。这些设施可能包括通风、排水、照明等基础工程，还有必要的监控与应急救援系统，确保作业人员在采矿过程中的安全，并且便于矿石运输和设备进出。

建设时间和周期：关于斜坡道开拓建设项目的具体启动时间未有明确信息显示，但根据之前的信息可知，至少从2013年起公司已经开始进行项目调研及相关准备工作。至于整个项目的建设周期，由于缺乏详细的时间节点，难以给出精确的数据；一般而言，此类项目的建设周期会受到地质条件、施工难度等多种因素的影响，通常需要数年才能完成。

预期收益：斜坡道开拓建设完成后，预计能够显著改善梅雁矿业的生产环境，减少安全事故的发生率，同时也有助于提高矿石的采出量及质量，从而增加企业的经济效益。此外，随着生产条件的优化，还可能吸引更多的投资，促进矿区乃至整个公司的长期稳定发展。不过具体的财务收益需结合实际运营情况而定，投资者应当关注企业后续发布的官方公告获取最新进展。

梅雁吉祥属于水力发电行业，核心业务为清洁能源生产，水利发电占主营业务收入近80%。 水力发电行业近三年在国家“双碳”目标推动下保持稳健发展，2025年预计全国水电装机容量突破4.5亿千瓦，政策倾斜推动存量电站增效扩容。未来行业将聚焦智能电网整合、抽水蓄能配套及跨区域电力交易，清洁能源占比提升带动长期市场空间。

梅雁吉祥为区域性中小型水电企业，装机规模约40万千瓦，在广东省内水电市场占有率不足2%，行业排名居尾部。公司营收规模与头部企业差距显著，业务集中于梅州本地电网消纳，缺乏跨区域竞争力。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润207.66万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润1,968.19万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在增长。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润82%左右，金融投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为3%左右。

梅雁吉祥对外股权投资最近5年，收益平均占净利润-54%左右，对外股权投资平均占总资产的2%左右，平均投资收益率为-3%左右。虽然2020年-2023年的对外股权投资收益逐步下降，但2024年投资收益同比上期投资收益大幅减亏，占净利润的-89%。投资收益主要来源于广东翔龙科技股份有限公司。

风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入嵩溪银矿探矿项目等，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期梅雁吉祥PE-TTM为负，参考价值不大。