根据嘉事堂2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收128.39亿元，同比小幅下降13.70%。扣非净利润1.07亿元，同比下降28.38%。嘉事堂2024年半年度净利润2.53亿元，业绩同比小幅增长9.11%。

公司主要从事医药批发、医药连锁、医药物流，主营产品为商业收入。

2024年半年度公司营收128.39亿元，与去年同期的148.78亿元相比，小幅下降了13.7%，主要是因为医药批发本期营收1.21亿元，去年同期为140.14亿元，同比小幅下降了13.61%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的6.89%，同比小幅下降到了今年的6.08%，主要是因为医药批发本期毛利率5.59%，去年同期为6.31%，同比小幅下降11.41%。

本期净利润为2.53亿元，去年同期2.32亿元，同比小幅增长9.11%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为2.62亿元，去年同期为3.61亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出1.30亿元，去年同期支出7,995.74万元，同比大幅下降。

但是资产处置收益本期为1.57亿元，去年同期为21.16万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2.62亿元，去年同期为3.61亿元，同比下降27.55%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为128.39亿元，同比小幅下降13.70%；（2）毛利率本期为6.08%，同比小幅下降了0.81%。

嘉事堂2024年半年度非主营业务利润为1.21亿元，去年同期为-4,980.12万元，扭亏为盈。

本期销售费用为2.81亿元，同比大幅下降30.08%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）市场推广费等本期为9,330.63万元，去年同期为1.98亿元，同比大幅下降了52.96%。

（2）人工费用本期为8,175.24万元，去年同期为1.01亿元，同比下降了19.29%。

2024年半年度，嘉事堂净现金流为-8.76亿元，去年同期为4.31亿元，由正转负。

在2024年半年度报告中，嘉事堂形成的商誉为4.76亿元，占净资产的7.72%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为上海嘉事明伦医疗器材有限公司、四川嘉事蓉锦医药有限公司、上海嘉事嘉意医疗器材有限公司、浙江嘉事杰博医疗器械有限公司、浙江嘉事商漾医疗科技有限公司和四川嘉事馨顺和医疗器械有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为1,414.26万元，虽然同比盈利增长23.63%，但是增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

上海嘉事嘉意医疗器材有限公司的历年业绩数据如下表所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为895.68万元，同比盈利下降11.46%，存在较小商誉减值风险的可能性。

上海嘉事明伦医疗器材有限公司的历年业绩数据如下表所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为1,381.99万元，同比盈利增长6.05%，存在较小商誉减值风险的可能性。

浙江嘉事杰博医疗器械有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计77.08亿元，占总资产的52.11%，相较于去年同期的89.14亿元小幅减少13.52%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失5,261.29万元，其中主要是应收账款坏账损失5,243.70万元。

嘉事堂属于医药流通行业，专注于医药批发、连锁及物流业务。 医药流通行业近三年受政策驱动加速整合，集中度持续提升，2024年市场规模预计突破2.8万亿元。未来趋势聚焦数字化供应链、院外市场拓展及慢病管理服务，叠加老龄化需求驱动，行业年复合增长率预计维持5%-7%，头部企业通过并购及区域深耕进一步扩大市场份额。

嘉事堂为区域性医药流通龙头企业，依托北京及华北地区布局形成差异化优势，2024年营收规模位列行业前十五，华北地区市占率约3%-5%，在社区医疗及基层医疗机构配送领域具备较强竞争力。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润2.53亿元，较上期有所增长，主要依赖于非经常性损益。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润2.62亿元，较去年同期有所下降。

风险方面，上海嘉事明伦医疗器材有限公司存在极大的减值风险、四川嘉事馨顺和医疗器械有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，嘉事堂近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，嘉事堂的PE-TTM是14.61，而医药流通行业的PE-TTM是14.72，嘉事堂低于医药流通行业的PE-TTM。