根据重药控股2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收397.79亿元，同比基本持平。扣非净利润2.18亿元，同比大幅下降53.86%。重药控股2024年半年度净利润3.43亿元，业绩同比大幅下降45.52%。

公司的主要业务为医药批发，占比高达95.22%，其中药品类为第一大收入来源，占比83.04%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的8.39%，同比小幅下降到了今年的7.77%，主要是因为药品类本期毛利率6.96%，去年同期为7.5%，同比小幅下降7.2%。

2024年半年度，重药控股营业总收入为397.79亿元，去年同期为407.15亿元，同比基本持平，净利润为3.43亿元，去年同期为6.29亿元，同比大幅下降45.52%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为5.07亿元，去年同期为8.05亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为5.07亿元，去年同期为8.05亿元，同比大幅下降37.01%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为397.79亿元，同比有所下降2.30%；（2）毛利率本期为7.77%，同比小幅下降了0.62%。

在2024年半年度报告中，重药控股形成的商誉为15.01亿元，占净资产的9.55%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为重药控股(四川)有限公司、湖北鼎康生物科技有限公司、重庆医药集团(天津)医药商业有限公司、重庆医药集团宜宾医药有限公司、重药控股安徽有限公司和重庆医药集团(甘肃)有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为3.2亿元，同比盈利下降50.46%，存在较小商誉减值风险的可能性。

重庆医药集团宜宾医药有限公司的历年业绩数据如下表所示：

重庆医药集团宜宾医药有限公司由于业绩没达到预期，在2019年末减值2,020.87万元，具体情况如下所示：

2020年末，企业斥资3.62亿元的对价收购重药控股(四川)有限公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,454.24万元，也就是说这笔收购的溢价率高达282.9%，形成的商誉高达2.67亿元，占当年净资产的2.55%。

2018年12月14日，企业先以2.9亿元的对价收购湖北鼎康生物科技有限公司51.0%的股份，后在2018年12月14日，企业再斥资2.9亿元收购了湖北鼎康生物科技有限公司51.0%的股份，但其可辨认净资产公允价值仅5,569.69万元，也就是说这笔收购的溢价率高达941.92%，形成的商誉高达2.34亿元，占当年净资产的2.89%。

重药控股属于医药商业行业，主要从事药品及医疗器械的批发、零售及供应链服务。 医药商业行业近三年受政策驱动集中度持续提升，2024年市场规模预计超2.3万亿元，年复合增长率约6%。带量采购、医保控费等政策加速行业整合，头部企业通过数字化与物流网络强化优势，第三方医药流通及院外市场成为新增长点，未来三年行业集中度（CR10）有望突破45%。

重药控股在医药商业领域位列全国前十，2024年区域市场份额在西南地区超15%，全国整体市占率约3.8%，依托覆盖9省的物流网络及政府合作项目，在基药配送和器械流通领域保持竞争力。

2024年半年度净利润3.43亿元，较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润5.07亿元，较去年同期大幅下降。

重药控股对外股权投资最近5年，收益平均占净利润43%左右，对外股权投资平均占总资产的4%左右，平均投资收益率为6%左右。对外股权投资收益连续3年上升。投资收益主要来源于重庆药友制药有限。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，重药控股近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，重药控股的PE-TTM是19.59，而医药流通行业的PE-TTM是14.72，重药控股高于医药流通行业的PE-TTM。